**一致魔芋 2025 年上半年业绩与业务分析** **一 公司财务表现** * 2025年上半年实现营业收入3.59亿元 同比增长37.17%[4] * 归母净利润为4092万元 同比增长23.01%[4] * 扣非后归母净利润为3492.98万元 同比增长18.71%[4] * 经营活动产生的现金流量净额为1.26亿元 同比增长36.93%[4] **二 业务板块表现与战略** * 魔芋食品板块销售额增长58% 其中茶饮小料占比约55% 魔芋速毛肚和食材占45%[13] * 魔芋美妆业务营收占比仅0.59% 已于2025年7月关停[5][21] * 公司未来将主要经营魔芋粉和魔芋食品两个品类[5] * 全球魔芋粉和魔芋胶市场占有率约为12% 未来目标提升至40%-50%[3][29] * 战略是首先把魔芋胶业务做大 专注于研发 生产和满足客户需求[25] **三 原材料成本与供应** * 魔芋原材料价格自2024年6月起上涨约80%[6] * 价格上涨主因下游需求快速增长 而上游供给增速较慢[6][7] * 预计高价将高位运行至2025年10月 大幅继续上涨可能性不大[2][7] * 公司通过与农村合作社和初级加工厂合作锁定部分产能 并提供技术支持以确保供应稳定[9][10] * 公司目前拥有价值三个多亿的存货（含原材料 半成品和包装）[12] **四 产能与销售** * 魔芋胶产能1万吨 去年实现6000多吨 今年可达1万多吨[23] * 魔芋晶球产能规划8万吨 目前实现3.5万吨[23] * 魔芋休闲素食产能1万吨 魔芋食材产能1.5万吨[23] * 关键在于将产能转化为销售[2][23] * 进行清水胶体产业园技改项目（包括卡拉胶和复配胶）以提升协同作用[2][23] **五 市场需求与驱动因素** * 增长主要得益于魔芋产品量价齐升 价格上涨贡献较大[2][11] * 增长主要集中在魔芋茶饮小料 休闲速食和食材方面[2][11] * 魔芋晶球需求旺盛 与当前外卖大战有一定关系[15] * 是蜜雪冰城的重要供应商 并与四家头部奶茶连锁企业合作 还有12家正在沟通中[17][18] **六 国内外市场动态** * 受国际形势和关税影响 2025年4月起对美出口基本停止[14] * 在东南亚 欧洲和南美市场保持稳定增长[14] * 外贸毛利率略高于国内市场[14] * 已成立专门部门开拓国外食材市场[14] * 国内消费品市场尚未完全复苏[31] **七 研发与新业务探索** * 食材项目取得可喜进展并建立了外贸渠道[13] * 新建团队积极调研预制菜和餐饮连锁市场[13] * 密切关注宠物食品领域发展趋势 已与欧美主要品牌建立联系[30] * 探索C端市场 摩乐歌品牌线上销售进展不显著 计划开发特膳产品[27] * 在ODM代工业务中 公司提供配方供客户选择 是一种双向合作模式[28] * 选择将卡胶和魔芋胶组合销售以满足客户一站式采购需求[24] **八 盈利与成本压力** * 魔芋食品业务毛利率不到20% 存在一定压力[22] * 固定设备投资和折旧增加 需要不断扩大规模以提高盈利能力[22] * 成本向下游传导困难 面对竞争激烈的领域传导起来困难较大[8] * 2025年上半年通过政府补贴获得约600万元收益[26]

机构调研热度 - 2025年5月以来北交所196家上市公司共获机构调研226次，其中18家公司吸引超10家机构调研，包括一致魔芋、三元基因、海能技术等[1] - 一致魔芋5月获56家机构调研（含33家海外机构），为同期最受关注标的之一[1] 魔芋产业增长驱动 - 一致魔芋2024年增长三大驱动力：魔芋素毛肚等休闲食品需求爆发、茶饮小料市场拓展、食品加工领域应用深化[1] - 公司通过工艺优化与新品研发助力客户降本，利润水平同比提升[1] - 未来魔芋晶球在奶茶/咖啡/酸奶领域应用潜力大，受益于高纤低脂特性认知度提升[1] 产能扩张规划 - 一致魔芋现有产能：休闲食品1万吨、食材1.5万吨、晶球3.5吨[1] - 在建项目：魔芋胶智能制造车间6月达产，8万吨茶饮小料车间设备安装中[1] - 公司将根据需求持续评估产能扩张计划[1] 种业竞争格局 - 康农种业指出玉米种子行业供大于求，政策支撑加速行业出清，具备优质品种和营销能力的企业将提升市场份额[2] - 秋乐种业2025Q1业绩下滑主因玉米种子供过于求致量价齐跌[2] 种业公司应对策略 - 康农种业将通过持续研发高产抗逆品种，并稳妥推进转基因及种粮一体化业务提升盈利[2] - 秋乐种业采取三措施：优化玉米产品结构、加大小麦品种营销、扩大花生种子推广区域[2] 医药企业商业化进展 - 三元基因2024年新增医疗终端1100家，累计覆盖6000余家等级医院，基层终端覆盖同比增38%[3] - 诺思兰德NL003溃疡药已提交上市申请，正补充资料，并组建销售团队推进医保准入等商业化工作[3] - 锦波生物在戛纳电影节全球首发胶原蛋白凝胶新技术，加速新品推广[4]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为投资者交流网络会议 [3] - 活动时间为2025年5月7日至2025年5月8日 [3] - 活动地点为网络会议 [3] - 参会单位及人员包括泉果基金、宝盈基金等多家机构 [3] - 上市公司接待人员为董事会秘书唐华林先生 [3] 公司业务相关 供应链 - 公司与供应商合作模式包括设备租赁、技术服务等，与大供应商签订年度框架协议，在全国主产区有稳定供应商渠道资源 [4] 魔芋粉需求增长驱动场景 - 2024年魔芋粉增长主要驱动场景为魔芋素毛肚等休闲食品需求爆发、魔芋茶饮小料市场拓展、魔芋粉和胶在食品加工领域应用深化 [5] 魔芋晶球产品 - 2024年公司通过优化工艺与配方、与客户合作开展新品研发提升利润水平 [6] - 未来随着人们对魔芋特性深入认知，魔芋晶球在奶茶、咖啡、酸奶等领域有望更广泛应用 [6] 产能情况 - 公司魔芋休闲食品产能达到1万吨，魔芋食材产能达到1.5万吨 [7] 魔芋食材业务难点 - 魔芋食材消费人群基数大，但毛利率相对较低，业务发展难点在于渠道拓展、成本控制和品牌建立 [8] 公司未来发展战略 - 以市场为中心，在全球拓展和引领魔芋粉应用，实现由原料制造商向应用服务商转变 [9] - 聚焦魔芋胶及协同胶体业务，提高多胶体复配及应用能力，应用生物技术提升竞争力、开发新产品 [9] - 围绕魔芋健康食品，拓展下游魔芋制品加工，打造大健康产品，实现魔芋产品规模销售 [9] - 以创新驱动可持续发展，加强魔芋胶技术升级，开发差异化产品，做好客户服务 [9]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和分析师会议 [3] - 活动时间为2025年4月29日至30日，地点是公司会议室和线上会议 [3] - 参会单位众多，包括汇添富基金、信达澳亚基金等多家机构 [3][4] - 上市公司接待人员为董事会秘书唐华林先生 [4] 公司业务情况 业绩增长原因 - 一季度业绩因健康消费趋势、政策支持与产业扶持，国内外市场需求扩大，下游应用领域拓宽，魔芋休闲食品、茶饮小料业务板块增长快 [4] 食材业务 - 魔芋食材业务是今年新增To B业务，也是重点发力方向，供货大型连锁餐饮企业，通过技术工艺创新和机器生产加工降低成本 [5] 外贸业务 - 外贸业务收入较去年同期增长，正加大对欧洲及南美洲市场开拓，通过参加国际展会提升品牌国际影响力，出口产品有魔芋胶、魔芋美妆、魔芋食材等，后续会加大国外魔芋食材业务拓展力度 [6] 自有品牌业务 - 目前主要通过线上电商（抖音、天猫等）、本地旅游市场、线下经销商等渠道营销推广，电商渠道占比最大，未来将通过线上线下融合模式拓展国内外市场，提高市场占有率 [8][9] 魔芋种植与价格情况 种植面积 - 魔芋种植有条件要求，主要分布在我国武陵山区、秦巴山脉、云贵高原，生长在250 - 2500米中山地区，喜阴好湿，对温度等条件敏感，种植面积爆发性增长概率不大，但会有所增加 [7] 价格走势 - 今年国内魔芋价格走向取决于2025年原料供给（种植面积）和天气气候状况，未来价格取决于供需关系 [7]