公司上市与市场地位 - 公司于2024年7月成功上市 在全球赛克产品市场份额达60% 国内市场占有率高达80% 是制造业单项冠军企业 [1] 财务表现与盈利能力 - 2024年中报归母净利润同比下滑2.18% 2025年中报归母净利润大幅下滑27.72% 实现6966万元 [1] - 2025年上半年营业收入同比下滑15.37% 降至3.07亿元 [2] - 毛利率从2022年上半年44.47%大幅下降至2025年上半年29.77% [2] - 归母净利润从2022年上半年1.43亿元降至2025年上半年约0.70亿元 近乎腰斩 [2] 核心产品与价格变动 - 核心产品包括赛克、钛酸酯、DBM、SBM以及乙酰丙酮盐 广泛应用于涂料、塑料、新能源锂电材料等领域 [1] - 2025年上半年赛克平均售价降至1.17万元/吨 同比下降18.75% [1] - 钛酸酯平均售价为1.86万元/吨 同比下降28.46% [1] - DBM/SBM平均售价为3.1万元/吨 同比下降1.90% [1] - 乙酰丙酮盐平均售价为1.54万元/吨 同比下降12.99% [1] 募投项目与产能调整 - 年产7000吨DBM智能制造技改及扩产项目重新论证并暂缓实施 原计划投入募集资金1.1亿元 原定2027年7月达预定可使用状态 [4] - 项目搁置因产线分离涉及共用系统拆解、改造与重新配置 全面停产将影响当期经营 [7] - 公司评估认为现有DBM产线暂能满足产能需求 目前非投资该项目最佳时机 [8] - 项目已两次调整 2024年8月因实际募资净额低于预期 拟投入资金从2.12亿元下调至1.1亿元 2025年1月优化布局未变更投入金额与日期 [7] 行业竞争与经营挑战 - 行业良好前景与产品高附加值促使企业扩大产能、加大研发与市场投放 吸引新竞争者 影响公司产品价格与销售规模 [4] - 募投项目搁置、市场竞争加剧以及行业需求下滑等多重不利因素导致主营产品营收明显下滑 [1]

股价表现 - 截至2025年7月30日15时，键邦股份股价报23 89元，较前一交易日下跌1 97% [1] - 当日成交量为35642手，成交额达0 85亿元 [1] - 7月30日主力资金净流出1828 50万元 [1] 财务数据 - 2025年半年报显示，公司实现营业收入3 07亿元，同比下降15 37% [1] - 归母净利润6966 36万元，同比下降27 72% [1] 业务概况 - 公司主营业务为高分子材料环保助剂的研发、生产和销售 [1] - 核心产品包括赛克、钛酸酯、DBM等 [1] - 产品应用于涂料、塑料、新能源锂电材料等领域 [1] 项目动态 - 公司决定暂缓实施"年产7000吨二苯甲酰甲烷智能制造技改及扩产项目" [1]

2025年上半年业绩表现 - 营业收入3.07亿元 同比下降15.37% [2][3] - 归母净利润6966.36万元 同比下降27.72% [2][3] - 扣非净利润6555.57万元 同比下降29.81% [2] - 主营产品产量1.96万吨 同比降低2.12% [2][3] - 主要产品销量1.97万吨 同比降低1.05% [2][3] 历史业绩趋势 - 2021年营收10.44亿元 归母净利润3.29亿元 [2][8] - 2022年营收降至7.54亿元 净利润降至2.43亿元 [8] - 2023年业绩进一步下滑 [8] - 2024年营收6.73亿元 同比下降0.21% 净利润1.58亿元 同比下降16.83% [8] 市场地位与产品结构 - 赛克产品2021-2023年市占率分别为89%/83%/80% [3] - 钛酸酯产品2021-2022年市占率分别为41%/42% [3] - 产品体系包括赛克/钛酸酯/DBM/SBM/乙酰丙酮盐等环保助剂 [3] 募投项目调整 - 暂缓实施年产7000吨DBM智能制造技改及扩产项目 [5] - 项目原拟投入募集资金1.1亿元 计划2027年7月达产 [5] - 搁置时间超过一年触发重新论证要求 [5][6] - 2024年8月已将该募投项目金额从2.12亿元下调至1.1亿元 [6] 新能源领域布局 - 钛酸酯产品已应用于新能源锂电材料领域 [9] - 成功开发富临精工等锂电池正极材料企业客户 [9] - 产品获得宁德时代供应链体系认可 [9] - 在阻燃剂/聚氨酯等新兴领域通过客户论证 [9] 行业环境分析 - 2024年全球化学品需求复苏 亚洲市场引领增长 [4] - 2024年中国涂料工业总产量同比下降1.6% [4] - 塑料制品产量恢复增长但增速需观察 [4] - 下游需求波动对上游助剂行业产生影响 [4][8] 业绩承压原因 - 原材料价格下跌导致销售价格下降 [8] - 钛酸酯产品受锂电行业波动影响销量下降 [8] - 行业竞争加剧可能影响产品价格和销售规模 [5]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入3.07亿元 同比下降15.37% [1][3] - 归母净利润6966.36万元 同比下降27.72% [1][3] - 扣非净利润6555.57万元 同比下降29.81% [1] - 经营活动现金流改善 呈现"营利双降但现金流改善"态势 [1] 产销数据 - 主营产品产量1.96万吨 同比下降2.12% [1][3] - 主要产品销量1.97万吨 同比下降1.05% [1][3] - 核心产品包括赛克、钛酸酯、DBM、SBM、乙酰丙酮盐等高分子材料环保助剂 [3] 市场地位 - 赛克产品2021-2023年国内市场占有率分别约为89%、83%和80% [3] - 钛酸酯产品2021-2022年国内市场占有率分别约为41%和42% [3] - 作为高分子材料环保助剂领域龙头企业 市场地位仍较稳固 [1][3] 历史业绩趋势 - 2021年营业总收入10.44亿元 归母净利润3.29亿元 [1][8] - 2022年营收降至7.54亿元 归母净利润降至2.43亿元 [8] - 2024年营业收入6.73亿元 同比下降0.21% 归母净利润1.58亿元 同比下降16.83% [8] 募投项目调整 - 暂缓实施"年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目" [6] - 该项目原计划投入募集资金1.1亿元 2027年7月达到预定可使用状态 [6] - 暂缓原因为现有DBM产线暂时能满足产能需要 且产线分离将导致全面停产 [7] 行业环境 - 2024年全球化学品需求有所复苏 亚洲市场引领增长 [4] - 2024年我国涂料工业总产量同比下降1.6% [4] - 塑料制品产量恢复增长但增速仍需观察 2025年1-5月延续上升态势 [4] - 行业竞争加剧 可能影响公司产品价格和销售规模 [5] 新兴领域布局 - 钛酸酯产品作为催化剂、偶联剂应用于新能源锂电材料领域 [9] - 成功开发富临精工等锂电池正极材料企业客户 [9] - 产品在阻燃剂、聚氨酯等新兴领域已通过客户论证 [9] - 新能源领域有望成为新的业绩增长点 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [3] - 活动时间为2025年4月30日 [3] - 活动地点为安徽佳先功能助剂股份有限公司会议室、安徽英特美科技有限公司会议室 [3] - 参会单位及人员有洪顺资本、申万宏源、东北证券 [3] - 上市公司接待人员包括公司总经理李平先生、董事会秘书兼财务总监汪静女士 [3] 公司经营情况 - 2025年一季度公司本部销售收入和销售量环比增长，但经营业绩同比下滑，原因是上年一季度利润基数高、下游部分减产、有效需求不足、行业竞争加剧致产品价格下降，行业已到周期性底部，价格低位稳定，随下游需求复苏有望触底反弹 [4] 股权与并表情况 - 3月披露购买英特美7.5%股权，交易完成后将持有37.5%股份并成控股股东，因4月中旬完成工商变更，一季度英特美未并表，4月后纳入 [5] 项目进展情况 - 英特美储备项目约7个，二期项目聚焦国产替代，围绕电子材料领域产品建设，已基本确定，部分产品签合作协议，正开展前期评价工作 [6] 产能与产品情况 - 公司本部主要产品DBM、SBM属PVC环保热稳定剂助剂，合计产能约1万吨，SBM用于食品等领域，DBM用于工业领域，受PVC行业下行影响，产品价格走低，公司正通过共线项目提升竞争力 [7] 未来发展规划 - 维持巩固PVC环保热稳定剂及助剂业务，降本增效，提高市场占有率 [8] - 依托佳先股份生产线和预留土地，围绕国产替代建设新材料生产线 [8] - 依托英特美预留用地和生产线，加快推动二期项目建设，打造光刻胶及新材料产业集群 [8] - 深化与战略合作伙伴合作，推动多元化布局，提升综合实力和盈利能力 [9]

公司概况 - 公司前身为济宁键邦化工有限公司，2021年7月更名[15] - 注册资本为12000万元人民币[27] - 拟公开发行不超过4000万股，占发行后总股本比例不少于25%，发行后总股本不超过16000万股[33] - 拟上市的证券交易所和板块为上海证券交易所主板[6] - 保荐人（主承销商）为国泰君安证券股份有限公司[6] 业绩总结 - 2020 - 2022年营业收入分别为57,573.37万元、104,365.15万元和75,368.65万元，净利润分别为14,142.94万元、32,914.60万元和24,263.80万元[23] - 2023年1 - 3月营业收入为15,755.80万元，同比减少26.36%[23] - 2023年1 - 3月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,182.31万元，同比减少45.53%[24] - 2023年1 - 6月营业收入34,333.37万元，同比减少17.64%；归母净利润9,852.97万元，同比减少31.17%[52] - 2023年1 - 9月预计营业收入51,300 - 55,400万元，较2022年1 - 9月下降11.32%至4.24%[56] - 2023年1 - 9月预计归母净利润15,100 - 17,000万元，较2022年1 - 9月下降19.39%至 - 9.25%[56] 市场份额 - 2020 - 2022年，赛克产品在国内市场的占有率分别约为85%、89%和83%[39] - 2020 - 2022年，钛酸酯产品在国内市场的占有率分别约为38%、41%和42%[39] 产品收入结构 - 2022年主营业务收入为71960.94万元，赛克收入38360.79万元，占比53.31%，钛酸酯收入22123.03万元，占比30.74%，DBM/SBM收入6421.50万元，占比8.92%，乙酰丙酮盐收入5055.61万元，占比7.03%[38] - 2021年主营业务收入为102134.64万元，赛克收入64235.20万元，占比62.89%，钛酸酯收入17428.16万元，占比17.06%，DBM/SBM收入11881.90万元，占比11.63%，乙酰丙酮盐收入8589.37万元，占比8.41%[38] - 2020年主营业务收入为57065.55万元，赛克收入41604.76万元，占比72.91%，钛酸酯收入9334.87万元，占比16.36%，DBM/SBM收入2544.12万元，占比4.46%，乙酰丙酮盐收入3581.80万元，占比6.28%[38] 财务指标 - 2022 - 2020年资产总额分别为84,706.73万元、80,042.64万元和61,073.01万元[49] - 2022 - 2020年归属于母公司所有者权益分别为74,070.80万元、62,212.07万元和31,601.10万元[49] - 2022 - 2020年资产负债率（母公司）分别为9.18%、14.50%和37.14%[49] - 2022 - 2020年加权平均净资产收益率分别为37.39%、75.39%和72.96%[49] - 2022 - 2020年经营活动产生的现金流量净额分别为26,376.91万元、26,721.44万元和11,621.50万元[49] - 2022 - 2020年现金分红分别为13,000.00万元、20,800.00万元和6,200.00万元[49] - 2022 - 2020年研发投入占营业收入的比例分别为3.84%、3.50%和3.83%[49] - 报告期内综合毛利率分别为39.62%、43.06%和43.04%[65] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为6,984.52万元、12,415.86万元和6,331.96万元[66] - 报告期内外销收入分别为14,467.95万元、40,014.74万元和21,563.87万元，占主营业务收入比例分别为25.35%、39.18%和29.97%[67] 募集资金 - 本次募集资金拟投入项目总投资177,803.01万元，募集资金投入176,803.01万元[61] 子公司情况 - 截至招股说明书签署日，有2家子公司，分别为键兴新材料和常州键邦实业投资有限公司[131] - 2022年12月31日，键兴新材料总资产25051.95万元、净资产22272.72万元、营业收入12883.49万元、净利润223.33万元；常州键邦实业投资有限公司总资产3026.77万元、净资产3023.36万元、营业收入为0、净利润21.15万元[132][134] 股权结构 - 实际控制人朱剑波直接持有公司53.62%的股份，通过键兴合伙控制5.46%的股份，与一致行动人合计控制81.42%的股份[77] - 发行前总股本为12000万股，拟公开发行不超过4000万股，发行后总股本不超过16000万股，发行股份占比不低于25%[146] - 朱剑波发行前持股6434.5672万股，持股比例53.6214%，发行后持股6434.5672万股，持股比例40.2160%[147] 人员情况 - 2022、2021、2020年公司员工人数分别为442人、472人、399人[195] - 截至2022年12月31日，研发人员52人占比11.76%，生产人员330人占比74.66%[197] - 2022、2021、2020年度董监高及核心技术人员薪酬分别为584.01万元、573.65万元、449.79万元，占利润总额比例分别为2.05%、1.48%、2.70%[189]

公司概况 - 公司为山东键邦新材料股份有限公司，前身为济宁键邦化工有限公司，2021年7月更名[1][15] - 公司成立于2014年6月10日，注册资本12000万元人民币[27] - 拟公开发行不超过4000万股，占发行后总股本不低于25%，拟上市上交所主板[6][58] 业绩情况 - 2020 - 2022年营业收入分别为57,573.37万元、104,365.15万元和75,368.65万元，净利润分别为14,142.94万元、32,914.60万元和24,263.80万元[23][49][80] - 2023年1 - 3月营业收入为15,755.80万元，同比减少26.36%；扣非后归母净利润4,182.31万元，同比减少45.53%[23][24][80] - 2023年1 - 6月营业收入34,333.37万元，同比减少17.64%；归母净利润9,852.97万元，同比减少31.17%；扣非后归母净利润9,648.99万元，同比减少29.87%[52] - 报告期内综合毛利率分别为39.62%、43.06%和43.04%[64] 市场与产品 - 2020 - 2022年赛克产品国内市场占有率分别约为85%、89%和83%，钛酸酯产品分别约为38%、41%和42%[39][46] - 2022年主营业务收入71960.94万元，赛克收入38360.79万元，占比53.31%[38] - 报告期内主要原材料采购价格波动，能源价格上涨，主要产品平均销售单价上涨[21][22] 募集资金 - 本次募集资金拟投入项目总投资177,803.01万元，募集资金投入176,803.01万元[59] 股权结构 - 发行前朱剑波持股6434.5672万股，占比53.6214%；发行后占比40.2160%[147] - 泓泰一号持有发行人2400000股股份，占股本总额2.00%[152] 人员与组织 - 截至2022年12月31日，员工442人，研发人员52人占比11.76%，生产人员330人占比74.66%[194][196] - 2022、2021、2020年末住房公积金已缴人数分别为421人、451人、332人，社保缴纳比例分别为95.25%、95.13%、82.21%[199][200]

发行上市 - 拟公开发行不超过4000万股人民币普通股，发行后总股本不超过16000万股[6][38][57][139][140] - 拟上市地为上海证券交易所主板，保荐人为国泰君安证券股份有限公司[6] 业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为35984.60万元、57065.55万元、102134.64万元和40069.38万元，总体呈增长态势[47] - 报告期内综合毛利率分别为34.91%、39.62%、43.06%和44.47%，呈逐年上升趋势[29][62] - 2022年1 - 6月、2021年度、2020年度、2019年度公司营业收入分别为41688.49万元、104365.15万元、57573.37万元、37078.97万元[52] - 2022年1 - 6月、2021年度、2020年度、2019年度公司净利润分别为14315.11万元、32914.60万元、14142.94万元、7537.87万元[52] 产品销售 - 主要产品为赛克、钛酸酯等高分子材料环保助剂，报告期内主要产品系列平均销售单价呈上涨趋势[26] - 2022年1 - 6月赛克主营业务收入22437.30万元，占比56.00%；2021年度64235.20万元，占比62.89%[41] - 2022年1 - 6月钛酸酯主营业务收入10787.53万元，占比26.92%；2021年度17428.16万元，占比17.06%[43] 募集资金 - 募集资金投资项目包括环保助剂新材料及产品生产基地建设项目（一期）、年产7000吨二苯甲酰甲烷（DBM）智能制造技改及扩产项目等[39][77] - 募集资金项目总投资177803.01万元，拟投入募集资金176803.01万元[57] 股权结构 - 本次发行前公司实际控制人及其一致行动人合计控制公司81.42%的股份，朱剑波直接持有53.62%[74][128] - 泓泰一号持股240万股，占比2.00%，以25.50亿元估值向公司增资[145][149] 子公司情况 - 2020年11月收购键兴新材料60%股权，使之成为全资子公司，60%股权作价18000万元[111][114] - 2021年键兴新材料总资产29964.36万元，净资产21936.47万元，营业收入20825.05万元，净利润3256.39万元[125] 人员相关 - 2019 - 2022年员工人数分别为282人、399人、472人、459人[189] - 2019 - 2022年向董监高及核心技术人员支付薪酬分别为325.42万元、449.79万元、573.65万元、243.15万元[182] 其他 - 公司所在行业前景好，但未来市场竞争可能加剧，或致下游客户流失[24] - 报告期内主要能源价格整体呈上涨趋势[25]

股权结构与锁定承诺 - 公司拟公开发行新股不超过4000万股，发行后总股本不超过16000万股[6][107][109][113] - 控股股东等多股东有不同期限股份锁定承诺，部分减持价格不低于发行价[11][13][14][15][17] - 若股价低于发行价等情况，部分股东锁定期自动延长6个月[11][15][17][20] - 未履行承诺股东，所持股份6个月内不得减持，减持收益上缴[26][28][30][70][71][73] - 发行前实际控制人及其一致行动人合计控制公司81.42%股份，发行后仍绝对控股[100][148] 业绩数据 - 报告期为2019 - 2022年6月，2022年1 - 6月营业总收入4.17亿元，净利润1.43亿元[93][104] - 2022年6月30日流动资产4.34亿元，总资产7.49亿元[103] - 报告期内综合毛利率逐年上升，2022年1 - 6月为44.47%[81][140] - 2022年1 - 6月应收账款周转率7.87次/年，存货周转率7.64次/年[106] - 2019 - 2020年赛克产品国内市场占有率分别为75%和85%[97] 未来展望 - 公司面临市场竞争、原材料价格波动等风险，可能影响业绩[76][128][129][130][131] - 稳定股价预案：股价连续20日低于每股净资产将启动，有回购、增持等措施[36][38][39][40] - 拟采取措施填补被摊薄即期回报，如巩固主业、加快募投项目建设等[50][51][52][53] 募投项目 - 募集资金扣除费用后拟全部用于主营业务相关项目，总投资17.78亿元[109][111] - 募投项目包括环保助剂新材料项目、DBM技改扩产项目等[111][149] 历史沿革 - 公司前身为济宁键邦化工有限公司，2021年7月更名[91] - 2014年6月成立，2021年7月整体变更为股份公司[96][151] - 设立时存在股权代持，后实缴出资并完成股权变更[167][178][192]