财务业绩 - 营业总收入28.59亿元 同比增长44.24% [2][3][4] - 归属于上市公司股东的净利润13.85亿元 同比增长91.92% [2][3][4] - 扣除非经常性损益净利润13.79亿元 同比增长92.39% [4] - 经营活动现金流量净额75.46亿元 同比增长102.85% [4] - 加权平均净资产收益率4.5% 同比上升2.02个百分点 [4] - 总资产1275.58亿元 较上年末增长3.49% [3] - 归属于上市公司股东的净资产311.28亿元 较上年末增长3.77% [3] 业务表现 - 财富管理业务营业收入12.02亿元 同比增长13.53% [5] - 客户规模实现突破性增长 同比增长93% [5] - 资产管理业务收入增长主要源于业务转型推进 [4] - 证券投资及交易业务收入增长主要因自营投资收入增加 [4] - 债券承销规模位列行业第26位 较去年同期上升2位 [6] - 银行间产品承销规模位列行业第14位 较去年同期上升6位 [6] 市场环境 - A股市场呈现震荡上行态势 上证指数上涨2.76% 深证成指上涨0.48% 创业板指上涨0.53% [6] - A股成交额达162.64万亿元 同比增长超60% [6] - 股权融资事件132起 同比增加19起 融资总金额7098.54亿元 同比增长520.69% [6] - IPO项目48起 同比增加5起 募集金额380.02亿元 同比增长25.53% [6] - 增发项目64起 同比增加6起 募集金额6415.77亿元 同比增长801.31% [6] 战略进展 - 2025年3月获批非金融企业债务融资工具独立主承销商资格 [6] - 以前海分公司和贵州分公司为战略支点构建零售客户分层管理体系 [5] - 全面推进大众客群集约化运营建设 [5] 公司治理 - 董事段一萍因工作调整辞去董事及审计委员会委员职务 [7][11] - 股东华能资本服务有限公司已出具董事候选人推荐函 [8] - 段一萍自2004年加入华能资本 现任华能资本副总经理 [11]

主体评级结果 - 维持长城证券主体长期信用等级为AAA，评级展望稳定 [1][5] - 维持"21长城08"等16只债券信用等级为AA+ [1] - 2024年公司营业收入位列行业第30名，净利润位列第26名 [6] 公司优势 - 股东背景强大，中国华能集团下属金融类核心子公司，在资本补充、业务资源等方面获得较大支持 [7][6] - 业务资质齐全，拥有证券、期货、直接投资、基金等各类证券业务资质 [7] - 2024年净利润同比增长，收益率指标上升，盈利能力很强 [7] - 截至2025年3月末母公司口径净资本规模达251.65亿元，资本实力较强 [7] 财务表现 - 2024年营业收入40.20亿元，同比变动不大，净利润同比增长 [6] - 2024年自有资产负债率66.84%，较上年下降1.42个百分点 [10] - 截至2024年末短期债务占比59.70%，面临一定集中偿付压力 [7][11] - 2025年一季度利润总额7.24亿元，同比增长86.80% [10] 业务发展 - 财富管理业务收入22.76亿元，占总收入56.62% [6][7] - 证券投资及交易业务收入17.89亿元，同比增长24.36%，占比44.50% [6] - 投资银行业务收入2.64亿元，同比下降，主要受IPO收紧影响 [6] - 资产管理业务规模较上年末增长46.71%，主动管理类占比39.05% [8] 行业环境 - 2024年A股市场先抑后扬，三季度末指数快速上涨，交投活跃度上升 [9] - 证券公司业绩与市场高度挂钩，盈利波动性大 [9] - 行业集中度高，大型券商在资本实力、风险定价等方面具备优势 [9] - 监管持续趋严，2025年一季度处罚次数同比减少60次 [9]

发展战略与业务布局 - 公司发展战略以"产业券商+一流投行"为核心，重点打造"绿色金融、科创金融、产业金融"为内涵的"科创金融港"[2] - 业务重心包括服务先进制造业、战略性新兴产业、传统产业转型升级，以及为低碳能源行业和专精特新企业提供全生命周期金融服务[2] - 下一阶段将坚持"产业券商+一流投行"战略，打牢重资本业务基本盘，大力发展轻资本业务[2] - 财富管理业务以金融产品和投顾业务为抓手推动转型，投资银行业务激发股权业务活力并扩大债券业务规模[2] - 自营投资业务优化大类资产配置结构，机构业务提升研究能力聚焦重点客户[2] 区位优势与竞争优势 - 公司100多家营业部分布在东南沿海和经济发达地区，覆盖全国重点城市[2] - 立足粤港澳大湾区设立资管子公司和香港子公司，完善区域化、多元化布局[2] - 聚焦电力、能源领域打造差异化核心竞争力，具有"产融结合"天然优势[2] - 业务牌照齐备，"数字券商"建设高效推进，经营发展持续稳健[2] 投行业务发展 - 投行团队为主业资产证券化提供高质量服务，深度服务电力、能源、环保产业客户[3] - 借助股东在电力、能源领域的资源优势，打造绿色金融、碳中和领域的高水平服务能力[3] 自营投资布局 - 重视权益市场投资机会，"低波动类"高股息资产为盈利基石[4] - 自管"灵活均衡"策略灵活配置、严控撤，互换便利业务盘活存量资产[4] - 把握新三板与北交所业务潜在结构性机会，搭建"金字塔型"资产组合[4] 股东考核与合作 - 股东考核涵盖经营业绩、安全合规、功能服务等多方面，关注收入、利润、ROE等指标[5] - 2025年服务主业重点工作包括债券发行、权益融资、咨询及课题研究、战新产业科技成果转化等[5] 财务表现 - 2025年一季度主营收入12.77亿元同比上升41.02%，归母净利润6.05亿元同比上升71.56%[6] - 扣非净利润6.04亿元同比上升72.71%，负债率75.26%，投资收益8.14亿元[6] 机构预测 - 申万宏源预测2025-2027年净利润分别为17.12亿、18.91亿、20.81亿元[8] - 中信证券预测2025-2026年净利润分别为16.40亿、17.48亿元，目标价8.90元[8] - 近3个月融资净流出3780.6万，融券净流入210.38万[8]