政策变动 - 商务部连发四文强化稀土出口管制，新增5类中重稀土出口管控 [1][2] - 增加对全产业链条设备、技术、原辅材料的出口管制 [1][2] - 对海外军事及高端半导体领域的稀土需求进行管制 [1][2] 行业影响 - 中国稀土战略地位进一步强化 [1][2] - 全产业链管控增加海外稀土自主可控产业链建成难度，延长其建设时间周期 [1][2] 价格预期 - 预计海外会加强备库，稀土价格有望进一步上涨 [1][2] - 长期来看，全产业链管控利好稀土价格中枢上移 [1][2] 关联市场 - 海外稀土磁材供给受限，利好高性能铁氧体永磁需求增加 [1][2] - 铁氧体磁材订单大增 [1][2]

钴行业供给与价格展望 - 刚果（金）钴出口配额细节落地，洛阳钼业、嘉能可、欧亚资源配额占比分别为35.9%、27.3%和21.6% [1] - 2026和2027年钴出口配额总量均为9.66万吨，其中基础配额8.70万吨，战略配额0.96万吨 [1] - 新配额制度下仅约44%的产量可出口，导致供应减量超10万吨 [1] - 基于2024年供给27万吨、需求23万吨的估算，市场将从过剩约7万吨转为短缺约3万吨，推动钴价中枢上移 [1] 稀土行业政策与市场影响 - 商务部发布四文强化稀土出口管制，新增5类中重稀土出口管控，并增加对全产业链设备、技术、原辅材料的出口限制 [1] - 稀土战略地位提升，预计将引发海外加强备库，短期内稀土价格有望进一步上涨 [1] - 长期看，中国对稀土全产业链的管控将增加海外构建自主可控产业链的难度和时间，长期强化中国稀土壁垒优势，利好价格中枢上移 [1] 稀土磁材市场变化 - 海外稀土磁材供给受限，预计将利好高性能铁氧体永磁的需求增长，铁氧体磁材订单已大幅增加 [1]