华尔街最热门的交易策略"Run it hot"正推动美股屡创新高。 "Run it hot"策略的核心逻辑是，减税和降息政策将共同为经济"加热"，从而激发新一轮增长浪潮。 本周，美联储预计将进行降息，华尔街则期待未来几个月 会有更多宽松政策出台，这进一步强化了市场的风险偏好。 市场表现印证了这种热情。上周，道琼斯工业平均指数首次突破46000点大关，标普500指数和纳斯达克综合指数也纷纷触及历史新高。与此同时，对利率前 景敏感的两年期美国国债收益率跌至三年来的最低水平，反映出市场对降息的强烈预期。 然而，这种高涨的乐观情绪与主流经济叙事中的一些担忧形成鲜明对比。 交易员们似乎对疲弱的就业报告和关税可能拖累经济增长的风险视而不见，反而全心 拥抱降息将提振企业利润的前景。 这种分歧，也让"Run it hot"策略成为当前市场中最受瞩目也最具争议的焦点。 押注宽松政策双重刺激 "Run it hot"交易的核心，是在经济面临不确定性时，选择相信政策的支撑力量。推广了这一术语的Unlimited Funds首席执行官Bob Elliott指出： "'Run it hot'交易的内核在于，美国经济将在宽松的货币和财政 ...

AI投资前景 - 超大规模企业未来可能不得不削减AI相关支出 [1] - 今年第四季至2026年之间AI支出增长将明显减速 [1] - 若AI投资热潮退去相关概念股恐面临大幅回调 [1] 市场集中度风险 - 英伟达在标普500指数中的权重接近7% [1] - 前八大公司市值占比超36%且均为AI领域主要投资者 [1] - 若长期增长预期回落至2023年初水平标普500指数估值恐下滑15%至20% [1] 行业投资现状 - AI投资仍处于高速扩张阶段 [1] - 主要科技公司正积极推出AI相关产品与服务 [1] - AI支出增长减速可能拖累标普500指数整体表现 [1]

支撑这一野心的是一份新提交的"Tan PSU Award"高管激励计划，该方案为CEO设定的最高业绩目标 是，到2030财年公司AI年收入达到1200亿美元。而这一数字与高盛对博通2025财年200亿美元AI收入的 预测相比，增长了整整五倍。(格隆汇) 消息面上，博通总裁兼CEO陈福阳(Hock E. Tan)在近日举行的高盛Communacopia + 科技大会上明确表 示，满足少数核心客户的AI计算需求是公司的首要任务，并预计"博通的AI收入将在未来两年内超过软 件和非AI收入的总和"。这标志着AI将从一个高增长业务单元，转变为整个公司的绝对核心支柱。 博通(AVGO.US)涨超8.5%，报365.458美元，创历史新高。 ...

核心观点 - 美银美林认为中国AI股票当前波动率未达泡沫顶峰特征 表明行情仍处早期且有进一步上涨潜力 [2][3][7] - 但需警惕因股票供给不足和散户FOMO情绪导致市场出现类似1990年代日本互联网泡沫的极端风险 [2][3][11][14] 波动率信号分析 - 中国AI股票组合2025年实现74.0%回报 但3个月已实现波动率为48.4% 低于2024年的52.1% [7] - 波动率水平未达资产泡沫见顶前期模式 表明行情仍有较大运行空间 [4][7] - 寒武纪股价自7月以来涨幅超146% 阿里巴巴AI相关收入三位数增长带动股价开盘涨18% [5] 历史镜鉴与风险警示 - 日本互联网泡沫时期软银涨幅超3000% 波动率达98% 日本甲骨文涨幅超美国甲骨文两倍 [11] - 中国AI股票供应有限 QDII额度限制加剧境内供需不平衡 可能引发资金追逐少量股票的极端泡沫化 [14] - 监管可能在"过度非理性繁荣"出现后出手打压投机 但措施通常滞后于泡沫形成 [14]