业务财务表现 - 2024年番茄系业务（含番茄小说、红果短剧等）收入超300亿元，利润约为30亿至50亿元，番茄小说贡献大部分收入[1] - 2025年番茄系整体收入有望超600亿元，其中番茄小说收入超450亿元，红果短剧收入超150亿元[1] - 腾讯阅文集团2024年总收入为81.2亿元，利润为11.4亿元，番茄系利润偏低因内部正扶持红果短剧业务[3] 用户规模与增长 - 红果短剧在过去近两年大力投流买用户，实现DAU近亿、MAU破双亿的成绩[3] - 红果短剧2024年9月MAU达到2.36亿，同比增长94%，断层领先行业第二的河马剧场（MAU为5158万）[3] - 番茄小说DAU已超1亿，远超内部早期设定的6000万封顶预期[3] 业务发展策略 - 公司进入市场的策略为通过挖人、收购、流量扶持引入上游资源，再以免费模式和大力投流降低门槛获取用户[5] - 红果短剧上线之初获得1000万元/天的内部消耗预算，属于公司内部极高标准[5] - 红果短剧目前仍未盈利，番茄系利润偏低因资源向该业务倾斜[3][6] 内容生态与商业化 - 番茄小说平台签约作者数超60万，原创内容占比达85%，并成功宣发《我在精神病院学斩神》等标杆作品推动IP化改编[6] - 番茄小说App内已包含听书、短剧、漫剧、短视频及抖音商城等板块，提升用户活跃度并增加变现可能[7] - 红果短剧推出演员分账激励政策，有三位演员分账超百万元，并举办创作者大会吸引资源流向自制内容[7] 行业趋势与新增长点 - 2025年短剧行业新增长点为AI加持下的漫剧，可将成本降至数万元/部[7] - 预计2025年中国漫剧市场规模将突破200亿元，红果免费漫剧App已于10月上线[7] - DAU是公司内部评判产品成功的核心依据，代表规模与上限[4]

行业趋势与市场热度 - AI漫剧成为短剧从业者追逐的新内容品类，抖音旗下巨量引擎的日广告消耗已于近日翻倍，此前日均广告消耗约大几百万元 [2] - 短剧行业今年出现内卷，制作方收入出现一定程度下滑，一些制作方试图通过AIGC降低短剧制作成本并开始探索AI漫剧 [3] - 据DataEye-ADX数据，漫剧/动漫微剧相关产品超1.9万款，近30天有投放的漫剧产品共超4000款 [3] 平台竞争与布局 - 作为日活用户最高的短剧平台，红果短剧上个月在安卓端上线了红果免费漫剧App，但其用户群体与AI漫剧目标受众存在较大差异，多数AI漫剧从业者以抖音为运营主阵地 [3] - 快手今年积极布局AI漫剧，推出合作计划投入百万元现金、千万可灵AI值以及上亿流量资源，合作模式包括联合出品、付费短剧、联合运营三种形式 [6] - 快手动态漫上线6个月用户规模突破400万，最近一年累计上线数万部漫剧作品，单日投流收入超400万，数十部剧广告消耗破100万 [7] 商业模式与盈利能力 - AI漫剧主要包括付费和免费两种模式，一部播放量破千万的付费AI漫剧净利润在20-30万元左右，免费AI漫剧净利润在10万元左右 [3] - 目前短剧行业只有20%的作品能够实现盈利，能盈利的作品需达到播放量4000万以上的入门级爆款水平，大部分爆款作品制作方能获得几百万元分账金额 [4] - 目前最赚钱的玩法是在抖音账号中发布AI漫剧，红果短剧仍将大部分流量给到精品和超精品短剧，很多制作方对快手持观望态度 [7] 成本效益与技术应用 - 与真人演员实拍短剧相比，AI漫剧制作成本低、盈利预期更稳定，AI可使漫剧制作部分环节提效50%至80% [6] - 漫剧单分钟成本为2000元至5000元，应用AI后降至1000元至2500元 [6] - AIGC短期内还很难完全替代真人演员，尤其在微表情等细节方面，AI漫剧受欢迎的原因在于完全不需要真人演员参与 [6]

行业定义与演变 - 漫剧是指对网文、平面漫画或原创剧本等图文故事进行视频化再创作的动画微短剧，主要分为表情包类、AIGC生成类和平面漫画动态化类[1] - 漫剧概念在2021年已出现，当时快看平台投入10亿元制作，内容多为青春、恋爱、古风题材，受众与漫画受众重合[4] - 当前漫剧内容更多与网文IP关联，重生、穿越、觉醒、末世等类型成为主流，传播形式和受众均已发生变化[7] 市场增长与规模预测 - 行业在近半年内产能和产业规模呈现数倍增长，2025年被称为漫剧元年[7] - 有机构预测2026年漫剧市场规模可能突破200亿元[7] - 行业头部企业酱油文化在半年内营收破亿，全网播放量破20亿，创始人认为漫剧市场是百亿以上的风口[12][17] 平台与公司动态 - 多家大型平台在2024年10月至11月间密集宣布进军漫剧：爱奇艺提供每部5万+剧本费及奖励，知乎开放10万+内容版权，抖音开放6万余部番茄小说IP，七猫成立专门团队[7] - 红果免费漫剧App于10月30日在安卓端上线[7] - 酱油文化等公司已完全切断短剧业务，集中全部精力投入漫剧赛道[13][20] 制作成本与效率 - 单部漫剧制作成本普遍在12万-15万元之间，平均每分钟1000-1200元，成本约为短剧的1/3至1/4[17] - 制作流程省去拍摄环节，包括生图、生成视频、后期剪辑和配音，大幅缩短制作周期[17] - 酱油文化计划一个月制作100部漫剧，公司规模预计将达1000人以支持此目标[23] 盈利模式与用户画像 - 漫剧盈利模式与短剧类似，包括用户付费、广告分账、平台分成和出海等[17] - 例如抖音平台上一部60集漫剧解锁全集需付费9.1元[19] - 漫剧受众以Z世代男性为主，占比超90%，与以女性用户为主的真人短剧市场形成互补[24] 技术应用与行业影响 - AI工具介入大幅降低奇幻题材视觉化成本和制作门槛，使海量男频IP得以快速转化[24] - 酱油文化表示其所有漫剧作品均为AI制作，无传统动画行业人员参与，效率远超传统动画[26] - AI技术使制作周期从天缩短至天，传统动画需半年至一年制作一部，而漫剧可能仅需3天[26] 内容趋势与市场机遇 - 当前漫剧市场由男频内容主导，但女频内容已显现崛起迹象，部分作品播放量突破千万[25] - 女性用户在其他内容领域已展现强大付费意愿，女频漫剧市场潜力巨大[25] - 漫剧相比短剧更具IP孵化潜力，有可能创造出具有长期品牌价值的动画IP[27] 行业挑战与发展阶段 - 行业面临优质剧本严重短缺问题，题材跟风严重，内容同质化现象突出[28] - AI生成角色存在同质化问题，人物画风相似，表情僵硬动作失调，影响观感[28] - 行业处于野蛮生长期，面临版权侵权风险，监管机构将于明年实现全面审核管理[29]