Stock image. China’s threats this week to restrict rare earths exports to Japan could harm the Japanese economy and manufacturers, which heavily depend on China for supplies of the critical minerals.China’s Ministry of Commerce announced Tuesday a ban on the export to Japan of dual-use items that have civilian and military applications, the state-run China Daily reported.But Beijing is also considering curbs on export permits for some rare earth-related products, according to the Daily.The move appears to b ...

公司概况与业务独特性 - Energy Fuels Inc (UUUU) 是一家独特的公司 它是美国唯一运营的传统铀精炼厂 同时也是稀土领域快速崛起的参与者 [1] - 公司股票在过去一段时间内经历了超过180%的惊人涨幅 [1] 作者背景与分析方法 - 文章作者为独立股票交易员及持牌金融顾问 专注于发掘被忽视领域的高潜力机会 特别是小盘股、能源、大宗商品及特殊情境 [1] - 投资策略基于CAN SLIM框架 并进一步结合基本面动量（如每股收益、净资产收益率、营收）、价量确认以及宏观筛选 [1] - 运用GARCH和格兰杰因果等计量经济学工具来理解风险、波动性以及宏观数据如何影响市场周期 [1] - 分析不依赖单一信号 而是综合技术分析、基本面和催化剂来建立投资信念 [1]

Highlights Construction Approved in Greenland: CRML has formally approved the start of construction for an Arctic-grade, multi-use storage, housing and pilot-plant facilities in Qaqortoq under a full turnkey contract, supporting advancement of its Tanbreez rare earths project.Turnkey Delivery with Clear Milestones: The design and build turnkey contract covers all engineering, permitting, logistics, construction, and commissioning, with the pilot plant section scheduled to be ready for use on or before May ...

涉及行业与公司 * 行业：日本工业、多行业综合企业、航空航天与国防、基础设施相关（HVAC/制冷/工具）[1][9][11] * 公司：涵盖多家日本上市公司，包括但不限于Okuma、CKD、THK、Harmonic Drive、MISUMI、SMC、Daifuku、Yaskawa、Omron、Keyence、Fanuc、Japan Steel Works、AeroEdge、SKY Perfect JSAT、MHI、KHI、IHI、Daikin、Hoshizaki、Makita、Sojitz、Itochu、Marubeni、Mitsui & Co.、Sumitomo Corp.、Mitsubishi Corp.、Komatsu、HCM、Kubota、Takeuchi MFG、Japan Material、Nomura MS、Organo、Kurita Water等[9][11] 核心事件与观点 * 事件：中国商务部于1月6日晚（日本时间）宣布并立即实施针对输日两用物项的强化出口管制，旨在维护国家安全和利益并履行防扩散等国际义务[1] * 核心管制内容：禁止所有两用物项（兼具军事和民用用途的物品）向日本军事用户、用于军事目的或任何其他有助于增强日本军事能力的最终用途出口[2] * 媒体关注点：鉴于中国曾在2025年4月4日将七类中重稀土（钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇）列入两用物项出口管制清单，本次针对日本的强化管制可能波及这些稀土，从而产生广泛影响[2] * 关键风险：由于许多物项难以明确区分纯军事与纯民用用途，存在事实上的供应中断重大风险，且何为“增强军事能力”完全由中国审查部门判定[6] * 行业影响不确定性：最终用途认证的高门槛使前景高度不确定，例如兼具军民用途的通用电机所用稀土可能无法通过审查，日本具有高度竞争力的精密和制造业可能受到广泛的产业冲击[7] 其他重要内容 * 历史参考：2010年前后的稀土问题曾造成重大短期冲击，但也促使一些领域开发并采用替代材料作为对策，中长期影响在某些情况下可能趋于正常化，但需具体情况具体分析并密切关注事态发展[8] * 稀土具体应用： * 钐：主要用于钐钴磁体[5] * 钆：用于磁体、光学玻璃、绿色荧光粉和辐射屏蔽材料[5] * 铽：用于电视阴极射线管、汞灯荧光粉和磁光磁盘材料[5] * 镝：用作钕磁体的添加剂，并用于照明和激光器[5] * 镥：用于化学反应催化剂、放射性药物、激光器和荧光粉[5][6] * 钪：用于航空航天（高强度铝合金）和体育器材[8] * 钇：常用于阴极射线管荧光粉、LED，并作为二次电池的添加剂[8] * 报告性质：本报告为高盛全球投资研究发布的研究纪要，包含大量公司估值比较表格（如日本工业股、日本多行业股估值比较表），并附有详细的风险披露、评级定义和监管声明[9][10][11][12][13][14][19][20][21][24][27][28][34][35][40]

About this content About Angela Harmantas Angela Harmantas is an Editor at Proactive. She has over 15 years of experience covering the equity markets in North America, with a particular focus on junior resource stocks. Angela has reported from numerous countries around the world, including Canada, the US, Australia, Brazil, Ghana, and South Africa for leading trade publications. Previously, she worked in investor relations and led the foreign direct investment program in Canada for the Swedish government ...

Calgary, Alberta--(Newsfile Corp. - December 31, 2025) - Argyle Resources Corp. (CSE: ARGL) (OTCQB: ARLYF) (FSE: ME0) ("Argyle" or the "Company") is pleased to announce, further to its news release dated December 19, 2025, that it has closed a non-brokered private placement of 2,000,000 units (the "Units"), at a price of $0.15 per Unit, for gross proceeds of approximately $300,000 (the "Private Placement"). Each Unit issued under the Private Placement consists of one "flow-through" common share (a "Common ...

文章核心观点 - 文章基于CFTC期货持仓数据分析了贵金属及铜等商品的市场情绪与价格前景，指出当前市场情绪可能过热，金属价格或已阶段性偏高 [2][17] - 文章认为2026年上半年因美联储主席人选等不确定性，商品市场波动将加剧，下半年趋势或更明朗，提醒期货交易者注意风险 [2][29] - 文章指出，若美国未来开启加息周期，可能终结当前的商品牛市 [3][22] CFTC期货持仓数据分析 - **数据概况**：因美国政府停摆，CFTC数据仅更新至12月16日，数据显示管理资金在COMEX黄金的净多头量为417（合约，经调整），较上周增加7.6%；COMEX白银净多头量为3.779，较上周减少13.2%；Nymex铂金净多头量为24，较上周增加11.9%；Nymex钯金净多头量为2，较上周大幅增加264.0% [4] - **持仓变化**： - 黄金：基金在美国期货黄金的净多头持仓年初至今下跌26%（2024年累积上升35%）[8] - 白银：基金在美国期货白银的净多头持仓年初至今上升44%（2024年累积下跌1%）[9] - 铂金：基金在美国期货铂金的净多头持仓年初至今由负转正（2024年累积下跌152%）[11] - 铜：基金在美国期货铜的净多头持仓年初至今由负转正（2024年累积下跌132%）[14] - **特殊信号**：钯金合约在经历了164周（自2022年10月23日起）的基金净空头后，于12月初恢复净多头，并连续第二周保持净多 [7] - **市场情绪判断**：美铜基金空头持仓已跌至自2007年有记录以来的最低水平，表明市场对铜的情绪明显过分乐观和过热 [2][17] 商品比价与相对估值 - **铂银比**：历史上，一盎司铂金平均可换60多盎司白银，而近期一盎司铂金仅能换29盎司白银，处于历史最低水平，表明相对于白银，铂金估值处于历史最便宜水平 [24] - **铂铜比与银铜比**：无论是铂铜比还是银铜比，两者比率均在2025年急升，反映铜价相对贵金属价格落后 [2][28] - **金银比**：上周五金银比指数为57.291，环比下跌11.33%，今年累计下跌36.9%，2024年累计上升13.0%，2023年累计上升9.1% [21] 金价与金矿股表现 - **比率分析**：截至12月26日，美元金价/北美金矿股比率为12.478X，与12月19日的12.473X基本持平，该比率今年累计下跌34.8%，意味着北美金矿股今年跑赢实物黄金 [20] - **长期趋势**：2024年该比率累计上升16.5%，2023年全年累积上升13.2%（2022年+6.4%），代表矿业股回报最少连续三年跑输实物黄金，但今年追回部分失地 [20] - **历史比较**：2008年之前，美元金价/北美金矿股指数比率仅在6倍下方 [20] - **前瞻性指标**：追踪海外金矿股股价是较靠谱的前瞻性工具，若金价继续上升但金矿股急跌，则需警惕 [21] 宏观政策与市场预期 - **美联储政策路径**： - 市场预计美联储在2026年1月28日降息0.25%的几率仅为16.1% [22] - 2026年3月18日降息的几率从三周前的44%升至48.1%；4月29日降息的几率从63%升至63.6% [22] - 市场已开始有人押注2027年美联储会开始加息，尽管当前几率很小 [3][22] - **政策影响**：美联储已于2025年12月停止缩表，并重新每月买入400亿美元的债券（扩表/QE）[29] - **未来考验**：未来12至24个月最大的考验是，若美国开始降息但通胀压力重拾升势，美联储将如何应对 [30] 其他市场动态与事件 - **市场行为**：圣诞节假期后西方市场复市，由于假期前涨幅过大且假期期间中国引领贵金属继续急升，市场出现获利回吐 [23] - **散户情绪**：近期一份问卷调查显示，超过一半受访散户认为银价将在2026年达到100美元 [2][29] - **行业动向**： - 大型黄金生产商Agnico Eagle用1.3亿美元成立新的子公司，用于投资战略资源相关项目 [18] - 美国政府入股MP Materials并签订10年供应合约，以高于中国售价近一倍的地板价（每公斤110美元）购买钕镨，刺激股价急升 [17] - 美国政府还入股了Lithium America、Trilogy Metals，并为Nova Minerals提供资金，均推动相关公司股价大涨 [17]

全球战略资源竞争与阿尔及利亚矿业机遇 - 全球对稀土和关键金属需求上升 阿尔及利亚矿业领域正吸引包括美国在内的多方关注[1] - 在全球战略资源竞争加剧的背景下 美方对阿矿业潜力的关注释放出积极信号[1] 美国与阿尔及利亚的矿业合作进展 - 美国方面近期加强了与阿矿业主管部门和国有企业的接触 探讨在矿产资源开发领域开展合作的可能性[1] - 阿国有矿业集团Sonarem首席执行官与美国驻阿使馆商务部门负责人举行会晤 双方就矿业领域的投资、合作与伙伴关系交换意见[1] - 双方计划于2026年1月起通过视频会议继续磋商 相关讨论仍处于前期接触阶段[1] - 双方重点围绕矿产资源勘探与开发、资源增值利用以及引入创新技术等议题进行交流[1] 阿尔及利亚矿业开发现状与战略意义 - 阿正在推进多项矿业开发项目 包括加拉杰比莱特铁矿项目 并持续开展全国范围的地质勘查工作[1] - 目前 包括锂、金、硫、铁、铅、锌和铜在内的多种矿产资源正处于勘探阶段[1] - 相关进展被视为支持阿经济多元化、降低对油气出口依赖的重要组成部分[1]

贵金属市场表现与资金流向 - 截至12月初，各金属基金多头上涨，其中钯金合约在经历了164周（自2022年10月23日起）的基金净空头后，终于恢复净多头 [1][5] - 截至12月9日当周，COMEX黄金管理资金的净多头量为388（金属当量除以10），环比增长4.0%；COMEX白银净多头量为4.351（金属当量除以100），环比大幅增长31.6%；Nymex铂金净多头量为21，环比增长28.4% [2] - 基金于美国期货黄金的净多头头寸年初至今下跌32%，但2024年累计上升35% [5] - 基金于美国期货白银的净多头头寸年初至今上升66%，但2024年累计下跌1% [6] - 基金于美国期货铂金的净多头头寸年初至今由负转正，但2024年累计下跌152% [8] - 基金于美国期货铜的净多头头寸年初至今由负转正，但2024年累计下跌132% [10] 实物需求与价格驱动因素 - 白银价格急起直追，截至上周五今年涨幅已达132%，但基金在美国期货白银的净多头头寸年初至今仅上升66%，说明价格上涨主要由实物需求推高所致 [1][22] - 以往资金通过期货市场控制金属价格，但自今年首季开始，期货基金开始平掉多头获利，金价依然高企，反映实物需求远超期货市场的杠杆影响 [12] - 美国铜期货的CFTC报告显示，自2020年全球疫情爆发影响供应端及矿山运作，加上市场预期AI及新科技发展对铜的需求强劲，带领铜价走高并曾创下历史新高 [12] 市场情绪与比率指标 - 金银比从90.84跌至64.6，截至上周五该指数为64.62，环比下跌6.9%，今年累计下跌28.9%，2024年累计上升13.0% [1][19][22] - 历史上金银比在大概16-125倍水平运行，市场越恐慌时该比率越高，例如2020年新冠疫情全球传播时曾一度升穿120倍的历史新高 [17][19] - 铂金今年涨幅达120%，但历史上1盎司铂金平均能换60多盎司白银，而最近1盎司铂金仅能换29盎司白银，处于历史最低水平，反映相对于白银，铂金目前的估值是历史中最便宜的 [1][22] 投资者调查与市场预期 - 某知名金属交易商的调查结果显示，在352名受访者中，51%认为白银会在2026年跑赢市场，29%认为黄金会再度领先，11%最看好铜，剩余10%看好铂金 [1][22] 金矿股表现与前瞻指标 - 截至上周五（19号），美元金价/北美金矿股比率为12.473X，较12号的12.738X下跌2.1%，今年累计下跌34.8%，表明今年北美金矿股跑赢实物黄金 [16] - 2024年该比率累计上升16.5%，而2023年全年累计上升13.2%，代表矿业股最少连续三年回报跑输实金，但今年金矿股追回部分失地 [16] - 作为历史比较，2008年之前美元金价/北美金矿股指数比率仅在6倍下方 [16] - 追踪海外金矿股股价被认为是比较靠谱的前瞻性工具，即如果金价继续上升但金矿股出现急跌，则需警惕 [16] 美联储货币政策预期 - 市场目前认为美联储在2026年1月28日降息0.25%的几率仅为19.9%，在2026年3月18日降息的几率为46.6%，在2026年4月29日降息的几率为64.6% [21] - 市场对明年3月降息的几率从两周前的44%升至47%，对4月降息的几率从63%升至64.6% [22] - 市场已有人开始押注2027年美联储会开始加息，虽然目前几率还很少 [1][22] - 现时美联储已于今年12月停止了缩表，并重新每月买入400亿美元的债券（扩表） [24] 其他资源与战略投资动向 - 除了黄金避险外，原油（政局风险）、中国具垄断供应的物料（如稀土、锑、钨等）的国际价格理论上应可看高一线 [14] - 美国政府入股MP Materials并签下10年供应合约，以高于中国售价近一倍的地板价（每公斤110美元）购买钕镨，刺激该公司股价急升 [14] - 最近有消息流出，美国国防部想在海外收购钴金属 [14] - 之后美国政府入股Lithium America、Trilogy Metals，为Nova Minerals提供资金，均令这些公司股价大升 [14] - 大型黄金生产商Agnico Eagle表示，将用1.3亿美元成立新的子公司，用于投资战略资源相关项目 [14]

文章核心观点 文章基于美国商品期货交易委员会（CFTC）的持仓数据及市场情绪分析，探讨了贵金属及部分大宗商品的市场动态、价格驱动因素及未来展望。核心观点认为，当前贵金属市场（尤其是白银和铂金）的上涨主要由实物需求驱动，而非期货市场的杠杆资金，同时市场已开始预期美联储未来的降息与加息周期，这将对商品牛市构成重要影响。此外，文章通过金银比、金矿股表现等指标，分析了市场情绪和行业趋势。 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场情绪与持仓分析 - 截至12月9日数据，COMEX黄金管理资金的净多头合约为388份，较上周增加4.0%；COMEX白银净多头合约为4,351份，较上周大幅增加31.6%；Nymex铂金净多头合约为21份，较上周增加28.4% [3] - 钯金合约在经历了长达164周（自2022年10月23日起）的基金净空头状态后，于12月初恢复净多头 [2][7] - 年初至今，基金在美国期货黄金的净多头头寸下跌32%（但2024年累计上升35%）；白银净多头头寸上升66%（但2024年累计下跌1%）；铂金净多头头寸由负转正（但2024年累计下跌152%）；铜净多头头寸亦由负转正（但2024年累计下跌132%） [8][9][11][13] 白银与铂金的突出表现及估值 - 白银价格至上周五今年已累计上涨132%，金银比从90.84下降至64.6 [2][27] - 白银价格上涨主要由实物需求推动，因同期基金在期货市场的净多头头寸仅增长66% [2][27] - 一项针对352名散户的调查显示，51%受访者认为白银在2026年将继续跑赢市场，29%看好黄金，11%看好铜，10%看好铂金 [2][27] - 铂金价格今年累计上涨120%，但历史上1盎司铂金平均可兑换60多盎司白银，目前仅能兑换29盎司白银，处于历史最低水平，表明相对于白银，铂金估值处于历史最便宜水平 [2][27] 金价、金矿股表现与行业趋势 - 截至12月19日，美元金价/北美金矿股比率为12.473倍，较12月12日的12.738倍下跌2.1%，今年累计下跌34.8%，表明2024年北美金矿股表现跑赢实物黄金 [18][20] - 该比率在2008年之前低于6倍，自2009/2010年以来，矿业股走势普遍落后于商品本身，部分原因与投资界对ESG（环境、社会责任及公司治理）的重视度上升有关，例如BlackRock在2021年承诺不再投资于煤矿及原油生产公司 [20][21] - 追踪海外金矿股股价被视为前瞻性工具，若金价持续上涨但金矿股急跌，则需警惕 [21] 美联储政策预期与市场影响 - 市场预期美联储在2026年3月18日会议降息的概率为46.6%，在4月29日会议降息的概率为64.6% [26] - 市场已开始有人押注2027年美联储会开始加息（尽管当前概率很小），而美国的加息周期可能终结当前的商品大牛市 [2][26] - 美联储已于今年12月停止缩表，并重新开始每月购买400亿美元的债券（扩表） [28] - 未来12至24个月的主要考验在于，若美国开始降息但通胀压力重拾升势，美联储的政策走向将面临抉择 [29] 其他商品与战略资源动向 - 除了黄金的避险属性，原油（因政局风险）、以及中国具垄断供应的物料（如稀土、锑、钨等）的国际价格理论上可看高一线 [17] - 美国政府近期行动活跃，包括入股MP Materials并以每公斤110美元（高于中国售价近一倍）的地板价签订10年钕镨供应合约，刺激该公司股价急升；此外，美国国防部有意在海外收购钴金属，美国政府还入股了Lithium America、Trilogy Metals，并为Nova Minerals提供资金 [17] - 大型黄金生产商Agnico Eagle宣布投入1.3亿美元成立新的子公司，用于投资战略资源相关项目 [18]