公司上市进程 - 成都正恒动力股份有限公司已向四川证监局提交向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的辅导备案申请，备案时间为2025年12月4日，辅导机构为广发证券 [1] - 辅导协议签署时间为2025年12月3日，参与辅导的证券服务机构还包括北京德恒律师事务所及中汇会计师事务所 [2][3] - 公司曾于2022年6月申报创业板IPO并获深交所受理，于2023年6月9日经上市委审议通过，但于2025年2月12日因公司及保荐人撤回申请而被深交所终止审核 [3] 公司业务与战略 - 公司成立于1997年，主要从事新能源混动汽车以及燃油汽车发动机缸体及其他零部件的研发、生产及销售，主要产品包括发动机缸体、缸盖、轴承盖、壳体等各类铸铁、铸铝精密零部件 [4] - 前次IPO撤回原因系当时产品以适配燃油车的铸铁缸体为主，业务相对传统，公司基于战略规划及对当时资本市场环境的审慎研究，主动调整了上市战略 [4] - 同行业可比公司包括秦安股份、西菱动力、长源东谷、华丰股份 [5] 公司财务表现 - 2024年度营业收入为88,701.09万元，较2023年度的70,466.00万元增长25.9%；2024年度净利润为9,305.66万元，较2023年度的7,478.65万元增长24.4% [5][6] - 2024年度扣除非经常性损益后的净利润为7,960.72万元，较2023年度的7,214.86万元增长10.3% [6] - 2024年末资产总计为135,652.16万元，股东权益合计为84,389.98万元，每股净资产为2.32元；2024年毛利率为20.74%，加权平均净资产收益率为11.63% [6] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为12,756.79万元，较2023年度的2,867.29万元大幅增长345.0% [6] - 2024年度研发投入为2,551.63万元，占营业收入比例为2.88%，较2023年度的1,973.22万元和2.80%有所提升 [6] 公司运营与客户 - 主要客户群体包括中国兵装集团、比亚迪、长城汽车、南通亿峰、吉利罗佑、上汽集团、新晨动力等知名汽车整车厂和发动机主机厂 [6] - 2024年末应收账款账面价值为28,451.73万元，占流动资产比例为46.36%，金额及占比较高 [7] - 2024年存货周转率为5.70次，较2023年的4.87次有所提升；应收账款周转率为3.66次，较2023年的3.88次略有下降 [6] 前次募投项目 - 前次申报创业板IPO的募投项目包括“汽车轻量化智能制造项目”、“商用车发动机核心部件扩能项目”和“技术中心升级项目”，拟募集资金总额为48,692.69万元（约4.87亿元） [7][8] 公司股权与控制 - TPP HK直接持有公司260,779,077股股份，持股比例为71.65%，为公司的控股股东 [9] - 刘帆直接持有TPP HK 100.00%的股权，并通过TPP HK和铁比比控制公司表决权比例为77.21%，为公司的实际控制人 [9] - 刘帆自1997年8月创办公司以来，长期担任董事长、总经理等核心管理职务 [9]

IPO终止审核原因 - 公司及保荐机构东吴证券主动撤回创业板IPO申报材料导致审核终止[2] - IPO申请于2023年6月9日通过上市委会议但未提交注册[2] - 原计划募资4.8693亿元[2] 主营业务结构 - 传统燃油车领域收入占比超70%：2020-2022年收入分别为3.89亿元、4.68亿元、5.20亿元，占比71.63%、74.67%、73.19%[3] - 新能源领域收入快速增长但基数低：2020-2022年收入从680.78万元增至5,129.29万元，占比从1.25%升至7.22%[3] - 2023上半年新能源收入占比提升至19.69%（6,515.05万元）[5] 财务表现 - 2020-2022年营收复合增长率13%：营收从5.74亿元增至7.32亿元[4] - 扣非净利润复合增长率18.15%：从4,931.26万元增至6,883.46万元[4] - 资产负债率改善：合并口径从37.17%（2020年）降至35.47%（2022年）[5] 客户集中度与风险 - 前五大客户收入占比75%左右：2022年销售额5.33亿元，占比75.03%[5] - 上汽集团为最大客户：2022年收入占比35.87%，但2023上半年收入同比下降2,481.09万元[11][12] - 新能源客户拓展：2023上半年对长安新能源EA15缸体收入增长105.06%[11] 创业板定位质疑 - 交易所两轮问询聚焦成长性：要求说明燃油车业务持续性及新能源领域竞争力[6] - 业务规模小于同行：总资产规模、净资产低于可比上市公司平均值[6] - 新能源收入预测被指论证简略：预计2023-2025年新能源收入分别为2.71亿、4.61亿、5.85亿元[7] 历史股权问题 - 员工持股平台穿透股东超200人：2015年股权激励涉及274人（含23名外部人员）[13][15] - 代持问题已规范：2021年完成代持还原，穿透后股东降至26人[16][17] - 新《证券法》实施后合规：员工持股计划人数不再计入股东总数限制[17] 安全生产事故 - 子公司桐林铸造2022年发生两起事故：4月热芯操作工挤压致死（罚30万）、11月冷芯操作工违规操作致死（罚30万）[23][24] - 整改后通过验收：应急管理局确认隐患整改完成，第三方评估认定安全管理体系有效[25]