公司分拆与上市计划 - 阿里巴巴集团拟分拆旗下智能座舱解决方案提供商斑马网络并在香港联交所主板独立上市 [1] - 斑马网络已向港交所提交上市申请 拟通过全球发售方式进行 联合保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [1] - 分拆上市有助于更好反映斑马网络价值 提高运营及财务透明度 并使其能够独立进入资本市场融资 [18] 行业前景与市场规模 - 全球智能汽车销量预计从2024年5800万辆增长至2030年8650万辆 复合年增长率6.9% [5] - 中国智能汽车中大语言模型渗透率预计从2024年10%提升至2030年40% [5] - 中国智能座舱解决方案市场规模预计从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元 复合年增长率16.8% [5] - 基于软件的座舱解决方案市场预计从2024年401亿元增至2030年1149亿元 复合年增长率19.2% [5] - 中国车载平台服务规模预计到2030年达147亿元 2024年至2030年复合增长率64.8% [5] 公司业务与技术优势 - 主要从事智能座舱解决方案开发 提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案和车载平台服务 [4] - 按2024年收入计算是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按解决方案搭载量计算排名第一 [11] - 中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一 [11] - 大语言模型能力在九家中国顶级汽车AI公司中排名第一 [11] - 车载平台服务涵盖180多个品类的座舱原生应用 覆盖范围在中国所有智能座舱提供商中最广 [12] 财务与运营数据 - 2022年至2024年营业收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 2024年收入略有下滑 [6] - 2025年一季度实现营业收入1.36亿元 同比下滑19.53% [6] - 2022年至2024年净亏损8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元 亏损幅度逐年收窄 [7] - 2025年一季度净亏损15.82亿元 同比增长6.75倍 [7] - 经营活动所用现金净额持续净流出 2022年至2024年分别为-5.85亿元、-4.17亿元、-4.87亿元 2025年一季度为-1.99亿元 [8] - 2022年至2024年研发费用分别为11.11亿元、11.23亿元和9.80亿元 占营收比例超过100% [13] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物为3.22亿元 [14] 市场地位与成长性 - 搭载量从2022年83.5万台增长至2024年233.4万台 复合年增长率67.2% [11] - 截至2025年6月30日智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载 覆盖超过14个国家 [11] - 最新估值达220亿元 市销率约26.7倍 显著高于德赛西威的3倍和华阳集团的3.8倍 [14] 股东背景与客户关系 - 阿里巴巴通过多家子公司拥有斑马网络已发行股本总额约44.72%份额 控制40.17%投票权 [17] - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳拥有约34.34%份额和37.16%投票权 [17] - 2022年至2024年来自前五大客户收入占比始终在90%左右 [17] - 最大客户上汽带来的收入累计达12.38亿元 2022年至2024年占比分别为54.7%、47.4%、38.8% [17] - 阿里巴巴是最大供应商 报告期内累计采购额达7.7亿元 采购占比超50% [17] 融资历程与估值 - 2018年完成由阿里巴巴领投的16亿元融资 投后估值突破60亿元 [12] - 完成六轮融资累计融资额超过百亿元 [12] - 2023年9月最新一轮融资投后估值达220亿元（约30亿美元） [12] - 以220亿元估值位列《2025全球独角兽榜》全球第331位 [13]

公司分拆与上市计划 - 阿里巴巴集团拟分拆旗下智能座舱解决方案提供商斑马网络并在香港联交所主板独立上市 [1] - 斑马网络已向港交所提交上市申请 拟通过全球发售方式进行 联合保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [1] - 分拆上市有助于更好反映斑马网络价值 提高运营及财务透明度 使其能够独立进入资本市场融资 [11] 行业市场前景 - 全球智能汽车销量预计从2024年5800万辆增长至2030年8650万辆 复合年增长率6.9% [4] - 中国智能座舱解决方案市场规模预计从2024年1290亿元增长至2030年3274亿元 复合年增长率16.8% [4] - 基于软件的座舱解决方案市场预计从2024年401亿元增至2030年1149亿元 复合年增长率19.2% [4] - 中国车载平台服务规模预计到2030年达147亿元 2024年至2030年复合增长率64.8% [4] 公司财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 2024年收入略有下滑 [5] - 2025年一季度实现营业收入1.36亿元 同比下滑19.53% [5] - 2022年至2024年净亏损8.78亿元、8.76亿元、8.47亿元 亏损幅度逐年收窄 [5] - 2025年一季度净亏损15.82亿元 同比增长6.75倍 [5] - 经营活动所用现金净额持续净流出 分别为-5.85亿元、-4.17亿元、-4.87亿元、-1.99亿元 [5] 公司业务优势 - 按2024年收入计算是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 按解决方案搭载量计算排名第一 [6] - 中国仅有的两家完全自研汽车操作系统的第三方供应商之一 [6] - 唯一一家将系统级操作系统解决方案、AI全栈端到端解决方案和汽车平台服务无缝整合的供应商 [6] - 搭载量从2022年83.5万台增长至2024年233.4万台 复合年增长率67.2% [6] - 截至2025年6月30日 智能座舱解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载 覆盖超过14个国家 [6] - 车载平台服务涵盖180多个品类的座舱原生应用 覆盖范围在中国所有智能座舱提供商中最广 [7] 估值与融资情况 - 最新估值达220亿元（约30亿美元） 位列2025全球独角兽榜第331位 [7] - 累计完成六轮融资 融资额超过百亿元 其中2018年阿里巴巴领投16亿元融资 投后估值突破60亿元 [7] - 以220亿元估值计算 市销率约为26.7倍 显著高于德赛西威的3倍和华阳集团的3.8倍 [8] - 研发投入持续高企 2022年至2024年研发费用分别为11.11亿元、11.23亿元和9.80亿元 占营收比例超过100% [7] - 截至2025年3月31日 现金及现金等价物为3.22亿元 [7] 股东结构与客户关系 - 阿里巴巴通过多家子公司拥有斑马网络已发行股本总额约44.72%份额 控制40.17%投票权 [10] - 上汽集团通过上海赛为及嘉兴瑞佳拥有约34.34%份额和37.16%投票权 [10] - 2022年-2024年及2025年一季度 前五大客户收入占比始终在90%左右 [10] - 最大客户上汽带来的收入分别为4.41亿元、4.13亿元、3.19亿元、6490万元 占比54.7%、47.4%、38.8%及47.8% [10] - 阿里巴巴是最大供应商 报告期内采购额分别为1.79亿元、2.81亿元、2.57亿元、5430万元 占采购总额53.5%、58.4%、50.5%及54.7% [10]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴集团计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 [1] - 分拆完成后阿里巴巴预计仍将持有斑马智行超过30%股份 [1] - 斑马智行自2024年12月27日起不再纳入阿里巴巴合并报表范围 [1] 股权结构与股东信息 - 阿里巴巴通过四家实体间接持有斑马智行44.72%股份并控制40.17%投票权 [4][5] - 上汽集团通过两家实体间接持有34.34%股份并控制37.16%投票权 [4][5] - 斑马智行主要股东为阿里巴巴和上汽集团 [5] 业务概况与市场地位 - 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商（按2024年收入计算） [3] - 智能座舱解决方案已搭载于60家主机厂的超800万辆车 覆盖全球14个国家 [3] - 业务涵盖系统级OS解决方案 AI全栈端到端解决方案和车载平台服务 [1][3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为8.05亿元 8.72亿元 8.24亿元 [6] - 2025年第一季度营收为1.36亿元 [6] - 系统级操作系统解决方案持续贡献超80%收入 2025年第一季度占比达89.7% [6][7] 盈利能力与成本结构 - 2022-2024年毛利率分别为53.9% 46.4% 38.9% 呈持续下降趋势 [7] - 2025年第一季度毛利率为38.9% [7] - 系统级操作系统解决方案毛利率从2022年54.4%降至2025年第一季度37.6% [7] 客户与供应商依赖 - 上汽集团贡献营收占比从2022年54.7%降至2024年38.8% 但2025年第一季度仍达47.8% [5] - 向阿里巴巴采购占比持续超50% 2025年第一季度达54.7% [5] 亏损状况与战略投入 - 2022-2024年累计亏损及综合开支总额达26.01亿元 [8] - 2025年第一季度单季亏损15.82亿元 [8] - 经调整净亏损2022-2024年分别为7.26亿元 7.92亿元 7.57亿元 [8] 募集资金用途 - IPO募集资金将用于加强研发投入 提升中国市场份额 拓展全球业务 [3] - 资金还将支持战略收购与扩张计划以及补充营运资金 [3]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴集团计划分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市[1] - 斑马智行自2024年底起不再纳入阿里巴巴合并报表范围 阿里巴巴目前持股44.72% 分拆后持股将保持在30%以上[1] - 斑马智行成立于2015年 由上汽集团和阿里巴巴共同发起的互联网汽车基金投资设立[1] 公司业务概况 - 斑马智行专注于智能座舱解决方案研发 提供系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案及车载平台服务[1] - 按2024年收入计算 公司是中国最大的以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 在解决方案搭载量方面也位居榜首[2] - 预计到2030年中国智能座舱解决方案市场规模将达到3274亿元 其中基于软件的座舱解决方案市场规模将达到1149亿元[2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为8.05亿元、8.72亿元和8.24亿元 同期亏损及综合开支分别为8.78亿元、8.76亿元和8.47亿元[5] - 2025年一季度收入1.36亿元 亏损及综合开支高达15.82亿元[5] - 2022-2024年毛利分别为4.34亿元、4.04亿元和3.21亿元[8] 业务发展 - 2022-2024年智能座舱解决方案搭载量从83.5万台增长至233.4万台 复合年增长率达67.2%[7] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年0.16亿元增至2024年0.55亿元[7] - 2018年获16亿元首轮融资 2021年获四大股东联合增资30亿元[1] 募资用途 - IPO募资将主要用于加强研发投入、增加中国市场份额、拓展全球市场、支持业务收购及扩张计划 以及补充营运资金[8] - 希望通过分拆上市提高独立形象 增强获取银行信贷融资能力 拓宽外部融资渠道[8]

公司分拆上市计划 - 阿里巴巴拟分拆斑马智行并在香港联交所主板独立上市 [1][3] - 分拆完成后阿里巴巴将继续持有斑马智行超过30%股份 [3] - 上市将提升斑马智行独立形象并增强融资能力 [3] 股权结构与股东背景 - 阿里巴巴持有斑马智行44.72%股份 上汽集团持有34.34%股份 [3][5] - 公司由阿里巴巴与上汽集团共同发起设立 [3] - 上汽集团既是最大股东又是最大客户 [5] 财务表现 - 2022-2024年累计收入26.37亿元 累计亏损及综合开支41.83亿元 [1] - 2022年收入8.05亿元 亏损8.78亿元 毛利率53.9% [7] - 2023年收入8.72亿元 亏损8.76亿元 毛利率46.4% [7] - 2024年收入8.24亿元 亏损8.47亿元 毛利率38.9% [7] - 2025年第一季度收入1.36亿元 亏损15.82亿元 [4][7] 业务概况 - 主营智能座舱解决方案开发 包括系统级OS解决方案、AI全栈端到端解决方案和车载平台服务 [3] - 按2024年收入计算是中国最大以软件为核心的智能座舱解决方案供应商 [5] - 智能座舱解决方案搭载量从2022年83.5万台增长至2024年233.4万台 复合年增长率67.2% [7] - AI全栈端到端解决方案收入从2022年0.16亿元增至2024年0.55亿元 复合年增长率85.3% [7] 市场地位与行业前景 - 截至2025年6月30日解决方案已在60个主机厂的逾800万辆车上搭载 覆盖超过14个国家 [7] - 预计2030年中国智能座舱解决方案市场规模达3274亿元 其中软件解决方案市场1149亿元 [5] 融资历史 - 2018年获超16亿元首轮融资 由国投创新领投 [3] - 2021年获阿里巴巴、上汽集团等四大股东联合增资30亿元 [3] 上市安排 - 联席保荐人为德意志银行、中金公司、国泰君安国际 [5] - IPO募资用于研发投入、市场拓展、收购扩张及补充营运资金 [5] - H股面值为每股人民币1.00元 [2]