业绩预亏 - 公司预计2025年半年度归母净利润亏损9000万元至6000万元 扣非归母净利润亏损9500万元至6500万元 [1] - 2025年一季度营业收入2.96亿元 同比下降29.41% 归母净利润亏损3892.77万元 同比下降320.62% 扣非归母净利润亏损4058.36万元 同比下降373.46% [5] - 公司已连续四年净利润亏损 2021年至2024年累计亏损超过6亿元 [5] 亏损原因 - 白酒行业2025年上半年深度调整 产量下滑 消费结构发生深刻变化 [5] - 新品馥合香系列处于市场培育期 未达规模效应 同时品牌推广投入增加 [5] - 白酒销售减少是业绩下滑主因之一 [5] 公司经营状况 - 作为安徽名酒曾与古井贡酒比肩 但近年持续亏损 [6] - 2022年华润集团获得公司大股东49%股份并接管运营 但未能实现盈利 [6] - 华润系高管近期加速变动 总经理何秀侠辞职 [6] 行业竞争 - 行业挤压加剧 区域酒企生存艰难 [6] - 面临古井贡酒 口子窖等本地竞争对手挤压 市占率难以提升 [6] - 全国名酒加速下沉 对公司新品培育造成压力 [6]

公司经营范围调整澄清 - 公司澄清经营范围从"白酒和其他酒生产"调整为"酒制品生产"系根据市场监管总局要求的规范化调整 并非退出白酒行业 [2] - 调整源于6月10日第七届董事会第十五次会议通过的工商登记变更议案 [2] - 市场出现《经营范围删除"白酒" 金种子酒要转型》等误读报道 引发退出行业猜测 [2] 财务表现与行业地位 - 2021-2024年连续四年亏损 分别亏损1.66亿元 1.87亿元 0.22亿元和2.58亿元 累计亏损超6亿元 [2] - 2024年营收仅9.25亿元 远低于古井贡酒235.78亿元 迎驾贡酒73.44亿元和口子窖60.15亿元 [4] - 2012年营收曾达22.94亿元 净利润5.61亿元 与古井 口子窖 迎驾并称徽酒"四朵金花" [3] - 2013-2017年净利润连续五年下滑 从1.33亿元降至819万元 降幅最高达76.22% [3] 产品结构与品牌挑战 - 2024年高端酒金种子馥合香毛利率57.78% 但营收仅5084万元 [5] - 中端酒和低端酒毛利率分别为38.3%和36.45% 营收分别为1.98亿元和4.95亿元 [5] - 品牌长期深耕100-200元低端市场 面临消费升级至300元时品牌力不足与渠道断层问题 [5] - 品牌形象固化导致溢价能力薄弱 原有渠道与消费群体难以承接高端化转型 [5] 战略调整与营销投入 - 2023年初确立"一体两翼"品牌战略：以馥合香为主体 种子和醉三秋为两翼 [4] - 2024年销售费用2.95亿元 同比增长25.58% 其中广告费7350.5万元 同比增长43.33% [6] - 开展29场政商活动包括开窖节 群星演唱会 阜阳马拉松等聚焦馥合香IP打造 [6] - 公司表示当前规模未达盈亏平衡点 产品结构不优导致毛利率低 [4] 资产处置与股东赋能 - 公开转让安徽金太阳生化药业92%股权 获阜阳市国资委批准 [6] - 2023年以4250.1万元向控股股东转让近10万平方米国有建设用地使用权 [6] - 华润系高管何秀侠 何武勇 金昊分别就任总经理 副总经理和财务负责人 [7] - 华润从600多家雪花啤酒经销商中优选约100家进行光瓶酒渠道嫁接 [7] 行业竞争环境 - 一线名酒市场下沉严重挤压二三线酒企生存空间 [3] - 白酒市场处于高度市场化状态 营销投入对营收促进效果不明显 [7] - 华润入主恰逢行业深度调整期 变革未取得特别好的效果 [7]

公司治理与股东反应 - 2024年股东大会出席股东人数达908人，持有表决权股份占比28.7581%，为近年最高参与度 [3] - 董事及监事薪酬议案遭近半数中小股东反对，反对票比例达45%以上，较2023年反对票数量增长超3倍 [4] - 控股股东金种子集团持股5%以上，其余中小股东对高管薪酬与业绩不匹配问题集中表达异议 [5] 高管薪酬与业绩表现 - 2022年华润入主后董监高薪酬总额从344.1万元飙升至669.28万元，2023年达1279.43万元，2024年降至1114.13万元（降幅12.9%）[6][7] - 2024年6名高管年薪超百万，其中何秀侠薪酬降幅最大（34.8%），何武勇降幅24.6% [7] - 2018-2021年董监高年薪总额维持在200-350万元，2012年营收巅峰期薪酬仅332.79万元 [8] 财务业绩与行业对比 - 2024年营收9.252亿元（同比降37.04%），净亏损2.576亿元（同比扩大1067.17%），连续三年亏损 [7][9] - 同区域酒企如迎驾贡酒（净利25.89亿元）、古井贡酒（净利55.17亿元）高管薪酬分别为582.41万元、2739.23万元，均实现盈利 [9] - 2025年Q1营收2.96亿元（同比降29.41%），净亏损3892.77万元，同比转亏 [9] 战略调整与市场挑战 - 华润入主后推动组织架构改革、渠道理顺及产品结构优化，但低端酒占比高导致扭亏困难 [9] - 公司称当前处于馥合香产品培育期，需持续投入市场开拓，预期未来品牌认可度提升将改善销量 [9] - 行业竞争加剧背景下，薪酬体系被质疑未能有效绑定业绩与激励，专家建议重新审视制度 [5][9]

业绩表现 - 2024年公司总营业收入9.25亿元，同比减少37.04% [2] - 2024年归母净利润-2.58亿元，同比减少1067.17% [2] - 2024年毛利率降至38.40%，较上年减少10.44个百分点 [2] - 2025年第一季度营业收入2.96亿元，同比下降29.41% [2] - 2025年第一季度净利润亏损3892.77万元，同比转亏 [2] - 2021年至2024年累计亏损超过6亿元 [2] 公司问题 - 规模未达盈亏平衡点 [1][2] - 产品结构不优导致毛利率低 [1][2] - 区域品牌形象低 [1][2] - 产品结构仍以低端酒为主，高端酒营收仅0.51亿元，低端酒营收4.95亿元 [4] 发展战略 - 聚焦资源做成馥合香系列产品 [1][3][4] - 坚持"一体两翼"品牌战略，馥合香系列为核心 [4] - 实施"做强底盘，做大馥合香，提质增效"战略 [3] - 坚持光瓶酒市场培育，现有20-40元产品"特贡""祥和" [3] 产品规划 - 馥合香系列定位次高端白酒，价格区间100-600元 [5] - 馥合香系列包括馥7、馥9、馥16、馥20等多款产品 [4] - 完善销售组织架构，优化费用投放模式 [3] - 强化终端网点建设，稳定底盘产品规模 [3]