公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的客户关系管理平台，总部位于旧金山，自1999年起一直是基于云的CRM先驱 [3] - 公司提供一套涵盖销售、服务、营销、商务和IT的工具，旨在帮助企业更智能、更快速、更协同地工作 [2] - 公司生态系统包括Slack、Tableau和MuleSoft等知名平台 [1] 人工智能战略与产品进展 - 公司正引领客户进入由人工智能驱动的数字化转型新阶段 [3] - Agentforce是公司最具雄心的人工智能产品，引入了能够代表员工和客户处理任务的自主AI智能体 [2] - Agentforce通过整合组织各系统的数据，为团队提供每个客户完整、360度的视图 [2] - 管理层正在“系统性地解决”先前阻碍Agentforce更广泛采用的障碍 [4][15] - Agentforce的年度经常性收入在季度内超过5亿美元，同比增长了330% [13] - 自推出以来，公司已签署超过18,500份Agentforce交易，其中包括超过9,500份付费合同，较上一季度增长50% [13] - Agentforce与Data 360的年度经常性收入合计为14亿美元，同比增长114% [13] - CEO强调Agentforce以及公司不断扩展的数据产品组合是关键的增長引擎 [12] 近期财务表现 - 2026财年第三季度总收入为102.6亿美元，同比增长9%，但略低于华尔街预期 [11] - 第三季度调整后每股收益为3.25美元，同比增长35%，大幅超过华尔街2.86美元的预测 [11] - 订阅与支持部门收入同比增长10%至97亿美元，凸显了其经常性收入模式的韧性 [12] - 当前剩余履约义务同比增长11%至294亿美元 [11] - 总剩余履约义务同比增长12%至595亿美元，表明业务需求持续 [11] - 公司提高了2026财年全年业绩指引，预计调整后每股收益在11.75至11.77美元之间，营收在414.5亿至415.5亿美元之间，均高于此前指引 [14] 股价表现与估值 - 公司股价在2025年延续了去年23.54%的跌势，年内进一步大幅下跌22.88% [7] - 股价表现远逊于大盘，同期标普500指数在2025年上涨了15.19%，过去一年上涨15.37% [7] - 股价自1月触及367.09美元的高点后已下跌约42.37% [7] - 近期回调后，公司估值较历史水平显得不那么高估，当前远期市盈率为21.93倍，市销率为5.83倍，明显低于其五年平均的36.3倍和6.9倍 [8] 市场情绪与分析师观点 - 公司最新的财报帮助恢复了一定程度的投资者信心，分析师态度开始转暖 [5] - 瑞穗将公司列为2026年顶级企业软件股之一 [4][15] - 瑞穗分析师指出公司作为前台销售、营销和客户支持记录系统的稳固地位，这为其通过Data 360进一步集中企业数据奠定了坚实基础 [16] - 该分析师认为2026年对公司而言将是比2025年好得多的一年，并维持“跑赢大盘”评级和360美元的目标价 [16] - 在51位跟踪该股的分析师中，共识评级为“强力买入”，其中36位评为“强力买入”，2位“适度买入”，12位“持有”，1位“强力卖出” [17] - 分析师平均目标价为331.71美元，意味着较当前水平有约28.65%的上涨空间，最乐观的目标价看至475美元，隐含涨幅约84.22% [17]

道琼斯工业平均指数年度表现 - 指数在2025年迄今录得12.78%的温和涨幅，表现稳健[1] - 指数表现虽不及标普500指数和纳斯达克综合指数强劲，但远非陷入困境[1] - 指数由30家蓝筹股公司组成，涵盖科技、金融、医疗保健和消费品等多个行业[1] 指数成分股表现分化 - 30家成分股中有22家在2025年实现上涨[2] - 软件巨头Salesforce是表现第二差的成分股，录得两位数跌幅[2] - 表现最差的成分股是UnitedHealth[2] Salesforce公司概况 - 公司是全球领先的客户关系管理平台，总部位于旧金山[3] - 公司于1999年率先推出基于云计算的CRM服务[3] - 公司致力于通过人工智能引领企业进入新时代[3] - 公司旗下子公司包括Slack Technologies、Tableau和MuleSoft[5] Salesforce的核心产品与AI战略 - 其最重要的AI创新是Agentforce，该产品引入了能够处理员工和客户任务的自主AI智能体[4] - 公司整合企业各系统数据，为每个团队提供客户的全方位视图[4] - 公司为销售、服务、营销、商务和IT团队提供工具，以保持协同与信息畅通[4] - 公司提供更直观、智能的方式来管理客户关系并适应快速变化的数字世界[5] Salesforce在2025年面临的挑战 - 收入增长放缓程度超出投资者预期[6] - 其通过Agentforce大力转向AI的战略并未引发市场预期的即时兴奋[6] - 市场对其在AI时代的领导地位持怀疑态度，部分源于对AI泡沫的讨论以及AI工具可能削弱其软件平台的担忧[6] - 投资者保持观望态度，这在其股价表现中得以体现[6] - 股价下跌源于市场对其AI产品采用缓慢和竞争加剧的质疑[2]

核心业绩与市场反应 - 公司第三财季调整后每股收益为3.25美元，超出Zacks一致预期的2.85美元，营收为102.6亿美元，同比增长8.6%，但略低于Zacks一致预期0.05% [1][2] - 第三财季净利润增至20.9亿美元，合每股2.19美元，去年同期为15.3亿美元，合每股1.58美元，部分得益于战略投资带来的2.63亿美元收益 [2] - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中上涨约2.5% [1] 业务表现与战略动向 - Tableau业务在本季度云服务占比高于预期，公司指出Tableau和MuleSoft的本地部署产品收入即时确认，而云收入则随时间递延确认，这影响了季度业绩表现模式 [3] - 公司在季度内完成了对AI任务自动化初创公司Regrello和利用AI从自然语言生成数据查询代码的Waii的收购，并推出了用于自动化IT服务工作流的AI平台Agentforce [5] - 公司设定了到2030财年营收达到600亿美元的目标，超出了分析师的预期 [5] 财务指引 - 公司对第四财季的业绩指引乐观，预计调整后每股收益为3.02至3.04美元，营收为111.3亿至112.3亿美元，均高于Zacks一致预期的3.01美元和108.9亿美元 [4] - 该指引反映了MuleSoft和Tableau向云模式持续转型，以及营销和商务产品持续疲软 [4] 股价表现与市场观点 - 尽管业绩稳健，但公司股价表现落后于整体科技板块，年内迄今下跌27.8%，而同期纳斯达克100指数上涨约22%，部分原因是投资者担忧人工智能可能取代公司的部分产品能力 [6] - 根据46位分析师提供的短期目标价，公司平均目标价为328.52美元，范围从221.00美元到430.00美元，较2025年12月2日收盘价234.71美元有39.97%的潜在上涨空间 [7] 分析师评级与行业地位 - 根据50家经纪公司的实际推荐，公司目前的平均经纪推荐评级为1.60（范围1至5，代表强力买入到强力卖出），一个月前基于51份推荐的平均评级为1.59 [8] - 在构成当前评级的50份推荐中，35份为强力买入，2份为买入，分别占所有推荐的70%和4% [9] - 公司所属的Zacks行业排名（前30%）和板块排名（前6%）靠前，全球云服务市场预计在2025年至2034年间将以16.00%的年复合增长率增长 [10][11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为102.6亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长8% [11] - 非GAAP营业利润率为35.5% [11] - 当前剩余履约义务为294亿美元，同比增长11% [11] - 剩余履约义务接近600亿美元，同比增长12% [12] - 第三季度运营现金流为23亿美元，同比增长17% [12] - 第三季度自由现金流为22亿美元，同比增长22% [12] - 预计本财年运营现金流将接近150亿美元 [12] - 订阅和支持收入同比增长10%（名义），按固定汇率计算增长9% [44] - 第三季度营收流失率约为8%，与近期趋势一致 [44] - 第三季度非GAAP营业利润率上升240个基点，GAAP营业利润率上升130个基点 [44] - 净新增年度合同价值增长首次超过ACV增长 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Agentforce和数据业务在第三季度的年度经常性收入接近14亿美元，同比增长114% [13] - 其中Agentforce的年度经常性收入约为5.4亿美元，同比增长330% [13] - Agentforce和数据业务年度经常性收入同比增长114%，其中Agentforce年度经常性收入同比增长330% [43] - 第三季度Data 360（前Data Cloud）处理了32万亿条记录，同比增长119% [30] - 其中通过零拷贝数据集成处理了15万亿条记录，同比增长341% [30] - Data 360的摄取量环比增长38%，零拷贝增长52%，非结构化数据（如文档）增长109% [83] - Agentforce已处理超过3.2万亿个令牌 [19] - 仅10月份令牌使用量就接近5400亿，环比增长25% [22] - Agentforce在第三季度完成了超过12亿次大语言模型调用 [18] - 第三季度Agentforce的LLM调用超过2亿次，预计未来一年将再支持20亿次 [19] - 每周平均操作数量环比增长约140% [19] - 第三季度超过50%的新Agentforce订单和50%的Data 360订单来自现有客户扩大投资 [29] - 公共部门解决方案年度经常性收入在第三季度同比增长50% [37] - 生命科学云的新订单同比增长三倍 [36] - 超过70%的Top 100交易包含五个或更多云产品 [43] - Agentforce One Edition和Agentforce for Apps（最优质的SKU）的新订单环比翻倍 [43] - 生产中使用Agentforce的客户数量环比增长70% [43] - 超过50%的Agentforce订单来自现有客户补充额度 [43] - 第三季度，公司前十大交易中有六笔是由希望用Agentforce转型的公司驱动的 [16] - 自推出Agentforce以来，已达成超过18，500笔交易，其中9，500笔为付费交易，环比增长50% [17] - 第三季度有362位客户补充了Agentforce额度，而两个季度前仅有3位 [92] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域看，北美和欧洲、中东及非洲地区业务增长强劲，其中法国和英国领先，而亚太地区则更为受限，尤其是澳大利亚和印度 [45] - 从细分市场看，中小型企业业务表现持续强劲，企业业务增长在上个季度加速 [45] - 从行业看，商业服务和咨询、医疗保健和生命科学、零售和消费品表现良好，而通信、媒体、制造业、汽车和能源则更为审慎 [46] - 在日本，公司拥有约4000名员工，并被认为是日本最大的软件公司 [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正执行通往600亿美元目标的路径 [5] - 正在进行如Informatica等有纪律的战略收购，以加强在数据和AI领域的整体领导地位 [6] - 正在确保分销能力，以支持长期增长 [6] - 专注于加速Agentforce和Data 360的采用 [46] - 将资源无情地重新分配到高增长领域 [46] - 公司正在将Agentforce从一个产品转变为一个平台，使所有应用程序能够推理、学习、采取行动并与用户协作 [14] - 所有Salesforce应用程序（销售、服务、营销、商务、Tableau、Slack、ITSM、供应链产品）都已重建以支持智能体企业 [14] - 公司拥有独特的数据（客户数据、服务数据、销售数据、营销数据），并以友好的方式交付，使业务更有价值 [15] - 公司正在与前沿AI公司（如Anthropic、OpenAI）合作，以利用他们构建的最佳成果 [27] - 公司认为大语言模型是商品，可以选择成本最低的模型，使其成为这些基础模型的最大用户 [20][21] - 公司推出了混合推理和智能体脚本，结合LLM驱动的推理和确定性精度，以进一步降低成本 [23] - 公司认为“智能体企业”是一个新的、巨大的长期需求趋势，每家公司都希望成为智能体企业 [57] - 公司认为企业AI成功的最后一公里很难，需要上下文、数据、元数据和确定性工作流，而只有Salesforce能够做到 [59] - 福布斯AI 50强公司中近90%正在使用Salesforce，其中80%使用Slack来运营业务 [26] - 在生命科学云领域，公司正在从Veeva手中夺取市场份额 [36] - 公司推出了Agentforce IT服务管理（ITSM），并已开始销售，例如PenFed预计可减少30%运营费用并节省200万美元 [35] - 公司认为其数据基础设施（Informatica、Data 360、MuleSoft）是竞争优势，构成了数据基础，预计明年将形成约100亿美元的业务 [31][71] - 该数据基础支持数据联邦，例如与IBM大型机的集成 [72] - 公司通过“超力”层、数据层、重写元数据层和应用程序，花费四年时间构建了智能体平台基础 [86] - 公司通过前向部署工程师、专业服务团队和系统集成商合作伙伴（如埃森哲、德勤、普华永道）来推动客户成功和采用 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户希望将AI引入业务，提高生产力和效率，成为智能体企业，并且现在比以往任何时候都更有动力去做 [8] - 客户曾尝试自己构建模型和工具包，但现在意识到AI的真正价值在于交付客户智能体 [8] - 过去几年创新的速度远远超过了客户采用的速度，但现在看到这种情况正在改变 [27] - 在Dreamforce上，客户表现出强烈的采用意愿 [27] - 公司预计将在12-18个月内重新加速营收增长 [51] - 公司正在执行其FY30框架并进行有纪律的投资，为未来做好充分准备 [51] 其他重要信息 - 公司完成了对Informatica的收购，比原计划提前了三个月 [30] - 公司第三季度向股东返还了超过40亿美元，并有望在本财年下半年将股票回购增加50% [47] - 预计资本支出将略低于营收的2% [51] - 公司员工已完成1000万志愿者小时以支持社区 [41] - 作为客户零号，公司的SDR智能体已处理了数十万条线索，产生了数千万美元的增量渠道 [46] - helpsalesforce.com在本季度通过了200万次对话，达到第一个100万次用了9个月，而翻倍仅用了一半时间 [47] - 美国国税局首席法律办公室已将其98%的手动活动自动化，将完全开启税务法庭案件的时间从10天缩短到30分钟 [39] - 英国推出了首个AI警察“Bobby”，这是一个用于非紧急呼叫的Agentforce服务智能体，已使非紧急需求减少20% [40] - 通用汽车正在扩大使用Salesforce，包括汽车云、Data 360、MuleSoft、Agentforce销售和服务，并且现在也使用Slack [33][34] - Slack已成为通用汽车的主要通信中心，在9个月内扩展到96，000名员工 [34] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于客户是倾向于自己构建生成式AI应用还是向Salesforce这样的供应商购买 [55] - 回答: 存在一种新的、巨大的长期需求趋势，即“智能体企业”，每家公司都希望转型 [57] 客户经历了从实验到有些沮丧的过程，现在意识到这很困难 [58] 企业AI成功的最后一公里需要上下文、数据、元数据和确定性工作流，而AI需要嵌入人类所在的地方 [59] 只有Salesforce能够做到这一点，并且看到了需求的巨大增长 [60] 问题: 关于销售团队扩张和新人效提升的计划 [63] - 回答: 公司在一年前看到了需求，并投资于增加产能和赋能 [64] 目前产能增加了20%，到本财年末将增加15%的已赋能产能 [64] 渠道生成在第三季度非常健康，达到两位数增长，超出预期，明年的未结渠道也呈现健康的两位数增长 [65] 智能体企业是一个新范式，将使公司能够以指数方式而非线性方式实现货币化，客户的平均订单价值已经翻倍、三倍，甚至增加四到五倍 [66][67] 问题: 关于Salesforce在基础设施领域的竞争优势，以及如何利用它推动公司整体成功 [70] - 回答: 公司的数据基础由Informatica、Data 360和MuleSoft组成，预计明年将形成约100亿美元的业务 [71] 这一基础对于客户迁移至关重要，并且仍处于旅程的起点 [71] 其关键特性是联邦能力，例如与IBM大型机数据的集成，这对于交付准确、可靠、低幻觉的AI至关重要 [72] 这一基础与所有应用程序和智能体深度集成 [72] 问题: 关于Agentforce对公司其他云业务（特别是Slack）的带动效应 [76] - 回答: Agentforce是核心业务的加速器 [77] 公司已重建所有核心应用程序，通过Agentforce交付额外价值层级 [78] 这正在销售、服务和Slack中发生，并且有信心将扩展到营销、商务、Tableau等所有产品 [78] 智能体需要上下文和工具，上下文需要跨企业的数据（通过平台、零拷贝联邦或摄取），工具则需要应用程序和API [80][81] 公司花费四年时间构建了平台基础（超力、数据层、元数据层），现在能够快速构建像ITSM和生命科学云这样的智能体化产品 [86][87] 公司为客户抽象了底层模型的复杂性，兑现了“无软件”的承诺 [87] 问题: 关于Agentforce的定价演变，以及在公司帮助客户稳定或减少人力的情况下如何实现货币化 [90] - 回答: Agentforce的预订势头显著，但更困难的部分是采用 [91] 定价很重要且复杂，公司现在拥有完整的商业框架组合来满足客户需求 [92][93] 对于决心转型的客户，提供固定费用的“智能体企业许可协议”，第三季度签署了16份，管道中约有100份，均为数百万美元的交易 [94][95] 对于更谨慎的客户，也提供基于席位或基于消费（如每次对话）的定价，以及灵活的协议，允许客户在不同产品间转移投资 [97][98] 智能体企业的力量在于智能体与人类并肩工作，增强人类，目前看到核心云的席位数量和价格都在上涨 [99] 问题: 关于回归销售渠道基础、加强潜在客户生成的努力及其对渠道的影响 [103] - 回答: 公司今年最大的成就之一不仅是交付了Agentforce，还大幅增强了分销组织的能力，这对未来几年至关重要 [105] 目前销售能力增加了23% [106] 公司做了四件事：增加能力、赋能培训、将薪酬计划与目标挂钩、精细测量每个销售人员在每个细分市场和地区的参与度 [107][108] 拥有软件行业最大的销售团队，结合最具竞争力的软件，是一项艰巨的任务 [109] 由于当前的能力增加，对2027和2028财年感到兴奋 [109]

核心观点 - 公司因其在Salesforce生态系统内推动企业智能化转型的卓越表现而获得认可，荣获Salesforce合作伙伴创新奖[1] - 公司与Advantage Solutions的合作展示了其通过AI驱动的解决方案解决大规模实际业务问题的能力[2] - 公司利用Salesforce生态系统的强大能力，通过行业特定的智能解决方案帮助客户应对复杂的业务挑战[4] 合作伙伴与奖项 - 公司被授予Salesforce合作伙伴创新奖消费品类别优胜者[1] - Salesforce表彰公司在订单管理方面的创新以及为客户未来增长和效率定位的能力[2] - Salesforce合作伙伴通过Agentforce帮助客户构建数字劳动力并实现其智能代理部署的全部价值[4] 客户案例与解决方案 - 为Advantage Solutions设计并实施了多平台解决方案，以解决其复杂的业务模式和高度定制化的遗留订单管理系统导致的效率低下问题[2][3] - 解决方案包括行业首个基于Salesforce的订单管理系统、用于协调活动和跟踪结果的智能代理服务系统以及用于减少客户入驻时间的统一数据翻译层[5] - 新平台利用数据和AI的力量优化和简化复杂供应链，支持超过800万笔后台交易[2][4] 业务成果与影响 - 通过自动化订单管理流程，Advantage Solutions提高了供应链效率和可视性，从而实现更明智的决策和更快的客户入驻[3] - 该解决方案增强了整体服务交付，帮助客户从预测到交付跟踪的订单管理流程中获取洞察[4] - 公司通过结合行业知识和流程智能与Agentforce Commerce的强大功能，推动客户转型[4] 公司定位与能力 - 公司是一家智能和先进技术解决方案公司，利用流程智能和人工智能提供可衡量的成果[5] - 公司拥有强大的合作伙伴生态系统和数十年的客户信任，提供改变企业运营方式的创新解决方案[5] - 公司以主动学习的心态和以客户为核心，为世界领先企业提供持久价值[6]

公司财务表现与股价 - 公司股价在当日早盘交易中上涨近6%至25073美元 [2] - 公司股票在2025年已下跌28%但长期指引可能改善投资者情绪 [1] - 公司预计到2030财年运营利润率将从2026财年的34%提升至40% [2] 公司长期财务指引 - 公司提出到2030财年实现600亿美元营收目标并预计有机订阅收入将实现10%的增长 [1] - 公司首席财务官预计收入将在12至18个月内开始逐步增长并指出此为保守估计 [6] - 分析师指出净新增年订单价值恢复增长为未来12至18个月订阅收入稳定或加速奠定基础 [3] 人工智能产品战略与进展 - 公司通过新的Agentforce 360平台让客户能使用对话式用户界面构建和部署AI智能体 [4] - 公司在7月季度获得约44亿美元AI相关年度经常性收入较上一季度的1亿美元大幅增长 [5] - 公司正演变其AI产品定价策略以推动企业采用并推出新的AELA协议提供固定费用无限使用权限 [6][7] 行业竞争与市场动态 - 公司近期同意以80亿美元全现金交易收购数据管理软件制造商Informatica以加强AI战略 [8] - 公司面临来自AI初创公司的激烈竞争特别是由公司前联席首席执行官创立的Sierra [10] - 许多软件公司专注于帮助企业现代化其专有数据以定制AI应用并开发自主的目标驱动型AI智能体 [6]

业绩总结 - FY26的收入指导为413亿美元，反映出公司对未来增长的信心[28] - FY25的收入预计为379亿美元，FY24为349亿美元，FY23为314亿美元[28] - FY26的非GAAP运营利润率预计将达到34.1%，较FY21的17.7%几乎翻倍[106] - FY24的非GAAP营业收入为10632百万美元，非GAAP营业利润率为30.5%[162] - FY26的GAAP营业利润率预计为21.2%[164] 用户数据 - FY26的净新增年度订单价值(NNAOV)同比增长10%[25] - FY26第二季度，数据360和AI的年经常性收入(ARR)达到12亿美元，同比增长120%[68] - FY26第二季度，Agentic AI的ARR达到4.4亿美元，同比增长400%[70] - 通过Agentic Enterprise的采用，客户的年经常性收入(ARR)预计将显著扩展[84] 未来展望 - 公司预计在FY26至FY30期间实现10%以上的收入复合年增长率(CAGR)[98] - FY30的收入目标超过600亿美元，年复合增长率超过10%[147] - 预计在未来五年内，自由现金流将超过140亿美元，预计将增长三倍[130] 新产品和新技术研发 - 公司在FY24至FY26年间的有机研发支出将推动双位数增长的回归[66] - 近期收购的重点在于数据和人工智能加速器，以支持创新[136] 资本管理 - 公司计划在2026年下半年进行约75%的自由现金流回购[133] - 自FY21以来，稀释股本平均每年下降1%[132] - 公司将继续扩展自由现金流，并减少股票补偿占收入的比例[151]

核心观点 - Canaccord Genuity分析师维持对Salesforce的买入评级 但将目标价从350美元下调至300美元 [1] - 公司第二财季业绩表现稳健但不出色 营收超预期部分主要由时间因素驱动 [2] - 尽管Data Cloud和Agentic AI增长强劲 但相对于公司整体规模而言影响仍较小 短期内订阅增长大幅重新加速的可能性较低 [3][4] 财务表现与指引 - 第二财季业绩感觉“尚可 但不算出色” 对业绩预估未有重大调整 [3] - 管理层小幅上调了全年营收和运营利润率目标 但第三财季营收指引略低于预期 [4] - 本财年剩余时间的营收增长指引暗示为高个位数增长 与趋势基本一致 [4] 人工智能业务进展 - Data Cloud和Agentic AI业务年度经常性收入达到12亿美元 同比增长120% 环比增长约20% [4] - 财报电话会议对此业务的基调非常乐观 [4] - 该AI驱动平台被命名为Agentforce [4]

公司战略转型 - 公司全面转向AI Agent业务 重构所有产品 实现与智能Agent深度协作[1][2][3] - 在Dreamforce大会前两周紧急调整战略 将大会内容100%聚焦Agent[2] - 通过收购Akit加速Agent进展 并于10月底交付Agentforce正式版本[3] 组织架构调整 - 因AI技术应用裁员4000人 全球员工总数约76000人[1][5] - 技术支持团队从9000人缩减至5000人 减少44%[5] - 2025年不新增软件工程师 因AI使工程团队生产力提升超30%[5] - 计划新增1000-2000名销售人员 强化客户展示AI价值能力[5] 产品与技术进展 - AI和数据产品线收入超10亿美元 正快速向20亿美元迈进[11] - 智能销售Agent每周处理超1万条线索转化 累计弥补1亿条未回拨线索[9] - 支持中心实现人机协作各处理150万次对话 客户满意度评分相同[8] - Slack内置数十个Agent执行客户续约 员工福利等任务[11] 商业模式创新 - 推出Flex Credits按量付费模式 每项操作消耗20积分(0.1美元)[12] - 提供Flex Agreement协议 允许用户许可与数字劳动力预算互换[13] - 新版Agentforce许可采用按月每用户计费 无使用上限[14] 行业影响洞察 - AI对劳动力影响呈现地域差异 旧金山知识型岗位替代加速[7] - 支持性岗位需求下降 销售与客户拓展岗位需求上升[5][7] - AI催生医疗等行业新岗位 但现有人才储备不足[6] - 90%的CIO表示AI成本管理限制价值创造能力[12] 实施路径规划 - 企业AI实现四步走：自动化触点 数据整合 Agentic平台 机器人层[12] - 数据基础层(Data Cloud/MuleSoft/Tableau)是AI准确性核心保障[11] - 智能Agent作为"力量倍增器"产生人机协同效应[10]

Salesforce的AI战略框架ADAM - 公司采用ADAM框架（Agents、Data、Apps、Metadata）作为AI战略基础 强调四要素缺一不可以实现企业级AI代理（数字劳动力）[1] - Agentforce平台交付AI代理 Data Cloud统一数据 MuleSoft实现系统连接 应用层包含Sales Cloud等产品 Metadata作为共享平台链接所有组件[2] - 斥资80亿美元收购Informatica将增强主数据管理和ETL能力 构建统一代理AI架构[2] ADAM框架的实际应用案例 - Tableau Next通过Data Cloud和Metadata平台运行 Slack作为对话界面接入应用和代理 MuleSoft连接底层系统[3] - Finnair部署客服自动化代理 PepsiCo整合多云与代理层 Falabella将WhatsApp代理试点扩展至区域级应用[4] 竞争格局与行业对比 - 微软通过Dynamics 365集成Copilot工具简化邮件撰写等流程 依托现有产品生态实现低成本整合[6] - ServiceNow的Now Assist平台自动化IT服务管理等任务 推出行业专用AI工具与ADAM框架类似[7] 财务表现与估值数据 - 年内股价下跌30.7% 同期行业增长19.8%[8] - 前瞻市盈率19.33 显著低于行业平均35.32[12] - 2026财年收入预计同比增长8.6% 2027财年增长9.2% 每股收益预计分别增长10.8%和11.5%[5][15] - 过去60天内2026和2027财年盈利预期均获上修 当前季度每股收益预期稳定在2.77美元[16]