文章核心观点 - 在市场波动加剧、沪指站上3900点关口的环境下，投资者需要建立“底仓思维”，通过配置风格稳健的“底仓型”基金来平滑风险、均衡持仓，从而在市场上涨时参与收益，在市场调整时控制回撤 [1][2][3][4] 底仓型基金的定义与作用 - 底仓基金是投资者长期持有、作为投资组合基础的那部分基金资产，旨在实现稳健增值，即使在市场出现巨大回撤时也能坚定持有 [2] - 其作用在于提升持有体验、分散投资组合风险，并方便投资者在市场调整时观测买入时机进行合理补仓 [3] - 通过构建科学合理的基金组合作为底仓，既可参与中国经济转型升级的长期增长机遇，又能平滑短期大幅回撤，实现收益与风险的有效平衡 [4] 底仓基金的特征 - 投资均衡、不押注单一赛道，通过分散投资来降低风险以应对市场极端情况 [5] - 具有中长期配置价值，基金需呈现长期向上趋势，中长期表现较为优异，而非追逐短期主题热点 [6] - 能为投资者带来较好的投资体验，表现为能够战胜市场，力争获取超越市场的超额收益 [7] 底仓基金的选择类型 - 固收类、宽基指数以及红利类基金通常被视为账户打底的优选 [9] - 宽基指数基金（如上证50、沪深300、中证500等）选样范围广、行业多，能反映市场整体走势，适合作为获取市场平均收益的底仓配置，尤其适合初入市场的投资者 [10][12] - 红利策略基金的核心优势在于通过企业分红获取“类债性”收益，并借助市场低估值实现防守或修复，其投资方向通常具备高股息、高ROE、低估值、大市值特征 [13] - 固收类基金（包括债券基金和固收+产品）主要功能是降低组合波动、提供票息，是底仓中最具防御性的部分；固收+产品以债券资产为底仓，同时配置不超过30%的权益资产以增强收益 [15] - 数据显示，随着持有时间拉长，固收类基金获得正收益的概率显著增加，例如持有短期纯债型基金1年正收益概率为100%，持有二级债基5年正收益概率也为100% [16]

公募基金调仓动向 - 已披露二季报的32只主动权益基金中，超半数产品股票仓位环比增加，21只产品保持90%以上高仓位运作 [1][2] - 同泰产业升级A股票仓位从一季度末的34.22%大幅提升至92.35%，单季度加仓超过58个百分点 [2] - 长城医药产业精选A股票仓位增加14.4个百分点至90.72%，前十大重仓股中半数为港股医药股 [2] 创新药赛道布局 - 长城医药产业精选重仓股科伦博泰生物-B持仓数量较一季度末增持31.29倍，热景生物、泽璟制药-U等增持超过27倍 [3] - 该基金最新十大重仓股年内平均涨幅达173.76%，年内回报102.52%，规模从0.1亿元增至11.32亿元 [3] - 基金经理认为创新药行业受政策鼓励、临床数据读出及海外授权基本面兑现推动，成为二季度市场主线 [3] 基金业绩表现 - 近七成主动权益基金二季度实现正收益，长城医药产业精选A收益35.86%，永赢科技智选A收益32.28% [3] - 八成产品规模环比增长，12只实现翻倍，中欧数字经济规模从1.17亿元增至15.27亿元，增幅12倍 [4] - 永赢科技智选、长城景气成长、银华泰利等单季度规模增幅超过3倍 [4] 市场板块轮动 - 上证指数在3500点关键点位多空博弈加剧，7月9日短暂突破后转入震荡格局 [6] - 银行指数7月先涨5.84%后回调1.33%，二季度以来42只银行股平均上涨17.24% [6] - 中欧红利精选减持华夏银行等6只银行股，转向机械设备、环保、家用电器等个股 [6] 投资策略调整 - 红利策略基金认为银行股涨幅过大导致股息率吸引力下降，转向市场化红利标的 [7] - 创新药领域三季度将聚焦管线海外授权及国内销售放量两个方向 [7][8] - 永赢医药健康基金经理认为创新药产业周期进入"收获季"，下半年确定性较强 [8]

行业痛点与监管方向 - 监管层希望通过简单、便捷的稳健型策略产品解决"基金赚钱基民不赚钱"的行业痛点 [1][15] - 主动权益基金面临信任危机，指数化投资因透明、低成本优势规模首超主动权益基金 [2] - 普通投资者在1200只ETF中难以有效配置资产，催生Smart Beta策略需求 [2] Smart Beta策略发展 - Smart Beta策略通过纪律性选股逻辑（如红利、价值、质量、低波动）优化风险收益特征 [3] - 美国市场Smart Beta ETF管理规模达17275.10亿美元，十年增长23倍，占权益ETF规模的20% [5][8] - 中国市场Smart Beta ETF规模仅1200亿元，占权益ETF规模的3%，红利因子策略占主导 [8][9] 自由现金流策略表现 - 自由现金流是衡量企业财务健康度的核心指标，中证全指自由现金流指数近10年年化回报7.77%，远超中证全指-3.95% [10][13] - 截至2025年6月18日，全市场已有27家基金公司发行32只自由现金流相关指数基金 [11][12] - 华泰柏瑞基金较早布局红利策略后，又发行自由现金流ETF及联接基金（563390、024622） [12][14] 监管与行业转型 - 《推动公募基金高质量发展行动方案》明确要求从重规模向重投资者回报转型 [15] - Smart Beta中的红利、自由现金流策略因稳健表现成为解决行业痛点的关键工具 [16] - 自由现金流ETF为长线资金提供新选项，未来表现值得期待 [16]