报告导读： 2025 年以来供需共同驱动即时零售渠道扩张，本轮渠道浪潮有望为酒类品牌 提供结构性机会，白酒、啤酒等领域具备较强渠道力和资金实力的企业有望受益。 投资建议： 零售渠道正经历变革、呈现结构性增长，即时零售成为酒类渠道亮点。 1 ）白酒仍在磨底，全国化名酒及区域头部酒企韧性相对较强、具备领先 的渠道开拓能力和资金实力 ； 2 ）啤酒作为酒类第二大品类、客群广泛，在即时零售中的参与度较高，推荐龙头及成长标的 。 即时零售：大盘景气，酒类积极参与。 我国零售行业经历了传统零售、电商、新零售的发展过程，即时零售极大缩短履约时间、丰富消费者选择。近年来我 国即时零售规模迅速扩大， 2025 年外卖大战边际催化，行业有望在未来几年维持双位数增长。具体到酒水领域，酒类即时零售最早发源于 1919 、酒小二 等垂类平台， 2015 年前后加速，形成垂类、平台型、仓店一体型、前置仓型 4 类渠道模式；与此同时酒企加大布局与合作，酒类即时零售渗透率显著提 升。 我们认为酒类即时零售的兴起主要有三方面原因。 一是消费习惯改变，消费者愈发追求便捷，且临时需求激发后希望快速得到满足。二是契合性价比需求， 压缩流通环节的同时 ...

酒类即时零售行业趋势 - 酒类即时零售已成为全行业标准履约配置 将带来巨大流量红利 [1] - 即时零售是高确定性生活方式 属于电商领域为数不多的高增长赛道 [4] - 酒类即时零售颠覆传统周期性批量采购习惯 释放海量碎片化场景需求 [4] 电商平台布局模式 - 平台模式包括美团闪购 淘宝闪购 京东秒送等 [4] - 自营模式例如美团歪马 [4] - 电商平台"百亿补贴"活动拉低线上白酒价格 培养消费者即时消费习惯 [4] 1919的战略布局 - 通过自营App 小程序提供19分钟送达服务 [6] - 入驻各大电商平台利用流量红利做即时零售 [6] - 线下多业态 多品类 全渠道和全时段经营布局在新一轮即时零售爆发中占得先机 [7] - 启动存量门店经营升维工程 以即时零售带流量 场景体验做转化 战略品牌做利润 [7] 华致酒行的战略布局 - 酒类即时零售表明消费市场和服务需求达到高度匹配 是酒业深度调整期的新机遇 [4] - 布局即时零售是数智化应用的必然路径 可整合品牌 渠道 门店等资源 [5] - 品牌化 连锁化酒类大商具有供应链 运营服务能力和营销推广优势 [10] 行业竞争格局 - 传统酒类销售渠道较为分散 超百亿元营收酒类经销商仅占少数 [10] - 品牌知名度 经营诚信度 产品丰富度 服务保障力强的渠道更受消费者和平台青睐 [10] - 需避免价格混乱和低劣假冒产品影响酒业生态健康发展 [10]