文章核心观点 - AI硬科技是核心投资主线，同时看好高股息运营商资产，建议关注光模块、铜互连、交换机、温控设备、电力配套、IDC机房、端侧AI、机器人方向及运营商相关标的 [1] 北美算力 - 北美云厂商2026年资本开支或将突破6000亿美元，算力投资与基础设施建设有望延续景气 [1] - 柜内开放式、标准化的互联生态初具雏形，以太网交换系统后来居上 [1] - 在单卡/单机柜功率攀升背景下，供电保障成为云计算产能供应关键，全液冷方案与800VDC/SST将迎来市场机遇 [1] 国产算力 - 国内模型持续迭代升级，头部云厂商和运营商持续加大AI领域投资规模，带动国内AIDC建设 [2] - 随着国产算力芯片快速突破，预计2026年国内AI基建有望快速增长 [2] - IDC行业需求端高景气叠加供给端降速提质，或驱动行业进入周期拐点，具备长期投资价值 [2] - 模型参数量提升和推理侧需求增长推动AIDC建设加速，光模块、液冷、交换机、电源等环节有望受益 [2] 端侧AI - 政策驱动与产业链软硬协同推动端侧AI迈入规模化落地前夕，政策目标为2027年新一代智能终端应用普及率超70%、2030年超90% [3] - 模型、芯片、模组等上游环节日趋成熟，终端参与者持续增加，产品创新有望加速市场放量 [3] - 2026年行业或从主题催化过渡到业绩兑现阶段，“爆款产品”出现可能加速板块进入新一轮上涨周期 [3] 运营商 - 运营商处在资本开支回落、业务结构转型、股息率攀升的三重共振阶段，板块兼具高壁垒、低估值、高股息属性 [4] - 成熟的基础电信业务为收入压舱石，成本精细化管控和AI内部赋能助力利润增长，资本开支收缩或显著增厚现金流 [4] - 运营商业绩稳健，利润端增速高于收入增速，持续上升的分红比例使股息率维持稳定甚至上行，低利率环境下配置价值凸显 [4]

行业近期催化剂 - 消息面上，Meta AI眼镜新产品或将发布，同时国内字节跳动和阿里的相关产品也可能发布，未来消费电子板块催化事件较多 [1] 市场表现与价格 - 消费电子ETF(561600)盘中价格突破1.203元，再创历史新高 [1] - 截至2025年9月16日09:48，中证消费电子主题指数(931494)上涨1.50% [1] - 消费电子ETF(561600)上涨1.44%，最新价报1.2元，冲击5连涨 [1] - 截至2025年9月15日，消费电子ETF近1周累计上涨6.87% [1] 成分股表现 - 指数成分股景旺电子(603228)上涨7.81%，长盈精密(300115)上涨6.16%，科达利(002850)上涨4.15% [1] - 东山精密(002384)和光弘科技(300735)等个股跟涨 [1] 流动性状况 - 消费电子ETF盘中换手率为2.92%，成交额达1159.87万元 [1] - 截至9月15日，消费电子ETF近1周日均成交额为8427.67万元，在可比基金中排名第一 [1] 指数构成与权重 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为样本 [1] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股包括寒武纪、立讯精密、中芯国际、工业富联、京东方A、澜起科技、豪威集团、兆易创新、歌尔股份、东山精密 [2] - 前十大权重股合计占比为54.8% [2] 相关金融产品 - 消费电子ETF(561600)紧密跟踪中证消费电子主题指数 [1] - 该ETF的场外联接基金包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)和E(024557) [2]

行业近期催化剂 - 本周Meta AI眼镜新产品或将发布，同时国内字节跳动和阿里巴巴的相关产品也可能发布，未来消费电子板块催化剂较多 [1] 消费电子主题指数表现 - 截至2025年9月15日10:50，中证消费电子主题指数(931494)上涨1.48% [1] - 指数成分股圣邦股份上涨20.00%，上海贝岭上涨10.00%，华工科技上涨7.25%，亿纬锂能、科达利等个股跟涨 [1] - 截至2025年9月12日，消费电子ETF近1周累计上涨6.70% [1] 消费电子ETF表现 - 消费电子ETF(561600)上涨1.61%，冲击4连涨，最新价报1.2元，盘中价格创历史新高 [1] - 消费电子ETF盘中换手率达10.66%，成交4637.27万元 [1] - 截至9月12日，消费电子ETF近1周日均成交8327.25万元，居可比基金第一 [1] 指数构成与样本 - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年8月29日，指数前十大权重股合计占比54.8% [2] - 前十大权重股包括寒武纪、立讯精密、中芯国际、工业富联、京东方A、澜起科技、豪威集团、兆易创新、歌尔股份、东山精密 [2] 重点个股表现与权重 - 立讯精密涨跌幅为1.73%，权重为8.06% [3] - 中芯国际涨跌幅为2.84%，权重为8.04% [3] - 京东方A涨跌幅为0.24%，权重为6.71% [3] - 寒武纪涨跌幅为-0.81%，权重为5.79% [3] - 歌尔股份涨跌幅为5.35%，权重为2.61% [3] - 亿纬锂能涨跌幅为6.06%，权重为2.57% [3] 相关ETF产品 - 消费电子ETF(561600)场外联接基金包括平安中证消费电子主题ETF发起式联接A(015894)、C(015895)、E(024557) [5]