Joining us now with where else customers are buying is Robin Hood's chief brokerage officer, Steve Kirk. And Steve, good to have you here. Just characterize what the activity level is, whether it seems as if your customer base is uh is taking on more risk, looking for different uh places that have not yet moved as much or how are they behaving.Sure. Thanks for having me, Mike. Um so I would characterize their behavior as still very engaged.If you look at um our volumes uh across all asset classes, equities, ...

As of March 31, 2025, PM Modi declared assets totaling ₹3.43 crore, with the majority — ₹3.26 crore — held in a fixed deposit with the State Bank of India (SBI). The remainder includes ₹9.74 lakh in National Savings Certificates and post office deposits, ₹3.1 lakh in gold rings, and no investments in equities, mutual funds, bonds, or real estate.What did the CA say?Why did he make the comparison?"PM’s choice shows a mindset: security over growth. But if India’s citizens follow this blindly, wealth stagnate ...

With a market cap of $24.5 billion, Cboe Global Markets, Inc. (CBOE) is one of the world’s largest exchange operators and a leader in ETP trading. Through its subsidiaries, it offers trading across multiple asset classes, including options, futures, equities, FX, and digital assets, spanning North America, Europe, and Asia Pacific. Companies valued at $10 billion or more are generally classified as “large-cap” stocks, and Cboe Global Markets fits this criterion perfectly. The company operates through six ...

we discuss ideas like this as they happen in more detail. All active investors are welcome to join on a free trial and ask any question in our chat room full of sophisticated traders and investors.In this article, we will look at the financial instrument of a well-known BDC company - Gladstone Investment Corporation (NASDAQ: GAIN ), and what they provide to us.Denislav leads the investing group Trade With Beta , features of the service include: frequent picks for mispriced preferred stocks and baby bonds, w ...

业绩总结 - Vinci Compass的资产管理规模(AUM)达到3040亿雷亚尔[6] - 2025年第二季度调整后的每股收益为1.20雷亚尔[29] - 2025年第二季度实现的业绩费用为1700万雷亚尔，同比增长30%[29] - 2025年第二季度管理费用净收入为R$195,569千，同比增长71%[31] - 2025年第二季度可分配收益为R$75,337千，同比增长61%[31] - 2025年第二季度总费用相关收入为R$232,733千，同比增长85%[31] - 2025年第二季度新资本形成总额为R$3.6亿[36] - 2025年第二季度的投资公允价值为7.234亿雷亚尔[66] 用户数据 - 全球投资产品与解决方案的AUM为2300亿雷亚尔，占总AUM的75.7%[13] - 信贷业务的AUM为300亿雷亚尔，包含多种信贷策略[15] - 私募股权的AUM为160亿雷亚尔，年化内部收益率(IRR)为64.6%[20] - 股票投资的AUM为160亿雷亚尔，82%的客户为机构投资者[22] - 实体资产的AUM为120亿雷亚尔，其中房地产投资占65%[23] 未来展望 - 2025年第二季度实现的资本增值和资本形成达到120亿雷亚尔，同比增长87%[30] - 截至2025年6月30日，Vinci Compass的资本承诺总额为14.218亿雷亚尔，已调用资本为7.711亿雷亚尔，占总承诺的54.2%[65] 新产品和新技术研发 - VICC基金的最终关闭使其规模达到18亿雷亚尔，成为Vinci Compass历史上最大的基础设施基金[30] 市场扩张和并购 - 2025年第二季度的费用相关收益（FRE）为1.309亿雷亚尔，其中28%来自私募股权，26%来自全球投资产品与解决方案[70] - 2025年第二季度的可分配收益（DE）为1.608亿雷亚尔，28%来自房地产资产[71] 负面信息 - 私募股权部门的费用相关收益（FRE）为1760万雷亚尔，同比下降40%[84] - 2025年第二季度的可分配收益为19,314千雷亚尔，同比下降34%[87] - 2025年第二季度的费用相关收益（FRE）为4,226千雷亚尔，同比下降38%[91] 其他新策略和有价值的信息 - 2025年第二季度的管理费用净收入为30,710千雷亚尔，同比下降29%[87] - 2025年第二季度的管理费用收入为1.2亿，较去年同期增长15%[124] - 2025年第二季度的非运营费用为300万，主要与收购相关的专业服务费用[124] - 2025年第二季度的分配收益（DE）为每股2.00美元，较去年同期增长10%[139]

行业与公司 * 行业为全球宏观策略与跨资产相关性研究 涉及美联储政策立场对各类资产价格相关性的影响[1] * 公司为花旗全球宏观策略团队 研究覆盖股票指数 大宗商品 外汇 利率等25种资产[4][6] 核心观点与论据 * 美联储政策立场过于鸽派 终端利率定价低于市场通胀和增长指标所暗示的水平 这种环境由劳动力市场动态和FOMC重新配置风险所驱动[1][8][9] * 在鸽派美联储环境中 黄金与风险资产（如SPX NKY指数）和风险外汇（如AUD GBP）的相关性倾向于比当前市场隐含的水平更为正相关 这种关系在财政主导时期典型[13][16] * 黄金不应被视为传统的避险资产 其与债券收益率的关系在结构上不稳定 而应被视为对更高期限溢价或政策错误的对冲工具[14] * 白银因其对股票和黄金都具有贝塔属性而受到青睐[2][13] * 宏观投资组合中持有两种双数字期权 hybrid trades NDX更高与US 5s30s更陡峭的双数字期权 自推出以来现货5s30s曲线陡峭约10个基点 NDX升值约2%[17] AUDUSD更高与油价更低的双数字期权 尽管两者 divergence 尚未稳固 但仍看好该交易[18] * 当前宏观经济背景仍可支持更高的股票价格 更陡峭的收益率曲线和更弱的美元 同时基本面因素压制油价[3] 其他重要内容 * 更新了25x25资产的相关性矩阵 显示隐含相关性与近期实现水平以及长期历史平均值偏离最大的地方[4][23] * 相关性计算使用周回报率和六个月窗口期 并着色以突出最大正负相关性[21] * 提供了四种关键图表 最新6个月隐含相关性（图6） 最新6个月实现相关性（图7） 隐含与实现相关性的偏差（图8） 以及隐含与长期实现平均值之间的偏差（图9）[23] * 包含大量法律免责声明 分析师认证 重要披露以及研究分析师隶属关系信息 表明花旗集团全球市场公司及其附属公司与所提及国家（澳大利亚 英国 美国）存在投资银行业务关系 并持有相关头寸[6][7][32][33][34][35][36][37] * 期权交易涉及重大损失风险 并非对所有投资者都合适[19][31]

指数纳入事件 - 泛欧交易所将于2025年9月19日收盘后正式纳入法国CAC 40指数 并于9月22日生效[1] - 此次纳入基于科学委员会对CAC系列指数的季度评估结果[1] 财务表现增长 - 年收入从2014年的4.585亿欧元增长至2024年的超16亿欧元 增幅超过三倍[3] - 经调整EBITDA从2014年的2.254亿欧元增至2024年的超10亿欧元 增幅超四倍[3] - 市值从2014年IPO时的14亿欧元增长至2025年8月22日的145亿欧元[3] 业务扩张历程 - 运营市场从2014年的4个扩展至7个国家（阿姆斯特丹 布鲁塞尔 都柏林 里斯本 米兰 奥斯陆 巴黎）[2] - 2025年7月宣布计划将联邦模式扩展至雅典市场[2] - 业务覆盖完整资本市场价值链（上市 交易 清算 结算 托管及发行人和投资者解决方案）[2][9] 指数纳入历程 - 2014年12月IPO后不久纳入SBF 120指数[4] - 2021年6月收购意大利交易所集团后纳入CAC Next 20指数[4] - CAC 40纳入标志着公司在金融市场发挥根本性作用[4] 战略发展举措 - 通过战略收购 地域扩张和新资产类别多元化实现增长[6] - 提供多资产类别产品（股票 外汇 ETF 债券 衍生品 大宗商品及指数）[10] - 运营欧洲领先电子固收交易市场MTS及欧洲电力市场Nord Pool[9] 市场地位数据 - 截至2025年6月托管近1,800家上市公司 总市值达6.3万亿欧元[10] - 占据欧洲透明股票交易量25%的市场份额[10] - 清算和结算服务通过泛欧清算及丹麦 意大利 挪威和葡萄牙的中央证券存管机构提供[9]

公司动态 - 公司宣布注销2,692,979股普通股 该举措与2024年11月7日公布的股票回购计划中减少资本的意图一致 并已在2025年5月15日的年度股东大会上获得批准 [1] - 股票注销后 公司已发行股本现为162,468,044.80欧元 分为101,542,528股普通股 [2] - 此次股票注销是公司完成3亿欧元股票回购计划后的后续行动 该计划于2025年3月10日完成 [1] 公司概况 - 公司是欧洲领先的资本市场基础设施提供商 业务覆盖从上市、交易、清算、结算到托管的全价值链 并为发行人和投资者提供解决方案 [4] - 公司运营MTS(欧洲领先的电子固定收益交易市场)和Nord Pool(欧洲电力市场) 并通过Euronext Clearing及其在丹麦、意大利、挪威和葡萄牙的中央证券存管机构提供清算和结算服务 [4] - 截至2025年6月 公司在比利时、法国、爱尔兰、意大利、荷兰、挪威和葡萄牙的受监管交易所拥有近1,800家上市公司 总市值达6.3万亿欧元 [5] - 公司拥有强大的蓝筹股特许经营权 是全球最大的债务和基金上市中心 处理欧洲25%的公开股票交易 [5] - 公司产品包括股票、外汇、ETF、债券、衍生品、大宗商品和指数 [5]

核心业绩表现 - 2025年第二季度总收入达4.658亿欧元，同比增长12.8%，创历史新高 [1][3] - 非交易量相关收入占比58%，覆盖161%的运营成本 [1] - 调整后EBITDA达2.973亿欧元，利润率提升1.6个百分点至63.8% [3][29] - 调整后每股收益2.02欧元，同比增长27% [6][27] 业务板块表现 证券服务 - 收入增长6.5%至8620万欧元，托管资产规模达7.34万亿欧元 [5][16] - 结算指令数增长15%至3690万笔 [16] 资本市场与数据解决方案 - 收入增长12%至1.654亿欧元 [5][12] - 企业及投资者解决方案收入增长29.2%至5370万欧元 [18][19] 固定收益及外汇市场 - 固定收入交易及清算收入增长31.9%至5170万欧元 [22] - 外汇交易收入增长18.9%至930万欧元 [23] 股票市场 - 现金股票交易收入增长16.2%至9340万欧元 [24] - 日均交易量达134亿欧元，增长21.2% [24] 战略发展 - 完成对Admincontrol的收购，强化北欧市场布局 [14][35] - 计划收购希腊雅典交易所(ATHEX)，估值4.128亿欧元 [14][41] - 与Clearstream合作推进三方抵押品管理服务 [36][37] - 完成意大利市场清算系统迁移，实现统一清算框架 [39] 财务指标 - 净债务与EBITDA比率维持在1.8倍 [5] - 运营现金流1.35亿欧元，同比增长21% [34] - 有效税率25.7%，同比下降1.3个百分点 [32]

业绩总结 - Q2 2025总资产管理规模(AUM)为4573亿美元，较Q1 2025增长23%[3] - Q2 2025净流入为467亿美元，较Q1 2025显著增加[3] - Q2 2025美国通用会计准则（U.S. GAAP）稀释每股收益（EPS）为0.95美元，较Q1 2025增长23%[18] - 调整后稀释每股收益（EPS）为0.90美元，较Q1 2025增长14%[19] - Q2 2025总收入为6.332亿美元，较Q1 2025增长2%[18] - Q2 2025净收入为1.844亿美元，较2024年同期的1.335亿美元增长38.2%[81] - Q2 2025的调整后净收入为1.426亿美元，较2024年同期的1.352亿美元增长5.5%[84] - Q2 2025的稀释每股收益为0.95美元，较2024年同期的0.81美元增长17.3%[81] - Q2 2025的调整后稀释每股收益为0.90美元，较2024年同期的0.85美元增长5.9%[84] 用户数据 - 净流入连续五个季度为正，显示出持续的资金流入趋势[39] - 至少三分之二的AUM在1年、3年、5年和10年期间超越各自基准[39] - 2025年6月30日，股票策略中，美国集中增长策略的AUM为328亿美元[52] - 固定收益中，美国买入并持有信用策略的AUM为528亿美元[52] - 多资产策略中，平衡策略的AUM为489亿美元[52] - 2025年第二季度，股票的净流入为1.2亿美元[62] - 2025年第二季度，固定收益的净流入为46.7亿美元[62] - 2025年第二季度，替代投资的净流入为0.6亿美元[62] 费用与支出 - Q2 2025总运营费用为4.694亿美元，较Q1 2025增长0%[18] - Q2 2025的管理费用为5.070亿美元，较Q1 2025下降1%[18] - 2025年第二季度的业绩费用为1.48亿美元，较2024年同期的740万美元增长100%[88] - 2025年6月30日的总运营费用为4.694亿美元，较2024年同期的4.241亿美元增长10.6%[81] - 2025年年度授予的长期激励补偿预计为146百万美元，2026年预计支出为73百万美元[92] - 总体长期激励补偿预计为304百万美元，2025年预计支出为159百万美元[92] 股票回购与股息 - 公司在Q2 2025回购了130万股股票，耗资约5000万美元[24] - 每股股息为0.40美元，将于8月28日支付[24] 其他信息 - 资产配置中，股票占比53%，固定收益占比31%，多资产占比12%，另类投资占比4%[44]