投资者500万难追回！银河证券被指"保本承诺+操纵测评" 本文自南都·湾财社。 采写 | 南都·湾财社记者 刘常源 "保本"基金先涨后崩 南京蔡女士500万元难追索 媒体报道称，2022年7月初，南京62岁的蔡女士通过银河证券App认购了"雷根添宝全天候五号二期私募 证券投资基金"，投资金额500万元。 彼时，银河证券南京江东中路证券营业部工作人员石敏向蔡女士保证，这款基金投资策略稳健，以港股 打新为主、中资银行美元债为辅，新股上市申购后开盘首日即卖出，不涉及长期持股；产品与大盘指数 相关性低、抗风险能力强，本质上就是"固收+"产品。 然而，这样一份被吹嘘为"稳健""保本"的基金，却在一段时间的暴涨后迅速转入崩盘。 2022年以来，雷根资产兑付危机逐渐暴露，蔡女士也逐渐面临500万元投资款血本无归的局面。 此后，蔡女士以银河证券在销售、托管及基金登记服务中存在违法违规行为为由，多次向江苏证监局举 报投诉。2023年底，银河证券曾承诺以蔡女士撤回投诉为条件，赔付其本金的92%，但蔡女士撤回投诉 后，银河证券并未履行承诺。 编辑 | 王琦璋 从相关细节来看，事涉的雷根基金早在两年多前就已暴雷，而消费者的追索至今仍 ...

从相关细节来看，事涉的雷根基金早在两年多前就已暴雷，而消费者的追索至今仍在继续，这也让该基 金的代销券商中国银河，不断被推至公众视野。 近日，据报道，南京蔡女士在中国银河（601881.SH）工作人员操纵风险评测、保本承诺的引导下，于 银河证券App上认购500万元基金，但最终这笔资金因基金暴雷"不翼而飞"。 图源网络 对此，有律师对南都·湾财社记者表示，银河证券作为基金托管人，存在代销准入不审慎、分支机构管 理不到位、托管人履职瑕疵等问题，而涉及到保本承诺，证券公司根据相关灌顶，需根据过错大小赔偿 投资者全部或部分本金及利息损失。 而对中国银河而言，如何处置因基金暴雷而带来的风险，又将如何应对投资者的持续追索，外界仍持续 关注。就相关问题，南都·湾财社记者致函中国银河，但截至目前未获得回应。 "保本"基金先涨后崩 南京蔡女士500万元难追索 媒体报道称，2022年7月初，南京62岁的蔡女士通过银河证券App认购了"雷根添宝全天候五号二期私募 证券投资基金"，投资金额500万元。彼时，银河证券南京江东中路证券营业部工作人员石敏向蔡女士保 证，这款基金投资策略稳健，以港股打新为主、中资银行美元债为辅，新股上市申 ...

事件概述：银河证券代销雷根资产私募产品暴雷事件 - 百亿私募上海雷根资产管理有限公司（雷根资产）因兑付危机、涉嫌集资诈骗“暴雷”，其代销机构中国银河证券股份有限公司（银河证券）成为投资者追索焦点[1] - 南京投资者蔡女士于2022年7月通过银河证券投入500万元认购“雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金”（雷根五号基金）440.53万份份额，该基金于2023年全面爆发兑付危机，管理人雷根资产于2024年2月因涉嫌集资诈骗被立案，实控人李金龙、李海龙等高管被采取刑事强制措施，案件于2025年11月在浦东法院开庭[1] - 据投资者名单显示，通过银河证券代销购买该私募产品的投资者多达52名，购买金额总计近一亿元[1] 银河证券在代销过程中的违规行为 - 违规为不合格投资者办理认购：在购买前，投资者蔡女士并未通过合格投资者认定，在银河证券工作人员石敏的电话指导下重新进行风险测评后才得以购买[1] - 变相承诺保本保收益：银河证券工作人员将产品描述为“大单定制的保本保息产品”，并通过指导投资者与雷根资产签署份额回购协议（承诺一年后以545万元受让份额）来确保“本金和收益安全”[3] - 实际投资与约定策略严重不符：清算报告显示，雷根五号基金资金未执行“以港股打新为主”的策略，而是层层投向其他私募基金，最终流向了上海起复投资公司管理的产品，雷根资产实控人承认起复旗下基金实为雷根的投资“通道”[4] - 因上述违规，银河证券于2023年11月30日因代销准入不审慎、托管人履职存在瑕疵、分支机构管理不到位三大问题被出具警示函；员工石敏于2024年12月12日因推介时使用不恰当言辞误导客户被出具警示函并记入诚信档案[4] 投资者索赔进展与法律分析 - 投资者蔡女士曾向江苏证监局投诉，银河证券在2023年底提出和解，承诺赔付本金的92%并承担费用，前提是蔡女士先撤回投诉，但在蔡女士撤诉后，银河证券于2024年11月明确告知不再兑现赔付承诺[6] - 北京投资者黄先生同样遭遇，于2022年8月通过银河证券APP下单1005万元（含5万元佣金）购买该产品883.81万份份额，银河证券销售人员同样提出可“谈收益”并进行保本约定，并指导其签署了由雷根资产盖章的保本补充协议[8] - 律师指出，银河证券在销售环节的过错行为与管理人的欺诈行为相结合共同导致投资者损失，在司法实践中可能被判决与管理人承担连带赔偿责任[8] - 律师进一步分析，监管处罚决定书可作为法院审查民事赔偿案件的重要参考，减轻投资者举证负担[4]；即使管理人被刑事处罚，投资者仍可向代销机构主张民事赔偿[15] 银河证券近期经营与财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入227.51亿元，同比增长44.39%；归母净利润109.68亿元，同比增长57.51%；截至报告期末，总资产达8610.93亿元，较上年度末增长16.76%[16] - 业绩增长主要得益于投资业务、经纪业务及投行业务收入全面上升：前三季度手续费及佣金净收入达72.55亿元，同比大增63.14%，其中经纪业务手续费净收入63.05亿元，同比增长71%[19] - 前三季度投资收益111.49亿元，同比增长645%[19] - 代销金融产品业务方面，2025年上半年基金销售总金额332.9亿元，销售总收入2.08亿元，占代销金融产品业务总收入的比例达88.5%[21] - 2025年上半年，公司代销金融产品业务收入3.36亿元，同比增长38.84%，净收入2.35亿元，同比增长52.6%[21]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：财通社 一起始于信任的理财购买，最终演变为本金难回的维权纠纷。 银河证券代销的私募产品爆雷后，投资者损失惨重。 然而最终实际情况跟销售人员介绍差距极大，不仅收益落空，本金亦未兑付。 公开资料显示，雷根添宝五号由上海雷根资产管理有限公司（下称"雷根资产"）管理，银河证券担任代 销机构和托管人。 据《经济参考报》报道，事后蔡女士才了解到，银河证券在代销该私募基金时涉嫌多项违规。 01 62岁投资人损失500万元 南京62岁的蔡女士三年前将500万元资金投向"雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金"（下称"雷根 添宝五号"）。 | | | | | 中国银河证券股份有限公司南京江东中路证券登业部资金账户对账单 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | FORETHIN. | 20240126 10:51 | | 操作频: | 21050003 | | | 第1页,共1页 | | | | | | | ...

代销与托管业务违规 - 中国银河证券在代销“雷根添宝全天候五号二期私募证券投资基金”过程中，其工作人员涉嫌违规指导客户修改风险测评以达到中高风险等级，从而为不合格投资者办理认购 [3] - 代销过程中存在变相承诺保本保收益的行为，工作人员引导客户签署份额回购协议，约定以545万元价格受让其持有的全部基金份额，变相确保本金和500万元投资的收益 [3] - 实际投资运作与约定策略严重不符，基金清算报告显示产品并未执行宣传的“以港股打新为主”策略，而是投向其他多只私募基金，最终资金流向了管理人关联方 [3] 监管调查与处罚 - 北京证监局于2023年11月30日发布公告，指出银河证券在私募基金业务中存在代销准入不审慎、托管人履职存在瑕疵、分支机构管理不到位三大问题，并对其采取出具警示函的行政监管措施 [4] - 江苏证监局于2024年12月12日发布公告，查明涉事工作人员石敏在推介私募基金时使用不恰当言辞误导客户，对其出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [4] 托管职责失守与资金挪用 - 作为基金托管人，银河证券未有效履行监督职责，导致投资人资金被违规挪用，最终流入基金管理人实际控制人关联方，用于接盘其持有的新三板公司股票 [5] - 基金管理人上海雷根资产管理有限公司通过产品嵌套投资，将资金转移至上海起复投资有限公司等通道，涉及境内资产管理规模达20亿元-50亿元，累计发行127只产品 [5] - 雷根资产于2024年2月因涉嫌集资诈骗被公安机关立案，同年9月多位高管被采取刑事强制措施，2025年11月实控人李金龙、李海龙涉嫌集资诈骗罪一案开庭审理 [5] 客户投诉与和解纠纷 - 在客户投资500万元血本无归后，银河证券曾提出以客户撤回投诉为条件进行和解，承诺赔付本金的92%即460万元，并承担相关律师及仲裁费用 [6] - 银河证券工作人员在谈判中拒绝签署书面和解协议，并要求以客户撤诉作为和解前提，客户在签署撤回投诉申请后，银河证券并未履行赔付承诺 [6] - 截至2025年12月8日，银河证券未就《经济参考报》关于此事的采访函作出回复 [6]