固收 - 绿色信用债收益稳定性高，可作为投资组合底仓品种，同时择优配置非绿色信用债等其他资产 [4] - 绿色信用债违约率仅为0.15%，远低于市场平均，政策端持续支撑，风险相对可控，可适当采取信用下沉策略挖掘超额收益 [4] - 2023年《关于支持中央企业发行绿色债券的通知》鼓励中央企业发行中长期绿色债券，建议关注投资机会 [4] 海外TMT - 全球协作机器人市场高速增长，预计2028年市场规模达50亿美元 [5] - 越疆(2432.HK)作为全球协作机器人行业龙头，具备技术壁垒深厚+场景拓展能力强+全球化布局等核心优势 [5] - 建议持续关注越疆技术迭代、盈利拐点及海外市场份额提升节奏 [5] 青岛银行 - 2024年实现营收135亿，同比增长8.2%，归母净利润42.6亿，同比增长20.2% [5] - 规模扩张、拨备反哺带动盈利增速破20%，对公重点领域信贷投放维持高景气度 [5] - 净息差降幅收窄，投资收益高增支撑非息收入维持双位数增长，资产质量指标表现向好 [5] 中联重科 - 2024年营业收入454.8亿元，同比下降3.4%，归母净利润35.2亿元，同比上升0.4% [6] - 剔除股份支付费影响后净利润同比增长18.4%，毛利率28.2%，同比上升1.0个百分点 [6] - 净利率8.8%，同比上升0.8个百分点 [6] 申洲国际 - 2024年收入、归母净利润同比+14.8%、+36.9% [7][8] - 运动类/休闲类/内衣类收入分别+9.8%/+27.1%/+34.6%，前四大客户合计占80.7%，收入同比+16.4% [8] - 欧洲/日本/美国/其他市场收入分别同比+3.2%/+31.5%/+18.9%/+13.4% [8] 海底捞 - 2024年营业收入427.5亿元，同比+3.1%，归母净利润47.1亿元，同比+4.6% [9] - 翻台率同比改善，24H2客单价环比提升，原材料成本下降带动归母净利率同比改善 [9] - 新品牌运营有望逐步走上正轨 [9] 健康元 - 控股子公司丽珠医药集团全资子公司丽珠集团利民制药厂黄体酮注射液获批上市，用于辅助生殖技术中黄体酮的补充治疗 [10]

绿色债券定义与分类 - 绿色债券募集资金需100%用于符合规定条件的绿色产业、绿色经济活动等相关的绿色项目 [2] - 绿色债券从用途上分为普通绿色债券、碳收益绿色债券、绿色项目收益债券、绿色资产支持证券 [2] 绿色信用债发行端特点 - 2024年绿色信用债发行规模同比上升25.5%至2626.8亿元，主要由中期票据发行放量驱动 [3] - 绿色信用债平均发行期限为4.9年，显著高于非绿色信用债且呈现拉长趋势 [3] - 平均票面利率为2.5%，存在"绿色溢价"，发行人以央国企和高资质为主导 [3] - 80%以上发行人为产业主体，行业和地区分布集中度较高 [3] - 城投债中江苏、湖北、浙江等经济发达地区发行规模居前，产业债中公用事业、交通运输和非银金融为主要发债行业 [3] 绿色信用债投资端特点 - 截至2025年2月28日，绿色信用债存续规模共计8985.4亿元，占信用债市场3.04% [4] - 中期票据占比最高达48.4%，剩余期限1-3年（含）区间占比45.0% [4] - 隐含评级AA及以上中高等级占比超过85%，1-5年（含）剩余期限和AAA-至AA评级债券换手率更高 [4] - 绿色信用债估值利差普遍略低于非绿色信用债，但10年期以上高评级债存在超额收益机会 [4] - 2024年主动债基重仓绿色信用债市值占信用债重仓总市值2.43%，集中在广东、江苏、北京等地，以交通运输、公用事业为主 [4] 绿色信用债投资建议 - 绿色信用债收益率涨跌幅绝对值小于市场平均，适合作为防御型底仓品种 [5] - 2016年至2025年2月底绿色信用债违约率仅0.15%，政策支撑下可适当信用下沉挖掘超额收益 [5] - 关注央企绿色信用债拉久期机会，政策鼓励央企发行中长期绿色债券 [7]