红利类资产2025年表现分化 - 红利收益指数年内涨幅2.62%，红利低波全收益指数涨幅9.72%，两者差距显著[2] - 银行板块年内涨幅17.19%位列申万一级行业第二，煤炭板块下跌11.75%垫底，两者差值近29%[2] - 红利低波指数银行权重46.44%，红利指数银行权重28.6%，煤炭和交通运输分别占21.8%和20.59%[5] 银行板块强势表现驱动因素 - 低利率环境下高股息资产吸引力增强，险资和公募基金增量资金持续流入[5] - 截至7月14日红利指数中银行权重升至33.58%，较年初增加5个百分点[7] - 煤炭板块受煤价低位震荡影响，基本面景气度承压[5] 红利策略长期价值分析 - 过去10年红利指数有7年跑赢上证指数，仅2019-2020明显跑输[8] - 全收益指数显示红利策略具备"收复失地"能力，呈现长期向上曲线[10] - 红利策略具有"低买高卖"特征，择时难度较小，适合长期持有[13] 宏观环境与政策支持 - 中长期利率走低和外部环境不确定性提升红利资产确定性溢价[14] - 财政部要求险资建立三年以上长周期考核机制，利好红利类资产配置[14] - 保险资金有望持续提高权益投资占比，红利资产吸引力突出[14] 红利ETF产品表现 - 红利ETF(510880)规模达184.95亿元，2024年利润33.94亿元[15] - 2019-2024年连续6年正盈利，累计利润76.43亿元[15] - 成立18年分红18次，累计分红42.98亿元[15]