来源｜《财经》新媒体 文丨蒋金丽 当大盘指数来到3800点上方，A股的氛围变得阴晴不定，燥热和冷冽交替登场。 高位震荡的行情下，权益资产的性价比似乎有所削弱。若直接离场，可能会错失市场再创新高的潜在收 益；而重仓坚守，则面临冲高回落的风险。 从投资的角度，市场来到了一个进退两难的分岔路口。对于拿不定主意的投资者，"固收+"可能提供 了"进可攻，退可守"的选择。 "固收+"产品的运作机制，从"道"的层面，可以简单地概括为"固收打底，权益增强"，但在"术"的层 面，背后是一套多元化的资产配置体系。 换言之，比起"+什么"，更重要的是"怎么+"。 结合求学时的专业积累以及12年的从业经验，基金经理冯帆沉淀了一套"组合管理+定量手段"的打法。 组合思维代表的是一种全局观。即先明确产品的定位，再自上而下去做资产之间的平衡，同时从夏普比 的维度控制回撤，力争帮助组合有效承担风险。 类属资产层面，采用定量策略。基于规则化、体系化的方式去争取收益，并力求保证一定的持续性、稳 定性。 以她管理的银华增强收益债券为例，作为一只混合二级债基，最高可以配置20%的股票仓位（详见注释 1）。冯帆对这只产品的定位是"中高波固收+"，不追 ...

市场背景与投资策略 - 上证指数于7月23日首次突破3600点关键点位 权益资产投资热度升温 但连续上涨引发部分投资者担忧[1] - 低风险偏好投资者可通过"固收+"策略参与权益市场 该策略结合固定收益资产稳定性与权益资产收益弹性[1][3] "固收+"产品定义与分类 - "固收+"组合以固定收益类资产打底（占比较高） 通过股票、可转债等权益类资产增厚收益[3] - 按权益仓位划分为三类：低波（10%以内）、中波（5%-20%）、高波（20%-30%） 转债仓位计算采用0.5乘数[4][5] - 策略适合风险偏好较低或权益投资经验不足的投资者 实现"稳中有进"投资模式[5] 银华基金产品业绩表现 - 银华增强收益债券（A类180015）定位中高波"固收+" 二季报股票仓位17.09% 可转债仓位23.33%[7] - A份额近1年增长9.46% 成立以来回报131.64% 近一年收益率排名同类前12%（124/1088）[7] - 银华远景债券（A类002501）定位中高波"固收+" 二季报股票仓位15.28% 可转债仓位11.70%[9] - A份额近1年增长7.50% 收益率排名同类前四分之一（239/1088）[9] - 银华盛泓债券（A类020955）定位中波"固收+" 二季报股票仓位17.92% A份额近1年增长5.25%[11] 产品投资策略特点 - 银华增强收益采用"组合思维+定量手段" 通过资产配置+类属增强+回撤管理闭环[7] - 股票指增策略获取可持续超额收益 转债实施量化入池+主动增强[7] - 银华远景债券采取固收+多策略管理框架 股票均衡偏成长 转债以平衡双低品种为主[10] - 银华盛泓债券以确定性内生增长为标准 选择高景气度行业和有竞争壁垒公司[11] 基金经理市场展望 - 银华增强收益基金经理对三季度权益资产保持积极判断 通过细分策略挖掘增厚收益[7] - 银华远景债券基金经理关注三类资产：价值龙头、高股息资产、盈利趋势良好公司 重点布局科技成长板块[10] - 银华盛泓债券基金经理围绕产业趋势布局 关注AI科技、创新药、高端制造及红利类资产[12]