报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转；但现货价格低、养殖端亏损、补栏积极性欠佳利好远期价格，而蛋鸡在产存栏仍处高位、老鸡未超淘，高产能牵制近月价格；市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3124元/500千克，环比-29；前20名持仓净买单量-31630手，环比-7028 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-457元/500千克，环比27；持仓量132996手，环比-13490 [2] - 注册仓单量为0手，环比0 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.06元/斤，环比0.02；基差-62元/500千克，环比48 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数114.24（2015 = 100），环比-1.02；淘汰产蛋鸡指数114.44（2015 = 100），环比-10.19 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.85元/羽，环比0.15；新增雏鸡指数67.09（2015 = 100），环比-9.56 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.3元/只，环比0.11 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.72元/公斤，环比0.12；淘汰鸡日龄510天，环比3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.57元/公斤，环比-0.09；28种重点监测蔬菜平均批发价5.91元/公斤，环比-0.01 [2] - 白条鸡平均批发价17.94元/公斤，环比0.68；流通环节周度库存1.14天，环比0.07 [2] - 生产环节周度库存1.06天，环比0.04；鲜鸡蛋出口当月值13394.53吨，环比178.74 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量7115吨，环比-296 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价6.18元/公斤，较昨日涨0.03；河北、广东、北京鸡蛋均价分别为5.69元/公斤、6.53元/公斤、6.30元/公斤，与昨日持平 [2] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或处于宽幅震荡状态。现货价格持续偏低，养殖端仍亏损，市场补栏积极性欠佳，利好远期价格，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能牵制市场价格表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3201元/500千克，环比 -92；期货前20名持仓净买单量为 -34306手，环比 -12799手；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -392元/500千克，环比 -77；期货持仓量（活跃合约）为170082手，环比 -566手；注册仓单量为0手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.12元/斤，环比0.07；基差（现货 - 期货）为 -82元/500千克，环比166 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为114.24（2015 = 100），环比 -1.02；淘汰产蛋鸡指数全国为114.44（2015 = 100），环比 -10.19；主产区平均价蛋鸡苗为2.7元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为67.09（2015 = 100），环比 -9.56；平均价蛋鸡配合料为2.76元/公斤，环比0；养殖利润蛋鸡为 -0.41元/只，环比0.05；主产区平均价淘汰鸡为7.6元/公斤，环比 -0.16；淘汰鸡日龄全国为510天，环比3 [2] 产业情况 - 平均批发价28种重点监测蔬菜为17.8元/公斤，环比 -0.03；平均批发价猪肉为5.86元/公斤，环比0.07；平均批发价白条鸡为17.89元/公斤，环比0.32；流通环节周度库存为1.2天，环比0.15；生产环节周度库存为1.1天，环比0.09；出口数量鲜鸡蛋当月值为13394.53吨，环比178.74 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7472吨，环比88.6 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价6.29元/公斤，较昨日涨0.20；河北鸡蛋均价5.81元/公斤，较昨日涨0.18；广东鸡蛋均价6.73元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价6.40元/公斤，较昨日涨0.24。养殖端持续亏损使补栏积极性下滑且老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转；但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点；市场博弈于弱现实与强预期之间；近日鸡蛋期价低位反弹，但高产能压力限制反弹空间，短期或宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3063元/500千克，环比-89；期货前20名持仓净买单量为-14372手，环比1381 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-221元/500千克，环比-17；期货持仓量（活跃合约）为105412手，环比-13875 [2] - 注册仓单量为29手，环比-6 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.05元/斤，环比-0.01；基差（现货 - 期货）为-12元/500千克，环比75 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比0.86；淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比31.02 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.8元/羽，环比0；新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比3.3 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润为-0.47元/只，环比-0.05 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为8.06元/公斤，环比-0.16；淘汰鸡日龄全国为507天，环比-3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为17.89元/公斤，环比-0.22；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.77元/公斤，环比0.01 [2] - 白条鸡平均批发价为17.71元/公斤，环比-0.05；流通环节周度库存为1.06天，环比-0.04 [2] - 生产环节周度库存为1.02天，环比-0.02；鲜鸡蛋出口数量当月值为13215.79吨，环比94.76 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量为7300吨，环比-358 [2] 行业消息 主产区山东鸡蛋均价5.97元/公斤、河北鸡蛋均价5.61元/公斤、广东鸡蛋均价6.93元/公斤、北京鸡蛋均价6.00元/公斤，均与昨日持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点；近日鸡蛋期价呈低位反弹态势，但高产能压力仍存，或限制反弹空间，需谨慎追涨 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3176元/500千克，环比-43 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量为-8857手，环比-1704手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-122元/500千克，环比-25 [2] - 鸡蛋期货持仓量（活跃合约）为136359手，环比-11884手 [2] - 鸡蛋注册仓单量为19手，环比13手 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为3.07元/斤，环比-0.01元/斤 [2] - 基差（现货 - 期货）为-105元/500千克，环比37元/500千克 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比0.86 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比31.02 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价为2.8元/羽，环比0 [2] - 新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比3.3 [2] - 蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比0 [2] - 蛋鸡养殖利润为-0.47元/只，环比-0.05元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价为8.06元/公斤，环比-0.16元/公斤 [2] - 淘汰鸡日龄全国为507天，环比-3天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价为18.13元/公斤，环比-0.1元/公斤 [2] - 28种重点监测蔬菜平均批发价为5.79元/公斤，环比0.01元/公斤 [2] - 白条鸡平均批发价为17.96元/公斤，环比0.24元/公斤 [2] - 流通环节周度库存为1.06天，环比-0.04天 [2] - 生产环节周度库存为1.02天，环比-0.02天 [2] - 鲜鸡蛋出口数量当月值为13215.79吨，环比94.76吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7300吨，环比-358吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价5.97元/公斤，与昨日持平；河北鸡蛋均价5.68元/公斤，较昨日上涨0.06元/公斤；广东鸡蛋均价6.93元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价6.20元/公斤，较昨日上涨0.16元/公斤 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围略有好转，但蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡未超淘，高产能是市场主要关注点；近日鸡蛋期价呈低位反弹态势，但高产能压力仍存，或限制反弹空间，需谨慎追涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货收盘价（活跃合约）为3227元/500千克，环比涨10；期货前20名持仓净买单量为 -5805手，环比降4053；鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -112元/500千克，环比涨12；期货持仓量（活跃合约）为166597手，环比降8266；注册仓单量为8手，环比涨3 [3] 现货市场 - 鸡蛋现货价格为2.99元/斤，环比涨0.08；基差（现货 - 期货）为 -239元/500千克，环比涨68 [3] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为115.26（2015 = 100），环比涨0.86；淘汰产蛋鸡指数全国为124.63（2015 = 100），环比涨31.02；主产区蛋鸡苗平均价为2.8元/羽，环比涨0.15；新增雏鸡指数全国为76.65（2015 = 100），环比涨3.3；蛋鸡配合料平均价为2.76元/公斤，环比持平；蛋鸡养殖利润为 -0.42元/只，环比涨0.03；主产区淘汰鸡平均价为8.22元/公斤，环比降0.36；淘汰鸡日龄全国为507天，环比降3 [3] 产业情况 - 猪肉平均批发价为18.06元/公斤，环比降0.13；28种重点监测蔬菜平均批发价为5.74元/公斤，环比降0.03；白条鸡平均批发价为17.9元/公斤，环比涨0.19；流通环节周度库存为1.1天，环比持平；生产环节周度库存为1.04天，环比持平；鲜鸡蛋出口数量当月值为13215.79吨，环比涨94.76 [3] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量为7658吨，环比涨160 [3] 行业消息 - 主产区山东鸡蛋均价5.77元/公斤，较昨日涨0.20；河北鸡蛋均价5.45元/公斤，较昨日涨0.07；广东和北京鸡蛋均价分别为6.73元/公斤、5.90元/公斤，与昨日持平 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；不过中秋、国庆节前备货使近期贸易商采购量增加，市场需求回暖，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；总体而言，高产能压力仍存，随着双节临近，节前备货或进入尾声，市场走货开始放缓，现货价格有小幅回落迹象，盘面推涨动能不足，期价再度回降，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3065元/500千克，环比降10元/500千克；期货前20名持仓净买单量-10098手，环比增9051手 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 -33元/500千克，环比增33元/500千克；期货持仓量（活跃合约）371084手，环比降22037手 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.72元/斤，环比无变化；基差（现货 - 期货）659元/500千克，环比增10元/500千克 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为114.4（2015 = 100），环比增1.22；淘汰产蛋鸡指数全国为93.61（2015 = 100），环比降5.59 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.6元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数全国为73.35（2015 = 100），环比降5.05 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润0.17元/只，环比增0.19元/只 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.34元/公斤，环比增0.12元/公斤；淘汰鸡日龄全国为510天，环比降2天 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价19.56元/公斤，环比增0.08元/公斤；28种重点监测蔬菜平均批发价4.98元/公斤，环比无变化 [2] - 白条鸡平均批发价17.74元/公斤，环比增0.04元/公斤；流通环节周度库存0.99天，环比降0.04天 [2] - 生产环节周度库存0.91天，环比降0.02天；鲜鸡蛋出口数量当月值13121.03吨，环比增264.92吨 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7303吨，环比降149吨 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.32元/公斤，与昨日持平；河北鸡蛋均价6.99元/公斤，较昨日降0.01元/公斤；广东鸡蛋均价7.53元/公斤，与昨日持平；北京鸡蛋均价7.46元/公斤，与昨日持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏蛋鸡新开产压力大，鸡蛋供应充足，且温度降低使蛋鸡产蛋率回升，进一步加重供应压力；不过中秋、国庆节前备货，近期贸易商采购量增加，市场需求有回暖迹象，推动鸡蛋价格触底反弹，对盘面有所支撑；盘面来看，在现货价格季节性回升提振下，近日空头有获利平仓迹象，推动期价低位反弹，但高产能压力仍存，持续牵制盘面，近期以短线交易为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3116元/500千克，环比涨3 [2] - 鸡蛋期货前20名持仓净买单量-8678手，环比降4703 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为 - 52元/500千克，环比涨12 [2] - 鸡蛋期货持仓量（活跃合约）437712手，环比涨22610 [2] - 鸡蛋注册仓单量0手，环比降3 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.86元/斤，环比涨0.02 [2] - 基差（现货 - 期货）744元/500千克，环比涨16 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数全国为113.18（2015 = 100），环比涨1.27 [2] - 淘汰产蛋鸡指数全国为99.2（2015 = 100），环比降4.89 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.6元/羽，环比降0.4 [2] - 新增雏鸡指数全国为78.4（2015 = 100），环比涨2.33 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比持平 [2] - 蛋鸡养殖利润 - 0.02元/只，环比涨0.21 [2] - 主产区淘汰鸡平均价9.22元/公斤，环比降0.02 [2] - 淘汰鸡日龄全国为512天，环比涨11 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价19.73元/公斤，环比降0.15 [2] - 28种重点监测蔬菜平均批发价4.98元/公斤，环比降0.04 [2] - 白条鸡平均批发价17.38元/公斤，环比降0.3 [2] - 流通环节周度库存0.99天，环比降0.04 [2] - 生产环节周度库存0.91天，环比降0.02 [2] - 鲜鸡蛋出口数量当月值12792.51吨，环比降110.81 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7303吨，环比降149 [2] 行业消息 - 今日主产区山东鸡蛋均价7.54元/公斤、河北7.23元/公斤、广东8.00元/公斤、北京7.70元/公斤，均与昨日价格持平 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

鸡蛋期货价格走势 - 鸡蛋期货2510主力合约于9月2日早盘触及2907元/500千克低位后反弹，收报2959元/500千克，9月3日延续涨势，最高上冲至3014元/500千克，收报3011元/500千克，单日涨幅达2.62% [1] - 期货价格在连续大跌后出现超跌反弹，主要驱动为空头集中获利回补减仓，同时远月合约因养殖户去产能预期而对近端维持较高升水 [1] - 当前鸡蛋指数持仓突破100万手，为历史最高水平，显示多空分歧巨大 [1] 持仓量与资金动向 - 鸡蛋2510主力合约持仓量连续三日下降，从8月28日的峰值52.8万张降至9月2日的44.18万张，尾盘有空头平仓迹象 [2] - 2511合约呈现空换状态，多头增仓并不明显，总体多空双方持仓量增速开始下降，进入休整期 [2] 现货市场情况 - 自8月30日起，全国鸡蛋现货价格均有不同程度上涨，例如主产区河北蛋价从8月最低2.6元/斤反弹至9月的2.8元/斤 [2] - 9月初鸡蛋流通环节库存天数为0.73天，较8月初的0.89天有所减少，库存走货增加 [3] - 随着开学及中秋备货，季节性需求有所增强，部分食品厂加大采购，对价格形成支撑，但今年中秋时间偏晚导致采购节奏放缓 [3] 行业供需基本面 - 蛋鸡高温歇伏结束，产蛋率回升，蛋源依旧充裕，但贸易商对中秋旺季预期信心不强，囤货意愿有限 [3] - 8月份鸡蛋消费不及预期，产能过大是压制蛋价上涨的核心因素，终端需求在一定程度上被提前补库透支 [7] - 在产蛋鸡存栏处于高位，产蛋率回升，且二季度补栏的后备鸡苗将陆续开产，供应压力持续 [9] 养殖户行为与成本分析 - 由于鸡蛋价格持续下跌，养殖业经历5-6个月亏损后，养殖户在二季度补栏积极性下降，7-8月份补栏量环比明显下滑 [6] - 淘汰老鸡的情绪增加，淘汰鸡的鸡龄从年初的540日龄左右降至9月的500日龄左右，8月鸡苗补栏量环、同比均下降 [6] - 行业现金养殖成本在2.8-2.9元/斤左右，蛋价长期在3.0元/斤附近震荡，部分时间已低于现金成本 [7] - 饲料板块价格持续走低，尤其是玉米价格大跌，令蛋价成本支撑减弱 [7] 季节性规律与今年特点 - 鸡蛋价格具备明显季节性规律：1-3月春节后进入淡季价格下跌，3月底达年度最低，4-6月受节日备货提振回升，6月梅雨季价格再次下跌，7-9月因天气炎热产蛋量减少及节日需求增加，价格通常为全年最高，10-12月节后需求减少价格下滑，随后因元旦春节备货有所反弹 [4] - 今年情况有所不同，供应充足且前期贸易商囤积大量冷库蛋，在旺季涨价预期落空后，贸易商割肉出库，较便宜的冷库蛋影响了市场备货积极性 [5] 后市展望与策略观点 - 分析师认为，当前鸡蛋期价已跌破历史底部区间，继续追空价值降低，但由于产业周期性反转驱动未现，单边追空需较强止盈能力 [7] - 短期内因估值过低且价格低于现金成本，可考虑低位短多、买入月间正套或卖出远月深度虚值看涨期权 [8] - 鸡蛋价格预计在底部宽幅震荡概率较大，基本面暂未见明显改观，高持仓下空头离场可能引发剧烈波动，建议观望为主，不建议追涨杀跌 [8] - 中秋备货对价格有提振但反弹幅度受充裕产能限制，中秋后消费减少价格仍面临下行压力，养殖企业可考虑期货卖出套保或买入看跌期权进行保护 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期阶段性供给宽松压力持续，现货处于低位震荡整理；中期中秋消费旺季或驱动8月底9月初现货阶段性反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，目前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力大，上涨高点不宜过分乐观；长期若三季度蛋鸡养殖利润转正、养殖端淘鸡幅度不及预期，四季度供给压力将再度兑现 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货表现 期货持续挤升水，2025年8月18日价格元/500千克，跌幅2.54% [1][2] 现货表现 周末蛋价小幅反弹，8月18日河北邯郸馆陶鸡蛋价格为2.69元/斤，较前一日跌0.07元/斤 [3] 交易策略 早报提示2509/2510合约进入空单止盈区间，2509合约临近交割月，空单止盈后建议观望；2510合约维持波段高空思路，若有效跌破3150有望打开进一步下跌空间，已得到盘面验证，当前关注3100支撑效果，若3100支撑有效跌破，支撑下移至3000 - 3050；早报提示若现货预期走强，2512合约、2601合约或仍有一定向下空间，亦得到盘面验证 [4]

报告核心观点 - 短期鸡蛋供给稳定，供给压力持续释放，现货反转仍待时日，或偏弱维持低位运行；中期新开产蛋鸡陆续增加，理论在产蛋鸡存栏呈增加趋势，叠加梅雨季节性下跌预期，年中现货供给压力不减；若7月现货维持低位，养殖端集中大规模淘汰或使8 - 9月现货阶段性反弹，反弹高点取决于淘鸡节奏，或“旺季不旺” [5] - 主力合约先交易收升水逻辑，待现货见底后再交易消费旺季逻辑 [5] 期货表现 - 今日鸡蛋期货主力合约破位下跌，2508合约盘中跌至3477元/500千克，跌幅2.99% [3][6] 现货表现 - 近期现货价格弱势依旧、维持低位运行，7日河北邯郸馆陶鸡蛋价格为2.44元/斤，较上周五跌0.05元/斤 [4] 操作建议 - 08合约宽幅区间运行，上方压力3600 - 3650，下方支撑3400 - 3450；09合约维持高空思路，短期压力3700 - 3720，支撑3500 - 3550；关注2512、2601、2602、2603合约的高空机会 [5]