ANALYSIS: What AI Bubble? Data Center Market Outlook. Today's Spotlight MarketSurge New Year Sale Invest smarter in 2026 with our BEST deal—14 months of MarketSurge for $1,499 ($600 off). Free Investing Podcast Listen to IBD's podcast for new investing tips and trade ideas every week. Subscribe today! 1/06/2026 Bitcoin holds near $94,000 after weekend rally. Morgan Stanley to enter crypto ETFs. Goldman Sachs names crypto buys for 2026. 1/06/2026 Bitcoin holds near $94,000 after weekend rally. Morgan Stanley ...

Japan’s Finance Minister Satsuki Katayama said the government supports crypto trading through regulated stock and commodity exchanges. During the New Year opening ceremony at the Tokyo Stock Exchange, Katayama called 2026 Japan’s “digital year” and added that the goal is to move crypto into existing market systems. The Finance Minister’s comments indicate that Japan does not want crypto growth to sit outside its financial system. The government wants digital assets traded where rules, supervision, and ...

Global digital asset investment products closed 2025 with inflows totaling $47.2 billion, narrowly missing the $48.7 billion record set the year before. Key Takeaways: Global crypto investment inflows reached $47.2B in 2025, just shy of the previous year’s record. The US remained the largest source of inflows, while Europe rebounded sharply led by Germany and Canada. Investor demand rotated toward Ethereum and select large-cap altcoins as Bitcoin inflows cooled. The final stretch of the year show ...

According to Coinbase’s latest 2026 outlook, four converging forces – crypto ETFs, stablecoins, tokenization and clearer regulation- will be the main engines of global crypto adoption next year. On 31 December 2025, Coinbase’s head of investment research, David Duong, said, “That adoption advanced materially in 2025. Spot ETFs have created durable, regulated access, while digital asset treasuries (DATs) emerged as new corporate balance-sheet vehicles. Meanwhile, tokenization and stablecoins moved deeper i ...

BTC, ETH, XRP, and SOL could see increased demand in 2026, according to Bitwise and Bitfinex — Source: CoinGape Bitwise has predicted that ETFs will purchase more than 100% of the new supply for BTC, ETH, and SOL. XRP ETFs could also see significant demand as they maintain their inflows streak. Bitfinex analysts predict that the AUM of crypto ETPs could exceed over $400 billion by year-end 2026. Bitwise and Bitfinex analysts have predicted that the crypto ETFs could see increased adoption next yea ...

稳定币市场增长与监管框架 - 稳定币流通量预计到2026年将超过1万亿美元，是当前市场规模的三倍以上 [1] - 《GENIUS法案》为与法币1:1挂钩的支付稳定币建立了首个监管框架，预计于2026年7月前实施最终法规，将加速银行、金融科技和支付网络的机构采用 [8] - 监管环境的明确将推动主要金融机构（如摩根大通、PayPal、Visa、万事达）更多地参与稳定币业务 [1][8] - 预计明年将有一批先锋银行开始采用稳定币，或为其提供银行服务，或自行发行 [9] 加密货币监管立法进展 - 《CLARITY法案》旨在为数字资产建立监管框架，将行业纳入受监管的经济体系，预计将于2026年1月前在参议院投票 [3][4] - 该法案将在美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间划分并明确监管职责，为金融机构如何参与加密资产提供指引 [2] - 有批评指出该法案可能以牺牲消费者保护为代价，优先考虑行业的监管确定性 [3] 比特币市场动态与机构化 - 比特币在2024年大选后的12个月内上涨超过65% [7] - 尽管近期市场避险导致比特币在两个月内下跌超过四分之一，年内下跌13%，但行业已进入机构整合的新阶段，生存不再成问题 [6] - 美国现货比特币ETF的购买量自2024年推出以来，已使比特币的新增供应量翻倍 [13] - 贝莱德将iShares比特币信托ETF列为2025年三大投资主题之一，该基金今年净流入约250亿美元 [13] - 随着更多供应进入ETF、公司财库、家族办公室等，比特币的交易行为将逐渐脱离散户主导的模式 [14] 市场周期与价格展望 - 比特币传统的四年周期（与减半事件相关）可能被打破，2026年可能标志着机构时代的开始，市场从散户驱动的快速扩张转向更稳定、由机构再平衡驱动的上行通道 [10][12] - 比特币与以科技股为主的纳斯达克100指数的相关性在2025年翻了一倍多，平均相关系数从2024年的0.23升至0.52 [11][12] - 分析师对比特币2026年底的价格预测分歧巨大，期权市场定价显示5万美元或25万美元的概率大致相等 [23] - 乐观观点认为，由于顾问参与度大幅增加，比特币可能上涨50%至100%，并在2026年上半年创下历史新高 [24] - 灰度分析师认为，主要经济体更完善的监管架构正在加深公有区块链与传统金融的融合，并推动长期资本流入市场 [24] - 银河研究分析师预测比特币可能在2027年达到25万美元，但认为2026年短期风险偏向下行，市场过于混乱难以预测 [25] 加密货币ETF产品扩张 - 自首只现货比特币ETF获批不到两年，美国已推出39只追踪数字资产的基金，产品范围从现货以太坊、Solana、XRP到追踪更小众山寨币的指数基金 [15] - 继SEC在9月批准通用上市标准后，加密ETF的推出速度加快，截至12月17日至少有125份申请待批 [16] - 银河研究机构分析师预计，明年将有超过100只现货山寨币、多资产和杠杆加密ETF推出，净流入将超过500亿美元，是2025年流入量的两倍以上 [17] - 资管公司Bitwise同样预测明年可能推出超过100种加密相关产品，称之为“ETF盛宴”，但并非所有产品都会成功 [17] - 待批申请中包括一些非常规的ETF提案，如$BONK、$TRUMP和$MELANIA ETF [17] 预测市场的增长与监管松动 - 预测市场是加密领域增长最快的角落之一，随着美国中期选举临近，预计将吸引交易员、记者和政治操作者 [19] - 全球最大的预测市场Polymarket周名义交易量已接近10亿美元，分析师预计明年该数字将持续超过15亿美元 [20] - 监管阻力的消除推动乐观情绪，Polymarket在中断四年后重新在美国可用，且CFTC放弃了对允许平台Kalshi上市选举结果预测合约的法院裁决的上诉 [21] - 在高度放松监管的环境下，预计2026年预测市场将变得“极度失控”，几乎任何事件都可能成为合法的预测标的 [22] 市场情绪与长期类比 - 尽管共识认为加密将继续主流化，但市场本质上仍由炒作驱动，情绪化交易特征明显 [26][27] - 有观点将当前阶段类比为互联网泡沫早期的“1996年”，而非泡沫顶峰的“1999年”，暗示加密繁荣才刚刚开始，未来将出现整合 [26] - 有分析师认为，2024年是市场高峰，2025年是回调期，而2026年可能是一个更极端的熊市，许多投机性代币需要被“清洗”出市场以使市场稳定 [27] - 比特币作为一种心理商品进行交易，其价值完全取决于市场愿意支付的价格 [28]

行业趋势：代币化成为传统金融与加密融合的新前沿 - 代币化正成为华尔街大举进军加密领域的下一个前沿领域 [1] - 传统金融与加密金融已经融合 数字资产曾被视为金融界的“弃儿” 但监管明确性、政治意愿和行业成熟度共同引发了一波机构买入潮 [4] - 华尔街巨头已向加密ETF投入数十亿美元 考虑推出自己的稳定币 并且以前所未有的方式利用区块链基础设施 [4] 市场发展与规模预测 - 2025年 Robinhood、Kraken和Superstate等中心化平台已推出代币化股票 实现了对公司股份数字敞口的7x24小时交易 [1] - 行业人士预计 到2026年代币化资产市场将变得更广泛、更深入且显著地更机构化 [2] - 代币化将更深入地进入私人市场 如私募股权和信贷 这些领域目前主要仍是机构参与者的范畴 [2] - 这将使零售投资者能够进入一个市场 贝莱德估计该市场到2030年将增长53% 价值达到20万亿美元 [3] - 其他准备上链的领域包括公开市场资产 如股票、交易所交易基金、指数、商品和生息工具 [3] - Grayscale预测 这种结合将推动代币化资产增长一千倍 到2030年其总价值将达到35万亿美元 [3] 当前模式与主要挑战 - 迄今为止的代币化努力主要形成了“围墙花园” 交易者只能在每个平台上买卖股票等资产的数字敞口 [5] - 碎片化仍然是代币化面临的最大挑战 [5] - 碎片化阻碍了代币化发挥其全部潜力 其潜力在于资产是开放的、可互操作的 并且易于在中心化和去中心化环境之间转移 同时仍由底层资产充分抵押 [6] - 代币化的另一个挑战是监管的明确性 例如地理锁定问题 即产品根据其所在地区的不同而有不同的监管要求 [6] 监管与未来展望 - 行业高管认为 一旦明确的加密监管框架到位 将会看到整个行业更快的采用和创新速度 [7]

公司立场与战略 - 先锋集团全球量化股票主管John Ameriks将比特币比作“数字Labubu”潮玩 认为其更类似投机性收藏品而非旨在构建长期财富的资产 因其缺乏公司评估长期投资时所寻求的收益、复利和现金流特征 [1] - 尽管开放平台接入竞争对手的加密ETF 但公司自身并不计划推出专注于加密货币的ETF [4] - 公司不会就买卖加密资产或持有何种代币向客户提供建议 [5] 业务行动与市场背景 - 先锋集团近期向其5000万客户开放了平台 允许接入贝莱德和富达等竞争对手的受监管加密交易所交易基金 [2] - 此次开放平台标志着资产管理巨头对长期以来怀疑的整个资产类别态度发生转变 公司多年来反对向客户提供加密货币产品 认为数字资产投机性极高且与核心投资理念不符 [3] - 开放平台的决策源于观察到加密ETF和基金“经历了市场波动期的考验 按设计运行并保持了流动性” [4] - 比特币ETF已成为贝莱德最大的收入来源 这使得先锋集团不推出自家产品的决定尤为引人注目 [4] 对资产类别的评估 - 公司认为比特币可能最终在特定条件下（如高通胀或政治不稳定）显示出非投机性价值 但证据仍然有限 历史数据过短 [5]

行业产品创新趋势 - 最大规模的新产品类别颠覆了传统ETF概念 提供仅针对单一美国或加拿大大盘股的投资敞口 多数产品采用适度杠杆和备兑看涨期权的组合[1] - Harvest Portfolios Group新增27只单股ETF Purpose Investments新增17只 Ninepoint Partners LP推出10只[1] - LongPoint Asset Management推出15只提供单日两倍个股波动的ETF 主要针对美股“七巨头”及部分加拿大最大股票 同时推出3只提供单日两倍反向敞口的ETF 做空英伟达、特斯拉和Shopify[2] - LongPoint还推出名为MegaLong或MegaShort的三倍杠杆及反向杠杆ETF 与各类宽基市场、行业、债券及商品指数的日度波动挂钩[3] - Global X Investments Canada扩展其BetaPro系列 新增产品回报与宽基市场、行业及美国债券市场指数三倍日度涨跌挂钩[4] 加密货币与固定收益ETF动态 - 加密货币领域新增19只ETF 来自7家公司 包括BlackRock和3iQ Corp Evolve Funds Group的新产品中包括两只提供杠杆敞口的ETF[5] - 目标日期债券ETF领域竞争加剧 RBC Global Asset Management新增3只产品 National Bank Investments推出6只 BMO Investments和CI Global Asset Management各新增3只 Mackenzie Investments推出2只 TD Asset Management和Guardian Capital分别新增3只和2只 使今年所有提供商的产品总数达到22只[6][7] - 2025年涌现一批专门投资抵押贷款义务(CLO)的固定收益ETF 在Brompton Wellington Square AAA CLO ETF于4月上市后 BMO、CIBC、Mackenzie和RBC也推出了CLO ETF[8][9] 美股及其他策略ETF发展 - 尽管存在关税冲突 美国股票类别仍是产品扩张最多的主流权益类别[9] - J.P. Morgan Asset Management Canada于2025年新增三种美股策略ETF 核心、价值和增长[10] - BMO Investments推出独特的BMO Human Capital Factor US Equity ETF 其策略是持有被认为拥有强大企业文化的公司[10] - 其他来自CIBC、Evolve和Hamilton的新美股产品采用备兑看涨期权等收益增强策略 部分还使用杠杆[11] 市场进入者与产品终止情况 - 数百只新产品推出 几乎全由现有ETF提供商发行 例外是Sun Life Global Investments 于9月通过推出三只固定收益ETF建立了初步立足点[12] - 2025年部分特色产品被终止 包括Global X、Ninepoint和TD家族取消的碳信用ETF[13] - 其他终止的利基产品包括CI和Global X发行的元宇宙ETF 以及Purpose Marijuana Opportunities Fund[13] - Invesco Canada大幅削减其环境、社会和治理(ESG)主题ETF产品线 取消了7只ESG主题ETF[14] - Global X S&P Green Bond Index ETF于2025年终止 该产品于2021年推出 是加拿大首只投资于为特定环境目标项目融资债券的ETF[15] 市场竞争格局与份额变化 - 新ETF多属利基产品 并未直接挑战市场领导者 因此产品线扩张未必带来份额增长[15] - 加拿大ETF行业三巨头中 排名第二的BMO Investments忙于推出24只新ETF 而市场领导者BlackRock仅新增4只[16] - 截至10月31日 BlackRock市场份额微升至25.7% 而BMO市场份额下降2个百分点至21.8%[16] - 排名第三的Vanguard Investments Canada未对其产品线做出任何变更 但其市场份额在10月升至14.4% 较年初上升40个基点[17]

先锋领航政策转向 - 全球最大资产管理公司之一先锋领航于2025年12月2日逆转其长期持有的反加密货币立场 开始允许其经纪平台的5000万客户购买比特币及其他加密货币ETF [4] - 公司管理着11万亿美元的客户资产 此举为其中许多保守投资者打开了投资受监管加密产品的大门 [4] - 公司自身仍不会推出加密基金 坚持其核心指数化投资理念 但作为网关为客户提供购买贝莱德、富达和Bitwise等其他发行方的加密ETF的渠道 [1] 政策转向驱动因素 - 外部监管环境显著发展 在更支持创新的政府领导下 美国证券交易委员会态度缓和并批准了多只现货加密货币ETF 富达、嘉信理财等竞争对手及传统银行纷纷推出加密产品 形成先锋领航无法忽视的竞争压力 [2] - 研究发现许多年轻、富有的客户正在离开无法提供加密货币选项的顾问 凸显了日益增长的业务风险 [2] - 内部领导层变动是关键 2024年7月 先锋领航任命萨利姆·拉姆吉为首席执行官 他是公司首位外部空降的CEO 拉姆吉来自贝莱德的iShares部门 曾帮助该公司推出比特币ETF 带来了对加密货币更为友好的视角 [3] 市场即时反应 - 消息公布后 比特币价格在24小时内跳涨6%至93000美元 [5] - 涨势清算了价值约4亿美元的空头头寸 分析师指出市场因积累了过多空头头寸而被挤压 导致价格从88000美元快速暴力拉升至93000美元 [5][7][8] - 期权市场活动亦很活跃 大量看涨期权头寸聚集在95000美元至100000美元的行权价附近 这表明一些大型参与者正在为比特币很快逼近10万美元门槛布局 [9] 潜在资金规模与影响机制 - 先锋领航拥有11万亿美元客户资产 即使其中仅有1%的资金流入比特币 也意味着1100亿美元的潜在新资本 [5][15] - 其5000万新潜在投资者及其数万亿美元资产带来的影响不会是一次性的海啸 而是会创造持续、稳定的需求 从而支撑多年的牛市 [6] - 比特币供应量固定为2100万枚 其中已开采超过1960万枚 在稀缺供应下 任何新买家的涌入都可能对价格产生巨大影响 [11] 比特币价格前景预测 - **乐观预测**：若先锋领航客户将资产的1%（1100亿美元）在未来一年投入比特币ETF 结合持续的机构需求和监管明晰化 比特币可能在2026年末突破10万美元并测试12万至15万美元区间 [13][15] - **基本预测**：假设客户配置保守且缓慢 初期配置率可能在0.1%至0.2% 即首年仅有数十亿美元流入各类加密ETF 比特币可能在2026年大部分时间在9万至11万美元区间交易 偶尔在牛市阶段测试11.5万至12万美元 [18][19] - **悲观预测**：若宏观经济逆风（如美联储维持高利率或衰退担忧加剧）抑制热情 且机构采用的故事已被提前定价 比特币可能在2026年于7万至8.5万美元区间盘整 10万美元里程碑仍难以触及 [21][22] 加密货币采用历程与背景 - 过去每一波主要的机构采用浪潮都与比特币估值跃升相吻合：2017年末的零售和首次代币发行热潮 2020-2021周期在零售狂热和企业国库购买中比特币飙升至69000美元 2024-2025周期在ETF获批后 比特币于2025年10月创下约126000美元的历史新高 [12] - 美国监管机构于2024年1月批准了首批现货比特币ETF 截至2025年12月 ETF已积累了约1210亿美元的资产 [16]