核心交易 - 西部证券作为友阿股份收购尚阳通交易的独立财务顾问 就深交所审核问询函进行回复 [1] - 交易涉及友阿股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 标的公司为半导体功率器件企业尚阳通 [1] 经营业绩表现 - 2020至2024年主营业务收入分别为1.27亿元 3.91亿元 7.36亿元 6.73亿元和6.05亿元 净利润分别为-0.13亿元 0.49亿元 1.39亿元 0.83亿元和0.46亿元 [2] - 2021-2022年受益行业周期上行 产品线完善及下游客户开拓实现高速增长 2023-2024年受海外龙头竞争加剧 国内产能释放及下游需求调整影响收入下滑 [2] - 业绩波动趋势与同业一致呈先升后降 但归母净利润下滑幅度低于部分可比公司 体现产品竞争力及成本管控优势 [2] 销售模式与客户结构 - 采用经销为主销售模式 经销收入占比73.84%至75.59% [3] - 客户集中度较高 前五大客户销售占比72.89%和65.23% 主要受经销渠道特性及直销客户特点影响 [3] - 2024年前五大客户占比下降因市场拓展见效 需求结构变化 产品单价下行及订单波动 [3] - 与主要经销商及直销客户合作基本稳定 合作关系具有可持续性 [3] 供应链与研发能力 - 采用Fabless模式 前五大供应商采购占比98.81%和96.80% 主要采购晶圆及加工服务与封装测试 [4] - 供应商集中度符合行业惯例 对单一供应商无重大依赖 正积极开拓其他供应商 [4] - 核心技术均系自主研发 已完成第四代超级结MOSFET量产 性能达国际先进水平 [4] - 研发人员占比53.73% 拥有多项境内外专利及集成电路布图设计 持续投入研发支出 [4] 行业发展机遇 - 半导体功率器件领域受益行业回暖 国产替代趋势及自身研发推进 有望迎来新发展机遇 [4]