公司股价表现 - 9月5日股价上涨5.66%至29.70元/股 成交额1.62亿元 换手率2.66% 总市值70.37亿元 [1] 主营业务构成 - 线上分销服务占比33.73% 品牌线上营销服务占比29.52% 品牌线上管理服务占比25.53% 内容电商服务占比9.14% 其他业务占比2.08% [1] 基金持仓情况 - 招商丰利灵活配置混合A基金持有4.27万股 占基金净值比例4.86% 位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈6.79万元 最新规模2078.79万元 [2] - 基金今年以来收益17.05% 近一年收益52.67% 成立以来收益54.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理况冲任职2年203天 管理资产总规模9.97亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报13.43% 最差基金回报3.63% [3]

财务业绩表现 - 1H25营业收入5.33亿元 同比下滑14.3% 主因减少线上分销业务体量[1] - 1H25归母净利润0.71亿元 同比提升5.8% 扣非净利润0.69亿元 同比提升8.6%[1] - Q1/Q2营收同比分别下滑12.1%/16.1% 归母净利润同比分别下滑11.2%/提升19.1%[1] 业务结构变化 - 品牌线上管理服务营收同比+3.7% 品牌线上营销服务同比-11.8% 线上分销服务同比-29.5% 体现向轻资产运营转型[1] - 天猫商城贡献收入1.3亿元 占比24.4% 占比同比提升1.4个百分点 深化与阿里合作成为天猫&阿里妈妈首批生态Agent合作服务商[1] 盈利能力分析 - 1H25毛利率同比提升2.1个百分点至29.8% 线上分销服务毛利率同比-6.8个百分点 品牌线上营销服务毛利率同比+4.9个百分点 品牌线上管理服务毛利率同比+4.3个百分点[2] - 销售费用率同比-0.8个百分点至10.5% 财务费用率同比+0.6个百分点至-1.9% 管理费用率同比+0.8个百分点至7.1% 主因AI相关投入加大[2] - 归母净利率同比提升2.5个百分点至13.3% 扣非净利率同比提升2.8个百分点至13.0%[2] 战略转型进展 - 以共创+自研形式推进AI场景落地 与阿里深度推进AI共创项目 应用AI生图技术服务电商商品视觉制作场景 已帮助宝洁、毛戈平等品牌实现业务提效[2] - AI Agent使基层人员结构变化 报告期末员工总数较24年末降低21%[2] - 计划通过AI赋能、业务结构调整、库存管控升级及存量业务提质构建高效运营体系[2] 盈利预测调整 - 下调25年归母净利润预测15%至1.56亿元 引入26年归母净利润预测1.91亿元[3] - 当前股价对应25/26年46/38倍P/E 目标价上调75%至35元 对应25/26年53/44倍P/E 有15%上行空间[3]