财务表现 - 2025年第二季度营收4.6亿元人民币 同比增长24.4% 环比增长38.9% [1] - 产品毛利率从2024年第一季度的12.3%提升至2025年第二季度的27.7% 连续6个季度环比上升 [1] 业务细分 - 机器人业务销量34,400台 同比增长631.9% 环比增长189.1% [1] - 激光雷达总销量15.82万台 同比增长28.6% 环比增长45.7% [1] - ADAS领域交付12.38万台 同比增长4.6% 环比增长28% [1] - 机器人业务贡献营收约1.5亿元 环比增长100.7% [1] 产品与技术 - EM系列产品半年内获得8家主机厂45个车型定点 [1] - 全球首家量产520线激光雷达 [1] - 凭借数字化激光雷达技术、自研芯片及规模量产交付优势在多领域表现亮眼 [2] - 通过Active Camera平台及AI-Ready生态赋能具身机器人产业 [2] 市场拓展 - 机器人业务呈现爆发式增长 成为驱动业绩的核心引擎 [1] - 在车载业务、Robotaxi业务、机器人业务上表现亮眼 [2] - 为AI机器人产业创造长期价值 [2]

核心观点 - 速腾聚创携机器人视觉新品Active Camera平台亮相2025世界机器人大会，展示"机器人之眼"技术成果[3] - 公司机器人视觉感知技术已具备全球广泛应用潜能，10余家机器人企业产品已搭载其解决方案[5][6] - 公司定位为AI驱动的机器人技术公司，激光雷达业务只是实现目标的第一步[8] - 在车载激光雷达领域已取得三项全球第一：2024年乘用车市占率第一、ADAS激光雷达年度销冠、2018-2024累计销量冠军[10] - Active Camera平台通过传感器架构创新、自研芯片和AI能力解决行业痛点[17][18] 技术产品 - Active Camera平台通过多传感器一体化设计实现色彩、深度与运动状态信息的时空融合，突破传统3D视觉技术瓶颈[17] - 平台首款产品AC1已应用于国地中心青龙Pro等人形机器人，第二款产品AC2将于下半年发布[20] - 产品组合可支持工业、商业、消费等场景的数字孪生数据采集任务[15] - 2022年发布全球首款车规级全固态激光雷达E1，2024年底量产上车[17] - 2024年发布EM平台等数字化激光雷达产品系列[18] 市场应用 - 工业仓储、配送机器人等领域累计客户突破2800家，无人配送领域覆盖超90%行业头部客户[13] - 割草机器人领域已获2家全球头部客户独家合作，与库犸科技达成120万台三年订单[13] - 产品已应用于国地中心、越疆科技、钛虎机器人等10余家人形机器人企业[5] - 典型案例包括：青龙人形机器人实现厘米级定位精度、DOBOT Atom完成复杂操作任务、CASBOT 02精准感知观众移动[5] 发展战略 - 公司从成立之初即定位为机器人公司，激光雷达业务是第一阶段目标[8] - 下一个十年将持续投入AI算法、芯片和硬件三大技术领域[10] - 通过开发者生态建设，推动传统设备升级为自主机器人[15] - 目标成为全球领先的机器人技术平台公司[10] - 将协助合作伙伴技术迭代，促进机器人开发者生态共荣[22] 行业趋势 - 通用人形机器人是具身智能终局，演进过程将催生庭院机器人、物流机器人等专用产品[11] - 机器人赛道应用及量产加速，感知技术路线收敛成为行业需求[15] - 新一轮AI机器人浪潮来临，公司技术沉淀可提供下一代感知方案[10]

行业活动与展会 - 2025中国具身智能机器人产业大会暨展览会将于8月13日至15日在上海举行 预计吸引200+参展品牌、10000+名观众及20+个专业采购团 覆盖产业链从原材料到整机制造全环节 [1] - 2025世界机器人大会于8月8日在北京开幕 工信部副部长指出全球机器人产业呈现智能水平提升、应用边界扩展和创新要素汇聚三大加速态势 [1][2] 产业政策与市场表现 - 中国机器人产业上半年营业收入同比增长27.8% 工业机器人和服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5% 连续12年保持全球最大工业机器人应用市场地位 [3] - 全球首家具身智能机器人4S店Robot Mall在北京开业 融合销售、零配件、售后服务及定制化开发等综合服务 设有人形机器人、家庭应用等7个专柜 [3] 商业化进展与企业动态 - 优必选Walker S系列计划2025年批量交付 应用于工业制造和家庭服务 宇树科技计划同年交付超1000台H1机器人 特斯拉目标年产1万台Optimus人形机器人 [4] - 行业融资节奏加快 智元机器人完成新一轮融资 宇树科技启动上市辅导 商业化需突破高成功率与泛化性平衡的技术瓶颈 [4] 市场规模预测 - GGII预测2030年全球人形机器人市场规模突破200亿美元 中国达50亿美元 高盛更乐观预测2035年全球规模有望达1540亿美元 [4] - 未来10-20年市场将保持高速增长 规模有望突破千亿美元 成为科技革命和产业变革的重要引擎 [4] 产业链投资机会 - 价格下探是商业化关键 需攻克成本瓶颈 建议关注掌握核心零部件技术且实现低成本量产的公司 以及受益于大规模应用的国产零部件优质企业 [5] 重点公司进展 - 优必选(09880)天工行者人形机器人获百台订单 预计2024年仅教育科研领域交付超300台 公司正扩产以满足市场需求 [6] - 地平线机器人-W(09660)获大华继显预测2025-2027年销售年均复合增长率57.5% 目标价7.45港元 评级"买入" [7] - 速腾聚创(02498)激光雷达全球市占率第一 已向超310家汽车厂商提供解决方案 近期亮相世界机器人大会展示Active Camera平台 [7]