美联储利率决议 - 美联储决定降息25个基点 但未获得广泛支持50个基点降息 [1] - 政策声明较预期更偏鸽派 而新闻发布会则更偏鹰派 导致市场剧烈波动 [2] - 点阵图和经济预测摘要显示政策分歧 一名成员建议年内降息150个基点 但被视为重大错误 [14][15] 货币政策立场 - 美联储面临双重使命困境 劳动力市场显著疲软且通胀持续上升 [4][5] - 通胀已连续近六年高于2%目标水平 存在信誉危机和预期脱锚风险 [5][6] - 本次降息被定性为"风险管理式降息" 鲍威尔试图保持谨慎并维护政策信誉 [7][12] 市场反应 - 利率敏感型资产剧烈波动 罗素2000指数上涨近2% 10年期国债收益率跌破4%后反弹 [18] - 黄金创历史新高后回落 美元先跌后涨 主要因政策声明与新闻发布会信号矛盾 [18][19] - 资产价格在30分钟内出现戏剧性逆转 反映市场对政策信号变化的实时反应 [19][21] 经济数据展望 - 次日将公布失业金申请数据 前值为26万人远超预期的23.5万人 [23] - 若失业金申请人数跃升至28万 可能引发风险规避交易 若回落至235-240区间则提振风险情绪 [24] - 市场未来走势取决于劳动力市场轨迹 通胀现实及企业三季度财报指引 [25] 历史政策对比 - 去年同期美联储累计降息100个基点 但实际借贷成本反而上升100个基点 [10][11] - 本轮周期已累计降息125个基点 但未能有效降低实际借贷成本 [12] - 当前提议的150个基点降息幅度超过2008年和2020年危机时期水平 与经济现状不符 [16]

特朗普税改法案 - 特朗普减税法案在众议院以微弱票差通过，参议院面临保守派议员反对，可能需发回众议院再审新版本 [4] - 法案中的899条款允许美国对征收"不公平税收"的海外个人/公司加征关税，跨国公司担忧引发报复但程序挑战失败 [3] - 国会预算办公室测算税改未来十年将减少3.7万亿美元收入，累积增加3万亿美元财政赤字，民间预测更严峻 [4] 财政赤字与债务 - 美国联邦债务/GDP比率十年内将升至123.8%，超过IMF的120%警戒线，增速远超日本法国 [5] - 共和党内部仍有议员坚持严控支出，尤其在医疗保险和社会福利领域可能拒绝妥协 [5] 就业与货币政策 - 5月美国非农新增就业13.9万，低于前值14.7万，过去两月数据下修，失业率持平4.2%，时薪环比增0.4% [1] - 联邦政府裁员2.2万份，关税战导致制造业流失8000岗位，但企业因招工难对裁员审慎 [2] - 美联储内部对通胀性质分歧，圣路易斯联储主席认为关税战有55%概率导致结构性通胀 [2] 市场动态 - 债市担忧财政赤字推高30年期美债收益率逼近5%，日本30年债拍卖需求惨淡 [1] - 美股发明TACO交易押注关税缓和，特斯拉暴跌未影响风险偏好提升 [1] - 沙特推动OPEC+增产但油价表现强劲，美元指数周跌黄金微涨 [1] 贸易与通胀 - 中美贸易谈判重启，美国对多国关税宽限期仅剩不足一月 [6] - 5月美国核心CPI预计放缓至2.8%，密歇根大学长期通胀预期受美联储关注 [6] - 中国5月社融数据反弹与否成为市场焦点 [6]