（编辑 丛可心） 证券日报网讯 12月30日，壹网壹创发布公告称，公司第四届董事会第十次会议审议通过《关于参股公 司减资暨对外投资进展的议案》，同意浙江速网电子商务有限公司以约1.28亿元定向减资回购公司所持 约19.63%股权，交易完成后公司将不再持有速网股权。 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300464 | 星徽股份 | 6.35 | -2.61% | 13.40万 | 8500.10万 liv | | 605136 | 丽人丽妆 | 10.78 | -2.18% | 17.40万 | 1.90亿 | | 002640 | 跨境通 | 4.59 | -2.13% | 101.57万 | 4.70亿 | | 300518 | 新迅达 | 17.78 | -1.71% | 9.97万 | 1.78亿 | | 003010 | 若羽臣 | 35.99 | -0.99% | 4.67万 | 1.68 Z | | 002803 | 吉宏股份 | 16.24 | -0.98% | 11.23万 | 1.84亿 | | 301558 | 三态股份 | 8.10 | -0.74% | 5.42万 | 4412.28万 | | 600539 | 狮头股份 | 10.04 | -0.59% | 2.76万 | 2772.96万 | | 002127 | ...

业绩数据 - 2024年资产总额410471234.33元，负债99563866.63元，净资产310907367.70元[11] - 2025年9月资产总额409645330.10元，负债80221273.40元，净资产329424056.70元[11] - 2024年营收562219966.09元，净利润48642855.15元，利润总额63175688.97元[11] - 2025年1 - 9月营收388236227.73元，净利润22948402.60元，利润总额30955833.98元[11] 股权交易 - 2020年11月以12638.71万元收购速网19.8255%股权[1] - 速网拟127534086.51元回购公司持有的19.62717%股权[1][3] - 交易后公司不再持有速网股权[16] 交易安排 - 交易定价以2020年收购价按年化6%单利计算[12] - 2026 - 2027年分三次支付回购款[13] - 丙方对回购债务承担连带责任担保[13] 交易影响 - 不影响公司战略规划，利于整合资源[16] - 不涉及人员、土地、债务问题[16] - 完成后无关联交易和同业竞争[16]

证券代码：300792 证券简称：壹网壹创 公告编号：2025-088 杭州壹网壹创科技股份有限公司 第四届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 杭州壹网壹创科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十次会 议于 2025 年 12 月 29 日以现场及通讯表决相结合的方式在公司会议室召开。本次会 议为临时会议，本次会议经全体董事同意，豁免会议通知时间要求，以电话、口头 等方式向全体董事送达会议通知。本次会议由公司董事长林振宇先生召集并主持， 应出席董事 9 名，实际出席董事 9 名，公司高级管理人员列席了本次会议。本次会 议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》等有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件及《公司章程》的规定，会议合法、有效。 公司于2020年11月23日与浙江速网电子商务有限公司股东林福发、上海云锋新 呈投资中心（有限合伙）、江苏省现代服务业发展创业投资基金（有限合伙）、姚 琳陆签订了《杭州壹网壹创科技股份有限公司与林福发关于浙江速网电子商务有限 公司之股权转让协议》、《 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300592 | 华凯易佰 | 10.45 | -2.15% | 10.26万 | 1.08亿 | | 002803 | 吉宏股份 | 16.40 | -1.91% | 12.92万 | 2.09亿 | | 603613 | 国联股份 | 27.35 | -1.72% | 14.08万 | 3.88 Z | | 600365 | ST通葡 | 3.26 | -1.21% | 4.62万 | 1506.37万 | | 002024 | ST易购 | 1.70 | -1.16% | 15.56万 | 2654.71万 | | 002127 | 南极电商 | 3.42 | -1.16% | 28.04万 | 9626.10万 | | 605136 | 丽人丽妆 | 11.02 | -0.90% | 17.16万 | 1.89亿 | | 301558 | 三态股份 | 8.16 | -0.73% | 5.66万 | 4629.60万 | | 300792 ...

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][6][8][9] 核心观点 - 壹网壹创是国内知名电商代运营服务商，稳居“天猫六星服务商”行列，合作品牌覆盖美妆、个护、母婴、保健品等多个领域 [8][9] - 公司代运营业务根基稳健，深度合作阿里体系，并乘借AI东风，有望向上打开业绩天花板 [6][8] - 电商代运营行业关注度回升，阿里系平台流量触底反弹，为板块带来贝塔红利 [8][11] - AI+赋能将突破传统人效限制，助力公司承接更多中腰部品牌并开发垂类业务，打开业绩增长天花板 [8][11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.11亿元、1.46亿元、1.81亿元，对应市盈率（PE）分别为57倍、44倍、35倍 [7][8][9] 公司基本面与业务 - 公司由创始人林振宇于2012年在杭州成立，早期通过助力百雀羚实现2015-2017年天猫双11美妆品类销售三连冠而奠定口碑 [8][20] - 公司股权结构相对稳定，实控人林振宇直、间接持股24.62%，创始团队持股总比例过半 [22][24] - 核心管理层拥有丰富行业经验，董事长林振宇曾有阿里巴巴市场及营销经验 [25][26] - 公司业绩低谷已过，2025年前三季度归母净利润为0.98亿元，同比增长3.9%，利润端恢复正增长 [7][27] - 2025年前三季度毛利率回升至30.0%，净利率大幅回升至12.9%，盈利能力改善明显 [7][29] - 公司业务模式多元化，包括品牌线上营销服务（2025年上半年营收占比29.5%）、品牌线上管理服务（占比25.5%）、线上分销（占比33.7%）和内容电商服务（占比9.1%） [31][34] - 2025年公司推出股权激励计划，向34名在职高管及核心技术人员授予不超过200万股限制性股票，考核目标以2024年为基期，2025-2027年触发值增长不低于10%、20%、30% [8][37][39] 行业与市场环境 - 电商代运营板块在2021年左右因线上流量见顶及品牌重视自营而陷入低谷，至2024年各公司基本完成战略调整，业绩集体回暖 [8][44] - 阿里巴巴中国电商收入在连续7个季度负增长后，于2024年第三季度开始触底反弹，代运营板块享受平台贝塔红利 [8][51] - 阿里系平台在AI大模型与即时零售等多方位布局下，未来预期回暖，为代运营业务提供助力 [8][53] AI战略与增长潜力 - 公司是阿里集团首批AI Agent战略合作伙伴之一，深度合作阿里AI战略体系 [8][57] - 公司自主研发“云见”、“大师生图”、“数素投”等AI系统，应用于市场洞察、视觉内容生成、智能广告投放等场景，提升运营效率 [56][57] - AI赋能有助于打破传统代运营的人效瓶颈，使公司在不大幅增加人员的情况下，能够承接更多中腰部品牌，带来GMV净增量 [8][75] - 公司凭借十余年全链路数据积累，未来有望在擅长的重点环节推出垂类产品，借助AI的高效率和低边际成本打开收入天花板 [8][86] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年营业总收入分别为11.64亿元、12.83亿元、14.18亿元，同比增长率分别为-5.8%、10.2%、10.5% [7][10] - 预计公司2025-2027年毛利率分别为27.6%、29.4%、30.8% [7][10] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.11亿元、1.46亿元、1.81亿元，同比增长率分别为46.5%、30.9%、24.0% [7][8] - 参考若羽臣、水羊股份、青木科技三家代运营可比公司2025年平均市盈率（PE）为50倍，并考虑公司销售净利率优势及AI板块的估值溢价，给予“增持”评级 [8][98][99]

壹网壹创(300792.SZ)今日盘中一度跌5.69%至26.02元，股价创8月13日以来逾4个月新低。壹网壹创公告称，持股5%以上股东张帆计划以集中竞价交易和/或 大宗交易方式减持公司股份不超过592.36万股(占公司总股本的2.5%)，减持原因为自身资金需求，减持期间为2026年1月16日至2026年4月15日。(格隆汇) ...

股东减持计划 - 持有公司17,493,837股（占总股本7.3831%）的5%以上股东张帆计划减持股份 [2] - 拟减持股份总数不超过5,923,568股（占总股本2.5000%） [2] - 减持方式包括集中竞价交易和/或大宗交易 [2] 减持实施安排 - 通过集中竞价方式减持的实施期间为2026年1月16日至2026年4月15日 [2] - 集中竞价减持在任意连续90个自然日内不超过公司股份总数的1% [2] - 通过大宗交易方式减持的实施期间为2026年1月16日至2026年4月15日 [2] - 大宗交易减持在任意连续90个自然日内不超过公司股份总数的2% [2]

股东减持计划与行动 - 壹网壹创股东张帆计划减持不超过公司总股本的2.5%股份 [1] - 航宇微名誉董事长、首席科学家颜军计划减持不超过公司总股本的1.66%股份 [1] - 紫光股份股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本的1%股份 [1] - 崇达技术副总经理姜曙光计划减持不超过200万股公司股份 [1] - 热景生物计划出售已回购股份不超过185.42万股 [1] - 欧科亿股东袁美和计划减持不超过公司总股本的1.89%股份 [1] - 中曼石油股东朱逢学及其一致行动人已合计减持公司总股本的0.35% [1] - 吉祥航空股东均瑶集团已减持860.65万股公司股份 [1] - 富特科技股东长高电新已累计减持公司总股本的1.00% [1] - 可川科技实际控制人施惠庆已减持公司总股本的1.05% [1] - 华海清科股东路新春已减持331.56万股公司股份 [1] - 燕东微股东京国瑞已减持公司总股本的0.88% [1] - 华光新材股东铧广投资已累计减持公司总股本的1.60% [1] 公司其他重大事项 - 建设机械终止了向特定对象发行股票的事项 [1] - 昊海生科控股股东蒋伟被中国证监会处以1462.92万元人民币的罚款 [1]

上市公司股份变动情况 - 12月23日盘后，共有5家A股上市公司披露增持或回购计划，6家公司披露减持计划 [1][2] 增持/回购情况 - 佰维存储已完成金额为1.4亿元人民币的股份回购，并计划注销 [2][3] - 生物股份的控股股东生物控股计划增持公司股份，金额在5000万元至1亿元人民币之间 [2][3] - 华新建材的控股股东华新集团计划增持公司股份，总金额不低于2亿元人民币，不超过4亿元人民币 [2][3] - 威迈斯计划进行股份回购，金额在5000万元至1亿元人民币之间 [2][3] - 诺瓦星云获得专项融资支持用于回购股份，金额不超过1.35亿元人民币 [2][3] 减持情况 - 航宇微股东颜军计划减持不超过公司总股本的1.66%，股东吴郁琪计划减持不超过0.36% [2][4] - 壹网壹创股东张帆计划减持不超过公司总股本的2.50% [2][4] - 金风科技第四大股东和谐健康在12月19日至12月22日期间减持了3189万股股份 [2][4] - 紫光股份股东长安信托·中保投1号信托计划减持不超过公司总股本的1% [2][4] - 欢乐家股东通过询价转让方式减持，初步确定的转让价格为每股19.43元人民币 [2][4] - 欧科亿股东袁美和计划减持不超过公司总股本的1.89% [2][4]