股价表现 - 瑞声科技股价上涨2.72%至41.25港元 成交额达8397.01万港元 [1] 收购交易进展 - 公司于2025年7月31日完成收购Acoustics Solutions International B.V.第二批交易 支付总对价1.286亿美元及利息 [1] - 目标公司成为瑞声科技间接全资附属公司 [1] 车载声学业务表现 - 车载声学业务收入达35.2亿元 毛利率为24.8% [1] - 收购的PSS公司车载扬声器覆盖欧美一线车厂及理想、小米、吉利、小鹏等国内新能源车企 [1] - 车载NLC Pro算法首次定点全球头部豪车品牌 [1] PSS公司背景 - PSS为拥有50年历史的欧洲汽车声学公司 总部位于比利时 [2] - 客户涵盖奥迪、宝马、奔驰、路虎、别克等主流汽车品牌 [2] - 全球市场份额达15%-20% 在中高端市场占比更高 [2]

股价表现 - 瑞声科技股价上涨2.72%至41.25港元 成交额达8397.01万港元 [1] 收购进展 - 公司于2025年7月31日完成对Acoustics Solutions International B.V.的第二批次收购 支付总对价1.286亿美元及利息 [1] - 目标公司已成为瑞声科技间接全资附属公司 [1] 业务发展 - 车载声学业务收入达35.2亿元 毛利率为24.8% [1] - 通过收购PSS公司成功进入欧美一线车厂市场 客户包括奥迪/宝马/奔驰/路虎/别克等 [1][2] - 已向理想/小米/吉利/小鹏等国内新能源车企供货 [1] - 车载NLC Pro算法首次定点全球头部豪车品牌 [1] 市场地位 - PSS全球市场份额达15%-20% 在中高端市场占比更高 [2] - PSS为拥有50年历史的欧洲汽车声学公司 具备多元化全球制造布局 [2]

收购进展 - 瑞声科技已完成对Premium Sound Solutions公司(PSS)第二批次股份收购，PSS现已成为其间接全资附属公司 [1] - 公司自去年2月完成对PSS首批80%股权收购后，全球车载市场份额稳步提升 [3] 业务协同与财务表现 - 得益于收购PSS，瑞声科技车载声学业务收入达35.2亿元，毛利率为24.8% [3] - PSS车载扬声器已覆盖欧美一线车厂及国内新能源车企（理想、小米、吉利、小鹏等） [3] - 车载NLC Pro算法首次定点全球头部豪车品牌 [3] 市场地位与客户覆盖 - PSS是全球市场份额15%-20%的欧洲老牌汽车声学公司，中高端市场占比更高 [4] - PSS客户涵盖奥迪、宝马、奔驰、路虎、别克等主流汽车品牌 [4] - 瑞声科技是小米SU7智能座舱扬声器的唯一供应商，小米YU7系列扬声器全系由其独供 [3] 机构评价与战略意义 - 穆迪将瑞声科技评级展望由"稳定"上调至"正面"，认为收购PSS带来持续协同效应 [3] - 业务多元化改善包括产品种类增加、终端市场（如汽车）拓展、生产基地扩张 [3] - CLSA指出收购强化了公司在智能座舱领域的供应地位 [3]

核心观点 - CLSA目前首选股是瑞声科技、小米和中芯国际 [1] - 瑞声科技将为iPhone 17 Pro/Pro Max供应均热板散热模块 [1] - 瑞声科技的光学业务和汽车业务表现强劲，2024年收入创历史新高 [1][2] 业务表现 光学业务 - 瑞声科技的玻塑混合镜头已应用于Pura 80主摄，并可能成为小米16主摄的主要供应商 [1] - 光学业务2024年收入50亿元，同比增长37.9%，毛利率同比提升19.5个百分点 [1] 汽车业务 - 瑞声科技是小米SU7智能座舱扬声器的唯一供应商 [1] - 收购汽车麦克风模块供应商河北初光，预计带来2.5亿至3亿人民币年收入，毛利率25%-30% [1] - 车载及消费声学产品业务2024年收入35.2亿元，供应理想、吉利、小米、小鹏等新能源品牌 [2] - 车载NLC Pro算法首次定点全球头部豪车品牌 [2] 散热业务 - 瑞声科技将为iPhone 17 Pro/Pro Max供应均热板散热模块 [1] - 散热业务2024年收入3.26亿元，同比增长40.1% [2] - 瑞声科技是国内旗舰智能手机散热片主要供应商，份额超50% [2] 财务数据 - 瑞声科技2024年全年收入273.3亿元，创历史新高，同比增长33.8% [1] - 光学业务收入50亿元，同比增长37.9% [1] - 车载及消费声学产品业务收入35.2亿元 [2] - 散热业务收入3.26亿元，同比增长40.1% [2]