核心财务表现 - 2025年上半年营收17.59亿元 同比增长0.31% 归母净利润2.98亿元 同比增长1.12% 结束过去几年双位数增长 [1] - 第一季度省内营收8.57亿元 同比增长1.05% 第二季度省内营收4.76亿元 同比下降4.77% 导致整体营收同比下降4.02%至6.51亿元 [2] - 酒产品总营收17.16亿元 同比下降0.48% 其中300元以上产品营收3.8亿元 同比增长21.6% 100-300元产品营收9.69亿元 同比增长8.93% 100元以下产品营收3.66亿元 同比下降29.78% [3] 区域市场表现 - 省内市场营收13.34亿元 同比下降1.11% 为罕见下滑 [1] - 省外市场营收3.82亿元 同比增长1.78% 但基数较小对整体业绩贡献有限 [2] 产品结构变化 - 中高价格带产品（100元以上）营收占比从69.7%提升至78.6% 产品结构优化明显 [3] - 300元以上高端产品增速达21.6% 显著高于其他价格带 [3] 行业环境 - 上半年全国规模以上企业白酒产量同比下降5.8% 行业处于政策调整、消费结构转型、存量竞争三期叠加的深度调整期 [3] - A股20家白酒上市公司中仅6家实现营收净利双增 包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、老白干酒和金徽酒 [1] 业绩目标 - 公司设定2025年营收目标32.8亿元（同比增长8.57%） 净利润目标4.08亿元（同比增长5.15%） [4] - 基于上半年业绩 下半年需实现营收超15.21亿元才能达成年度目标 [4]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [1] - 归母净利润2.98亿元 同比增长1.12% [1] - 经营活动现金流净额19.29亿元 同比增长2.77% [2] - 主营业务毛利率66.40% 同比提升1.02个百分点 [2] - 销售费用占营收比例18.96% 同比下降0.20个百分点 [2] 产品结构优化 - 300元以上产品营收3.80亿元 同比增长21.60% [3] - 100-300元产品营收9.69亿元 同比增长8.93% [3] - 中高档产品营收占比提升至78.66% [3] - 金徽年份系列与金徽老窖系列成功抢占商务宴席市场 [3] - 柔和金徽系列、正能量系列及世纪金徽五星满足大众消费升级需求 [3] 区域扩张战略 - 省外地区营收3.82亿元 占酒类营收比例22.29% [3] - 互联网销售营收同比增长29.30% [3] - 西北地区定位大本营市场 推进甘青新与陕宁双一体化战略 [3] - 华东、北方市场采用"大客户运营+深度分销"模式建立销售网络 [3] - 线上营销平台实现全国化运营 [3] 行业背景 - 2025年上半年全国规模以上白酒产量191.6万千升 同比下降5.8% [2] - 白酒行业进入深度调整期 营收增长明显降速 [2] - 龙头酒企凭借品牌与渠道优势持续提升市场份额 [2] 合同负债与现金流 - 合同负债从2022年中报2.89亿元持续增长至2025年中报5.98亿元 [4][5] - 预收款增长显示终端动销活力良好 库存处于健康范围 [5] - 充足的现金流支撑生产运营与市场拓展 [6] 分红政策 - 2016年上市以来累计现金分红11.68亿元 [4] - 2022-2024年现金分红占归母净利润比例分别为54.30%/60.00%/64.00% [4] 战略方向 - 深化"聚焦资源、精准营销、深度运营"营销策略 [6] - 推进用户工程建设提升营销效率 [6] - 通过产品结构优化与市场拓展巩固西北地位并推进全国化 [6]

业绩总结 - 2025年1 - 6月总营业收入171,603.06万元，同比降0.48%[2][5][10] - 300元以上产品营收同比增21.60%[2] - 100 - 300元产品营收同比增8.93%[2] - 100元以下产品营收同比降29.78%[2] - 直销（含团购）营收同比降3.51%[5] - 互联网销售营收同比增29.30%[5] - 省内营收同比降1.11%[10] - 省外营收同比增1.78%[10] 用户数据 - 报告期末省内经销商303个，增21个减6个[9] - 报告期末省外经销商657个，增53个减109个[9]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入30.21亿元，同比增长18.59%，归属于上市公司股东的净利润3.88亿元，同比增长18.03%，增速在白酒行业位居前列 [1] - 2024年公司旗下300元以上白酒营收5.66亿，同比增长41.17%，占酒类营收比达到19.52%，100元—300元的白酒营收14.87亿，同比增长15.38%，占酒类营收比达到51.23% [4] - 2024年省内市场实现营业收入22.31亿元，甘肃省内营收占比76.90%，省外市场实现营业收入6.70亿元，同比增长14.67% [4] 分红政策 - 2024年公司向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），分红总额2.48亿元，占归母净利润的64.00%，创上市以来新高 [1][3] - 2022年—2024年分红比例分别为54.50%、60.00%、64.00%，呈现逐年递增趋势 [2] - 自2016年上市以来累计分红超11亿元，保持利润分配的连续性和稳定性 [2] 市场战略与渠道表现 - 公司坚持"布局全国、深耕西北、重点突破"战略路径，2024年经销商数量达到1001家，经销商渠道收入占比超90% [6] - 经销商渠道实现营收27.44亿元，同比增长15.43%，互联网销售渠道销售收入8399.68万元，同比增长43.36% [5] - 通过"厂商一体化"模式深化与经销商合作，提升库存管理水平，有效避免库存积压风险 [6] 品牌营销与市场推广 - 2024年春节期间品牌营销活动微博总曝光量超8200万次，晒出你心中的年味话题阅读量超5180万次 [5] - 公司借助体育营销提升品牌热度，发起或赞助系列体育活动，倡导"绿色大健康"理念 [5] - 在西北和华东49个重点城市开展广告投放、高铁专列冠名等活动，推动产品动销加速 [8] 股东增持与券商评价 - 2024年11月22日至2025年5月19日，控股股东亚特集团累计增持公司股份833万股，占总股本1.64%，增持金额1.56亿元 [10] - 券商普遍看好公司省内省外双轮驱动策略，认为省内一体化取得突破，省外市场增速较快 [9] - 公司回购1亿元—2亿元股份用于员工持股计划或股权激励，优化长效激励机制 [9]