市场表现与资金动向 - 上证指数冲上3800点续创10年新高 两市成交额连续8个交易日超2万亿元 融资融券余额超2.1万亿元 A股总市值突破100万亿元[2] - 二季度以来大盘从3300点附近上涨14.69% 从最低点反弹逾25%[8] - 债券市场加速下跌 10年期国债收益率从1.64%上行至1.77%累计调整13.5个基点 30年期国债期货跌幅超3.87%[8] 资金流入结构 - 保险资金上半年新增入市资金超6400亿元创历史新高 股票投资余额达3.07万亿元占比8.47%创2022年以来新高[3][10] - 中央汇金二季度增持ETF金额超1900亿元[3] - 公募基金资产净值合计34.39万亿元创新高 股票型基金规模增长2771.79亿元[10] - 外资上半年净增持境内股票和基金101亿美元扭转净减持态势 其中5-6月净增持188亿美元[12] - 居民存款向非银部门迁移 7月住户存款减少1.1万亿元 非银存款增加2.1万亿元[13] 行业配置偏好 - 保险资金重仓220余只股票 集中在医药生物、化工、电气设备、电信服务、有色金属、交通运输等行业[10] - 保险资金举牌达30次 其中银行板块占12次 港股银行因4%-5%股息率更受青睐[16] - 银行板块4月以来涨幅超40% 农业银行股价创历史新高[15] 基本面驱动因素 - 中美贸易关系缓和 双方大幅削减双边关税并放宽限制性措施[21] - 7月货物贸易进出口总值3.91万亿元同比增长6.7%创年内新高[21] - 6月CPI同比由降转升 企业盈利获有力支持[21] - 国家出台"反内卷"政策措施遏制恶性价格战优化供给结构[21] - 一季度A股整体归母净利润同比增长3.47% 非金融增速4.17%[23] - 超六成已披露半年报上市公司净利润同比增长[24] 机构投资行为 - 外资机构年内累计调研A股公司5620次[26] - 银行、券商板块共振上扬 科技赛道与资源股全线井喷[27] - 寒武纪市值突破5000亿元逼近贵州茅台[27] - 部分基金经理转向估值较低的二线龙头 如将涨幅过大医药股换为估值合理标的[29] - 基民赎回意愿增强 基金经理在保持仓位和流动性间寻求平衡[30]

市场表现与资金动向 - 上证指数冲上3800点续创10年新高 两市成交额连续8个交易日超2万亿元 融资融券余额达2.1万亿元 A股总市值突破100万亿元[2] - 二季度以来大盘从3300点附近上涨14.69% 从最低点反弹逾25%[6] - 债券市场加速下跌 10年期国债收益率从1.64%上行至1.77%累计调整13.5个基点 30年期国债期货跌幅超3.87%[6] 机构资金入市规模 - 保险资金上半年新增入市资金超6400亿元创历史新高 其中一季度3900亿元 二季度2500亿元[2][6] - 保险资金股票投资余额达3.07万亿元占比8.47%创2022年以来新高 重仓220余只股票集中在医药生物、化工等行业[7] - 中央汇金二季度增持ETF金额超1900亿元[3] - 公募基金资产净值合计34.39万亿元创新高 股票型基金规模增长2771.79亿元[8] - 外资上半年净增持境内股票和基金101亿美元 5-6月净增持188亿美元（约1350亿元）扭转两年净减持态势[9] 居民资金流向 - 7月住户存款减少1.1万亿元同比多减0.78万亿元 非银存款增加2.1万亿元同比多增1.4万亿元[10] - 非银存款激增反映居民通过银证转账直接入市或购买基金间接入市[10][11] 板块表现与投资逻辑 - 银行板块4月以来涨幅超40% 农业银行股价创历史新高[12] - 保险资金举牌达30次 其中12次针对银行板块 重点增持招商银行H股、邮储银行H股等港股银行[13] - H股银行股息率达4%-5% 高于A股银行 符合保险资金稳健投资需求[13] - 四大行A股股息率达3.9% 高于定期存款利率0.95%-1.15%及10年国债收益率1.71%[15] 经济与政策支撑因素 - 中美贸易关系缓和 4月起相互削减关税 放宽限制性措施[18] - 7月货物贸易进出口总值3.91万亿元同比增长6.7%创年内新高[19] - 6月CPI同比由降转升 企业盈利获支持[21] - 国家出台"反内卷"政策遏制价格战优化供给结构[22] - 一季度A股整体归母净利润同比增长3.47% 非金融增速4.17%[25] - 已披露半年报公司中超六成净利润同比增长[26] 机构投资动向 - 外资机构年内累计调研A股公司5620次[27] - 公私募基金关注银行、券商、科技、资源股及稀土板块[28] - 寒武纪市值突破5000亿元推高芯片板块天花板[30] - 部分基金经理转向估值较低的二线龙头[32] 市场情绪与流动性 - 基民赎回意愿增强迫使基金经理平衡仓位与流动性[33] - A股融资余额占市值比例仍较低 银行存款余额强劲增长支撑后续入市潜力[33]