在推迟公布的美国11月份非农就业报告显示失业率升幅超过预期，达到4.6%后，美元从前一交易日触 及的10周低点回升。德国商业银行的Antje Praefcke在一份报告中称，尽管美元在该数据公布后最初下 跌，但市场"并未真正跟风认为美联储可能最早在1月份再次降息"。她说，在上周的美联储会议上，再 次降息的门槛似乎有所提高，因此美元收复了一些失地。DXY美元指数上涨0.5%，至98.622，周二曾触 及97.869的低点。 来源：滚动播报 ...

来源：滚动播报 美元扩大跌幅，兑一篮子货币触及一个月低点，因在美国总统特朗普暗示可能提名凯文·哈塞特担任下 一任美联储主席后，美国的降息预期升温。荷兰国际集团分析师Chris Turner在一份报告中称，哈塞特 的观点被认为与曾多次呼吁降息的特朗普的观点最为一致。市场对该消息的反应是美元走软、短期收益 率的降幅快于长期收益率以及风险资产上涨。Turner称，在美联储12月10日做出决定之前，这可能一直 是市场的主导主题。DXY美元指数跌至98.968。 ...

美元指数走势 - 美元指数走势平稳 DXY美元指数持平 报100 192 [1] 美联储政策前景 - 美联储12月是否再次降息存在不确定性 导致美元走势平稳 [1] - 美联储官员近期言论显示决策者对12月的决定存在分歧 [1] 美国经济数据信号 - 上周美国数据未能为利率路径提供明确信号 [1] - 推迟公布的9月非农就业报告显示新增就业人数超出预期 但失业率意外上升 [1] - 数据具有回顾性 且因政府停摆10月份完整就业数据将不会公布 [1]

美元周期历史与当前阶段 - 美元自1971年以来经历了多个强弱周期，当前正处于自2014年开始的强势周期末期，并可能已进入弱势周期 [1] - 摩根士丹利预计到2026年底美元指数将跌至89，较目前的99.7下跌约10% [2] - 2024年9月美元指数已较年初高点回落逾10%，创1973年浮动汇率以来最大半年跌幅，标志着长达十余年的强势周期让位于系统性弱势周期 [2] 主要货币对预测 - 摩根士丹利预测到2026年底，欧元兑美元将从目前的1.1533美元升至1.27美元 [2] - 英镑兑美元预计将从目前的1.3111美元升至1.47美元 [2] - 美元兑日圆汇率预计将从154日圆跌至124日圆 [2] - 德意志银行预测2026年底美元兑人民币汇率可能跌至6.7 [2] 驱动美元走弱的核心因素 - 利差因素：美联储9月重启降息，点阵图隐含2025年底政策利率3.25%，而欧央行降息节奏放缓、日本央行仍在加息轨道，美欧、美日10年期利差年内预计收窄80–100bp，削弱美元套息优势 [3] - 财政因素：特朗普二次减税法案将未来10年联邦赤字额外推高3万亿美元，政府债务/GDP突破125%，财政扩张在充分就业阶段挤出私人储蓄，经常项目逆差走阔 [3] - 信用因素：关税升级、干预联储独立性等举措削弱全球对美元信任，IMF数据显示2025年二季度全球美元储备份额降至57.8%，为1995年以来最低 [3] 美联储货币政策动向 - 美联储10月30日议息会议下调联邦基金利率25个基点，新目标区间3.75%–4.00%，符合市场预期 [2] - 会议释放"降息节奏可能放缓、数据依赖更强"信号，交易员对12月再降息概率由80%降至约55% [2] - 市场定价2026年全年再降息50–75bp，终端利率或接近3%的中性水平 [2] 弱美元周期下的资产配置策略 - 历史经验显示美元由强转弱拐点期，风险资产触底反弹与避险资产走强同时出现，进入趋势下行阶段后，商品与非美资产将开启牛市 [7] - 安联投资、瑞银、美银等机构策略师均表示美元走弱已成为市场共识，美银策略师指出市场交易逻辑已从"除了债券皆可买"转变为"除了美元皆可买" [7] - 瑞银全球策略团队将新兴市场股票上调至超配，继续乐观看待中国股票，因相对MSCI世界指数折价30%且外国投资者持仓较低 [7] - EPFR数据显示8月流入非美股票型基金420亿美元，为2021年以来新高，其中38%指向中国权益与港股高股息资产 [7]

美元汇率走势 - 美元汇率徘徊在三个月高点附近 DXY美元指数持平于100163 接近周二触及的100255高点 [1] - 市场继续消化美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的言论 即12月份降息并非已成定局 [1] 市场预期与催化剂 - 在美国降息预期被下调后 美元走强 [1] - 在缺乏其他主要催化剂的情况下 ADP私营部门就业报告可能变得尤为重要 [1] - 鉴于政府停摆期间官方就业数据暂停发布 市场焦点转向格林威治时间1315公布的ADP私营部门就业报告 [1]