报告行业投资评级 - 维持机器人行业"推荐"评级 [1][9][24] 报告核心观点 - 人形机器人产业化进程加速 产业端各机器人本体厂和供应商技术不断迭代 政策端政府层面不断推出支持政策 [6][15][17] - 特斯拉Optimus机器人2025年有望开始量产 出货量千台级别 2026年有望落地月产能万台级别的产线并正式开启对外交付 [9][20] - 国产机器人产业链发展加速 宇树、华为、智元等公司进展显著 [9][20] 产业端重要新闻总结 - Figure终止与OpenAI合作 2025年2月4日宣布终止合作 [15] - 特斯拉弗里蒙特人形工厂加速招聘 发布至少12个Optimus项目相关工程岗位 [15] - 宇树科技CEO王兴兴预计2025年底前AI人形机器人将达到新量级 服务业和工业应用可基本推起 [15] - 马斯克携xAI发布Grok-3推理模型 性能较前一代提升一个数量级 [15] - Figure AI正式发布Helix模型 为通用视觉-语言-动作模型 统一感知、语言理解和学习控制 [17] - 1X公司发布家庭机器人NEO Gamma 能完成冲咖啡、洗衣和吸尘等家务 [17] 政策端重要新闻总结 - 重庆发布具身智能机器人"揭榜挂帅"项目榜单 共推出三类12个项目 涵盖开源社区建设、开放场景应用和技术攻关 [15] - 深圳将发布人形机器人专项政策 通过"揭榜挂帅"等方式对开放应用场景、突破关键技术等予以精准支持 [17] 板块行情表现 - 人形机器人板块2月区间涨跌幅+18.4% [18] - 精锻科技2月涨幅34% 当前市值60亿元 [19] - 斯菱股份2月涨幅34% 当前市值127亿元 [19] - 恒立液压2月涨幅28% 当前市值1065亿元 [19] - 蓝黛科技2月涨幅24% 当前市值79亿元 [19] - 鸣志电器2月涨幅24% 当前市值323亿元 [19] 投资建议标的 - 特斯拉产业链核心标的：三花智控（当前市值1132亿元 2025E PE 30倍）、拓普集团（当前市值1065亿元 2025E PE 27倍）、北特科技（当前市值183亿元 2025E PE 174倍）、肇民科技（当前市值82亿元 2025E PE 41倍） [24] - 建议关注双林股份（当前市值170亿元 2025E PE 42倍）、三联锻造（当前市值41亿元） [24] - 华为/川渝产业链关注标的：蓝黛科技（当前市值79亿元 2025E PE 37倍）、富临精工（当前市值225亿元 2025E PE 20倍）、豪能股份（当前市值102亿元 2025E PE 24倍）、溯联股份（当前市值45亿元 2025E PE 20倍） [24]

国内AI行业动态 - 纵目科技创始人唐锐回应"跑路"传闻，表示正在处理国内业务重整和海外蚕丛业务投资人寻求事宜 [4] - 澜码科技因融资问题裁员并寻求被并购，创始人已自筹资金支付部分员工薪资 [5] - 沐曦集成电路否认上市前裁员20%传闻，称人员调整属正常范畴并推进上市进程 [5] 自动驾驶与车企动态 - 特斯拉FSD中国版试驾需求旺盛，部分车主日租金达2888元，马斯克称系统已适应中国交通规则 [6][7] - 理想汽车CEO李想公开挑战特斯拉FSD，称其AD Max V13模型有信心与之对比 [8] - 小米、小鹏、蔚来等18家车企布局人形机器人赛道，何小鹏称当前行业处于L2初阶阶段 [13] 机器人领域进展 - 宇树科技发布功夫机器人Unitree G1，下轮估值或突破200亿元，40%老股认购需求来自海外 [9][11] - 众擎机器人完成全球首例人形机器人前空翻特技，突破直膝步态技术 [11] - 深圳拟发布人形机器人专项政策，通过"揭榜挂帅"支持关键技术攻关 [30] AI大模型与开源生态 - DeepSeek开源并行优化策略并下调API价格，夜间时段降幅最高达75% [14][15] - 阿里Qwen团队推出深度思考模型QwQ，支持完整思维链展示 [23] - 月之暗面开源30亿/160亿参数混合专家模型Moonlight，提升训练效率 [25] 海外AI前沿 - 英伟达Q4营收393亿美元同比增78%，Blackwell芯片首季销售额达数十亿美元 [30] - OpenAI推出GPT4.5研究预览版，优化推理能力并减少幻觉 [32] - Anthropic发布Claude 3.7 Sonnet模型，首创混合架构实现深度推理与实时响应 [36] 投融资概况 - 全球AI领域本周融资总额21.19亿元，国内占比24%（5.08亿元），海外占比76%（16.11亿元） [43][49][51] - 国内融资集中在广东（4起）、北京/浙江（各3起），LiblibAI获数亿元A+轮融资 [46][49] - 海外Genspark完成1亿美元A轮融资，采用多模型处理搜索任务 [51]