航空航天ETF市场表现 - 截至2025年11月28日，航空航天ETF天弘(159241)换手率达13.94%，成交7373.32万元，市场交投活跃[1] - 其跟踪的国证航天航空行业指数(CN5082)上涨1.42%，成分股亚光科技上涨13.48%，航天发展上涨10.02%，广联航空上涨6.23%[1] - 近22个交易日该ETF合计资金净流入8114.55万元[1] 产品亮点与主题契合度 - 该ETF样本公司与低空经济、大飞机、卫星互联网等热门主题高度契合[2] - 成分股深度参与商业航天等新兴领域，受益于政策与市场的双重推动[2] 行业热点事件 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统，以实现大规模AI算力上太空[2] - 2025亚洲通航展吸引22个国家和地区超380家企业参展，室内外动静态展示飞机超170架，展览规模较首届实现翻倍增长[3] - 中国航空发动机集团与17家客户签署协议，订单总金额超10亿元；沃飞长空、鸿鹏航空动力等企业达成多笔签约[3] 机构观点与行业前景 - 商业航天三年行动计划出台，力争2027年基本实现商业航天高质量发展[3] - 随着蓝箭航天朱雀三号可回收火箭首飞在即，卫星互联网星座建设同步加速[3] - 商业航天司或将作为独立职能部门成立，中国商业航天有望进入高速发展期[3]

公司动态 - 沃飞长空于11月27日在2025亚洲通用航空展上，携其AE200批产构型机亮相 [1] - 公司与北京华龙商务航空股份有限公司、深圳市深城交低空运营有限公司、大众交通（集团）股份有限公司、四川空联捷行航空科技有限公司和吉太航空科技（苏州）有限公司等多家产业生态伙伴达成确认性采购协议和战略合作 [1] 行业动态 - 2025亚洲通用航空展于11月27日举行，为行业重要展示与交易平台 [1]

聚合智能产业内涵与融合态势 - 智能汽车、智能机器人、低空飞行器是发展新质生产力的标志性产业，具备技术同源、要素相通、场景关联的特点，呈现加速融合态势 [1] - 三大产业有望融合形成聚合智能产业，实现技术迁移、产业链共用、场景共创 [1] - 聚合智能非技术简单叠加，而是一场生态重构，推动汽车产业向低空飞行器和人形机器人延伸 [4] 产业融合的驱动因素 - 技术同源是融合发展的基本条件，三大产业均涉及智能移动和智能交互，在人工智能、能源动力、材料等底层技术领域相通 [3][4] - 产业链可复用是重要动力，供应链生产工艺可复用，供应链重合度达60%以上 [3][5] - 车企入局可将成熟的电动化与智能化技术进行跨领域迁移，并以整车级的系统工程能力和成本控制经验，大幅压缩人形机器人从研发到量产的周期与门槛 [4] 企业布局与典型案例 - 特斯拉创始人马斯克称未来特斯拉约80%的价值来自Optimus机器人 [3] - 国内已有10余家整车和零部件企业进军智能机器人和低空飞行领域，通过投资、联合研发等多种形式布局 [3] - 吉利旗下沃飞长空AE200是国内首个完成全倾转过渡飞行的eVTOL产品，小鹏汇天"陆地航母"将于2026年量产交付 [3] - 宁德时代向峰飞航空投资数亿美元共同开展航空电池研发，速腾聚创发布人形机器人解决方案，知行科技跨界打造机器人控制器 [6] 成本控制与供应链潜力 - 当前人形机器人、飞行汽车价格高企是因为供应链未打通，尚未建立降成本的制造体系 [5] - 将汽车感知领域的制造体系向新领域延伸，可推动硬件成本持续下降，加快形成规模化优势 [5] - 借助汽车供应链，有望在3年到5年内将产品价格由千万元级降到百万元级 [6] - 三电系统在三大产业中复用性较强，固态电池是共同关注方向，对高能量密度电池需求迫切 [5] 融合发展面临的挑战 - 产业发展早期存在标准壁垒，跨行业标准难统一，从低标准向高标准跨越或从高标准向低标准渗透均面临挑战 [7] - 跨行业企业能力差异对齐难，市场规模差异大，研发迭代节奏、量产服务能力等不在同一基础 [7] - 需统筹基础设施建设空间，防止各搞一套导致资源浪费 [7][8] 未来发展路径与建议 - 需打破产业脱节、科技脱节、政策脱节、部门脱节的情况，从单一发展思维向聚合统筹思维转变 [8] - 应协同规划应用场景、基础设施、算力体系，推动政策领域实现更大突破以适应产业发展需要 [8] - 产业发展要以应用为本，在深度上下功夫，从需求、成本、安全、商业化等多层次综合发展，并加快复合型人才培养 [8]

聚合智能产业内涵与融合态势 - 智能汽车、智能机器人、低空飞行器是发展新质生产力的标志性产业，具备技术同源、要素相通、场景关联的特点，呈现加速融合态势 [1] - 三大产业有望融合形成聚合智能产业，实现技术迁移、产业链共用、场景共创 [1] - 聚合智能非技术简单叠加，而是一场生态重构，表现为“一车带全链、贯穿车机人” [4] 产业融合的驱动因素 - 技术层面：三大产业均涉及智能移动和智能交互，在人工智能、能源动力、材料等底层技术领域相通 [4] - 产业链层面：三大产业底层各要素存在普遍联系，供应链生产工艺可复用，例如智能驾驶芯片也可用于智能机器人，共用碳纤维、钛合金等相关材料 [4] - 汽车产业链的上中下游各环节与智能机器人、低空飞行器产业链深度衔接，供应链重合度达60%以上 [5] 企业布局与产业实践 - 特斯拉创始人马斯克称未来特斯拉约80%的价值来自Optimus机器人 [3] - 国内已有10余家整车和零部件企业通过投资、联合研发、自主研发、孵化子公司等形式进军智能机器人和低空飞行领域 [3] - 具体案例包括吉利旗下沃飞长空AE200 eVTOL产品完成全倾转过渡飞行，小鹏汇天“陆地航母”飞行汽车将于2026年量产交付 [3] - 行业积极探索跨界合作：宁德时代向峰飞航空投资数亿美元研发航空电池，速腾聚创发布人形机器人解决方案，知行科技打造全球首款国产中高算力机器人控制器 [6] 成本控制与规模化潜力 - 当前人形机器人、飞行汽车价格高昂主因是供应链未打通，缺乏工业化降本制造体系 [5] - 将汽车感知领域制造体系向新领域延伸，可推动硬件成本持续下降，加快形成规模化优势 [5] - 借助汽车供应链，飞行汽车成本有望在3年到5年内从千万元级降到百万元级 [6] - 电池、电机、电控三电系统在三大产业中复用性强，且属价值占比较高的核心零部件，固态电池是共同关注方向 [5] 融合发展面临的挑战 - 产业发展早期存在标准壁垒，跨行业标准难统一，从低标准向高标准跨越或高标准向低标准渗透均面临适配问题 [7] - 跨行业企业能力差异对齐难，市场规模差异大，研发迭代节奏、量产服务能力不在同一基础，合作需较长适应期 [7] - 需统筹基础设施建设空间，防止各搞一套导致资源浪费 [8] - 需打破产业脱节、科技脱节、政策脱节、部门脱节的情况，从单一发展思维向聚合统筹思维转变 [8]

博览会概况 - 2025国际低空经济博览会于7月23日至26日在上海国家会展中心举行，展览规模达10万平方米，超过500家参展商参展 [1] - 博览会重点展示低空基础设施、制造与配套服务等产业链，以及低空交通运输、城乡管理等应用场景 [1] - 公众最关心低空飞行器的商业化时间表和适航认证进展 [1] 飞行汽车领域 - 南京天路飞行汽车科技有限公司的天路飞车成为展会焦点，其可变形设计吸引大量观众 [2] - 该公司是全国首个以"飞行汽车"注册的企业，2021年启动设计，2022年成立，2025年4月在上海首发产品，预计2025年10月发布第五代产品 [2] - 上海金山区提供1370平方公里跨省空域资源，其中300平方公里常态化可飞空域，已保障23万架次飞行 [2] 产业园区建设 - 上海金山区宣布建设"上海低空经济特色园区暨华东无人机基地新场址"，重点招引eVTOL、工业级无人机和新能源通航飞机企业 [3] - 新基地将联动青浦、闵行、虹桥商务区等区域，打造上海低空经济核心承载区 [3] 重大订单与产品 - 沃兰特航空获得泰国泛太平洋公司500架VE25-100 eVTOL订单，金额达17.5亿美元，创行业纪录 [3] - 沃飞长空展示AE200批产构型机并首发智能座舱，采用汽车供应链技术提升舒适性，可实现"零重力"平躺 [4][6][9] 应用场景与经济效益 - eVTOL可实现上海虹桥至陆家嘴6分钟飞行（含等候总25分钟），人均费用237元，较网约车节省75分钟 [6] - 应急救援场景中，崇明岛至瑞金医院飞行仅需13分钟，较地面救援快93分钟 [6] - 行业预测2025年中国低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年突破3.5万亿元 [9] 技术进展 - AE200飞机已完成全倾转过渡飞行试验，进入载人试飞冲刺阶段，适航审定进度领先（第四阶段/共五阶段），预计2026年取证 [9] - 展会同时展出氢能源高空作业飞行器、快递无人机等创新产品 [9]