9/24/2025Nvidia stock tests a key level in a flat base... INVESTING RESOURCES Take a Trial Today Get instant access to exclusive stock lists, expert market analysis and powerful tools with 2 months of IBD Digital for only $20! IBD Videos BREAKING: Futures Fall As Many Hot Stocks Continue Slide Futures for the Dow Jones Industrial Average and the other major stock indexes traded lower Thursday ahead of GDP data and weekly unemployment claims. Meanwhile, Nvidia (NVDA) was a loser on the stock market today, as ...

U.S. stock futures are showing modest gains this Wednesday morning, September 24, 2025, as investors digest a mixed bag of corporate earnings and economic signals while keeping a close eye on Federal Reserve commentary. This premarket uptick follows a Tuesday session that saw major indexes retreat from their recent record-setting rally, partly influenced by cautious remarks from Fed Chair Jerome Powell. The renewed optimism in premarket trading is largely fueled by strong earnings from a key chipmaker and s ...

消费者支出 - 7月美国零售销售环比增长0.5% 6月数据上修至0.9% 8月预计整体增长0.2% 剔除汽车和汽油后增长0.4% [2][8] - 汽车销售大幅增长1.6% 受电动汽车税收抵免到期前抢购推动 在线销售增长0.8% 受益于Prime Day促销延长 [3] - 高收入家庭支撑消费 受创纪录股市收益和房价上涨推动 服装、家具和体育用品销售增长 但建筑材料、电子产品和餐饮酒吧出现下滑 [3] 劳动力市场 - 7月仅新增7.3万个就业岗位 失业率维持在4.2% 8月失业率升至4.3% 创2021年以来新高 [4][8] - 2024年就业数据下修 2023年3月至2024年3月期间就业增长比最初估计减少近10万个岗位 [5] - 劳动力市场疲软预计促使美联储本周降息25个基点 [5][8] 科技公司AI基础设施投资 - OpenAI与Oracle签署3000亿美元数据中心协议 为期五年 2027年开始部署 减少对微软Azure平台的依赖 [6] - 科技巨头集体行动 OpenAI、亚马逊、谷歌、Meta和微软计划年底前合计投入超3000亿美元建设大型数据中心 [9] - Project Stargate计划由OpenAI、Oracle和软银推动 拟在美国投入至少1000亿美元计算基础设施 未来数年扩至5000亿美元 [7] 英国AI投资中心 - 微软承诺到2028年在英国投入300亿美元用于AI基础设施和现有运营 为该公司在英最大投资 [10][11] - 谷歌承诺未来两年在英国投入68亿美元用于AI研发及相关工程 [10][11] - Nvidia、OpenAI与Nscale合作"Stargate UK"项目 使用数万台Grace Blackwell Ultra GPU OpenAI计划投入数十亿美元 [11] - CoreWeave计划投资15亿英镑（20.4亿美元）建设英国AI数据中心 capacity Salesforce承诺到2030年追加20亿美元投资英国业务 [11] - 英国AI投资总额超400亿美元 恰逢特朗普总统预期访问 凸显其全球AI战略地位提升 [11]

An advertisement for artificial intelligence at the MWC Shanghai tech show in Shanghai, in June. Photographer: Qilai Shen/Bloomberg Chinese stocks rallied on Thursday, with gains led by shares of companies that are among the major beneficiaries of the nation’s push for homegrown technology. The CSI 300 Index, a benchmark of onshore equities, jumped 2.3% to cap its biggest advance since mid-March. Shares of artificial intelligence chip designer Hygon Information Technology Co. surged 20% to be the top gai ...

行业与公司 * 行业聚焦于人工智能（AI）相关的美国股票市场 涉及AI基础设施、AI驱动收入及AI提升生产力等多个投资阶段[2] * 公司主要提及美国AI超大规模资本支出企业（Hyperscalers）包括亚马逊（AMZN）、谷歌（GOOGL）、Meta（META）、微软（MSFT）和甲骨文（ORCL）[23][26][29] * 分析覆盖多个行业 包括科技硬件、工业、公用事业、软件及服务、商业与专业服务等[19][44][60] 核心观点与论据 * AI相关股票在2024年上涨32%后 今年迄今（YTD）继续上涨17% 自4月低点以来已反弹42% 持续支撑美股大盘上涨[2][5][6] * 当前美股估值虽处高位（标普500远期市盈率22倍 处于96%历史分位数）但市场隐含的长期盈利增长预期为10% 仅略高于9%的长期历史平均水平 且远低于科技泡沫时期（16%）和2021年（13%）的峰值水平 表明乐观情绪并未过度[8][9][12] * 最大的五只科技股（NVDA, MSFT, AAPL, GOOGL, AMZN）交易于28倍市盈率 低于2021年的40倍和科技泡沫时期的50倍[13][15] * AI投资目前集中在第二阶段（基础设施）该篮子股票年内跑赢等权重标普500指数8个百分点 而第三阶段（AI驱动收入）和第四阶段（生产力）分别跑输0.3和5个百分点 收益与近期的盈利增长密切相关[19][22] * 超大规模企业的资本支出是推动第二阶段股票的关键 过去四个季度其资本支出达3120亿美元 第二季度同比增长加速至78% 但资本支出增长的最终放缓将对这类股票的估值构成风险[23][24][31] * 共识预期显示超大规模企业2025年资本支出预计为3680亿美元 自年初以来上调了1000亿美元 但预计在2025年第四季度和2026年将出现急剧减速 第三和第四季度财报季将是测试资本支出持续性的关键[2][24][31] * 对于第三阶段（AI驱动收入）投资者兴趣有限 因其担忧AI对许多软件公司是威胁而非机遇 可能导致定价模型被颠覆、新竞争者进入门槛降低以及利润池被压缩 该领域将出现赢家和输家 需要近期的盈利影响证据来获得投资者青睐[2][44][45] * 从生产力角度看 美国经济仍处于AI应用的早期阶段 仅9%的美国公司使用AI生产商品和服务 大型企业（250名以上员工）采用率较高为15% 58%的标普500公司在二季报电话会中提及AI 其中约60%讨论其在生产力和效率方面的应用 但量化其对盈利影响的公司仍然很少[50][51][57] 其他重要内容 * 在第二阶段中 电力股成为AI交易的热门表达方式 其估值自2024年初的17倍市盈率升至22倍 反映了对相关电力交易和盈利提升的定价[24] * 若超大规模企业资本支出极端地回落至2022年的1580亿美元水平（较2026年预期低2750亿美元）将导致标普500收入增长从共识预期的6%降至约4% 并可能使估值倍数面临15-20%的下行风险[38][40] * 高盛重新平衡了其AI生产力篮子（GSTHLTAI）该篮子中位数股票的劳动力成本占销售额的36% 其工资支出中有34%可能面临AI自动化（而罗素1000指数中位数股票分别为15%和33%）[61] * 软件行业目前交易于过去12个月企业价值与销售额之比（EV/Sales）的5倍 相对于罗素3000指数中位数股票存在119%的溢价 但仅处于其10年历史的第18百分位数 表明其相对估值处于低位[43][53]

运营表现 - 2025年8月总算力为1.53 EH/s 较7月的1.65 EH/s下降7% 主要因计划变电站维护导致约4天停机[1] - 水电矿机在7月底全面上线 除维护期外保持0.4 EH/s稳定运行 即使在40摄氏度高温环境下[1] - 当月比特币产量为23枚 较7月的26枚减少12%[7] 财务与资产状况 - 截至8月底持有324枚比特币 较7月的307枚增加6%[2][7] - 公司减少债务出售比特币数量低于当月产量 促使比特币余额上升[2] - 正考虑制定长期数字资产积累的正式资金管理政策[2] 战略发展 - 除比特币挖矿外 积极拓展人工智能基础设施业务 重点向加拿大国防部门销售AI基础设施[3] - 已与加拿大国防采购相关部长办公室建立关系 并巩固执行合作伙伴关系以支持大规模AI部署[3] - 系统性信托公司作为全资子公司 为金融机构提供可持续且合规的比特币转移解决方案[4] 业务概况 - 公司为垂直整合的区块链和数据中心技术企业 专注于数字资产和人工智能计算生态的端到端解决方案[4] - 通过水电矿机实现碳中和比特币生态系统建设[4]

公司概况 - IREN Limited (NASDAQ: IREN) 处于比特币挖矿和AI基础设施两大高增长领域的交汇点 [1] - 公司拥有50 EH/s的比特币挖矿算力 且资产负债表上未持有加密货币 [1] - 核心优势包括低成本比特币挖矿的现金流能力 以及AI基础设施领域的巨大发展空间 [1] 业务特点 - 比特币挖矿业务具有持续稳定的现金流特征 [1] - AI基础设施业务提供了长期增长潜力 [1] - 公司利润率处于行业领先水平 [1] 研究方法论 - 采用多学科研究方法 结合金融分析 行为金融学 心理学和社会科学 [1] - 关注市场情绪 新兴趋势和具有变革性增长潜力的企业 [1] - 寻找市场认知与现实价值之间的差异 捕捉被低估的投资机会 [1] 投资策略 - 专注于高风险回报比的投资机会 追求有限下行风险和巨大上行潜力 [1] - 通过分析市场情绪和行为偏差来发现投资机会 [1] - 关注早期信号 如叙事转变 社会关注度提升 创始人愿景等 [1]

业绩总结 - NVIDIA在2025财年的收入为1305亿美元，同比增长114%[54] - 2025财年的毛利率为75.0%，较2024财年的72.7%上升2.3个百分点[54] - NVIDIA的营业收入在2025财年达到815亿美元，同比增长147%[54] - 每股摊薄收益（GAAP）在2025财年为2.94美元，同比增长147%[54] - 公司在2025财年实现了显著的财务增长，反映出强劲的市场需求和产品接受度[54] 市场展望 - 2025财年财务和业务展望显示出对市场增长的乐观预期[3] - NVIDIA的产品和技术在AI及相关行业的市场机会和增长驱动因素上表现出积极的前景[3] - 公司预计未来将继续依赖第三方制造和技术合作伙伴，以支持其产品的生产和分销[4] 风险与挑战 - 公司在技术开发和市场接受度方面面临的风险和不确定性可能影响未来业绩[4] 战略方向 - NVIDIA计划在未来继续推动从GPU芯片向AI基础设施的转型[36]

文章核心观点 - 布鲁克菲尔德资产管理公司宣布将在瑞典投资高达950亿瑞典克朗（100亿美元）用于支持人工智能基础设施发展，这是其在欧洲最大的人工智能投资之一，也是与瑞典政府等合作的延伸 [1] 投资情况 - 公司将在瑞典斯特兰奈斯建设新的大型人工智能中心，签署约35万平方米额外土地的分配协议，使数据中心容量从300兆瓦增加到750兆瓦，该设施将是瑞典首个此类设施，也是欧洲最早的此类设施之一 [2] - 新站点将创造1000多个新的永久工作岗位，并在10 - 15年的建设过程中增加2000个工作岗位 [2] - 公司是全球人工智能价值链最大投资者之一，在全球数字基础设施、可再生能源和半导体制造领域投资超1000亿欧元，今年早些时候宣布在法国进行200亿欧元的基础设施投资计划，其中包括100亿欧元投资该国首个人工智能工厂，将创造1吉瓦的新容量，成为欧洲最大的人工智能基础设施集群 [3] 过往合作 - 公司自2018年以来一直在瑞典积极投资，业务广泛，包括对电信塔、可再生能源、社会基础设施和物流资产的投资 [4] 公司介绍 - 布鲁克菲尔德资产管理公司是全球领先的另类资产管理公司，总部位于纽约，管理资产超1万亿美元，投资领域涵盖可再生能源和转型、基础设施、私募股权、房地产和信贷等，为全球投资者提供一系列另类投资产品 [5]

公司概况 - 戴尔科技公司(NYSE: DELL)主要经营计算机硬件行业 并已扩展至人工智能基础设施市场 [1] - 公司两大核心业务部门为基础设施解决方案集团(ISG)和客户端解决方案集团(CSG) [1] - 美国市场贡献约50%的营收 [1] 业务结构 - 基础设施解决方案集团(ISG)涉及服务器 存储和网络设备等企业级硬件业务 [1] - 客户端解决方案集团(CSG)专注于个人电脑 笔记本电脑等终端设备业务 [1] 市场拓展 - 近年来重点布局人工智能基础设施领域 作为新的业务增长点 [1] 地域分布 - 美国本土市场占据营收的半壁江山 显示其在该区域的市场主导地位 [1]