证券日报网讯友阿股份（002277）9月29日在互动平台回答投资者提问时表示，尚阳通收购项目正在有 序推进，目前处于深交所审核阶段。本次交易尚需深交所审核通过，并经中国证券监督管理委员会同意 注册后方可实施，后续进展情况请持续关注公司相关公告。 ...

证券日报网讯友阿股份（002277）9月29日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月19日，公 司的股东人数是77，961户。 ...

公司业务关联 - 公司明确表示目前尚未与摩尔线程存在任何业务或投资关联 [2]

招标项目信息 - 长沙银行发布资产托管多层穿透投资监督系统项目公开招标公告 预算金额120万元 [1] - 项目招标时间为2025年9月28日 [1] 股权结构 - 长沙银行由友阿股份持股5.69% [1] - 通程控股持有长沙银行3.07%股权 [1]

公司财务事件 - 友阿股份参股长沙银行获得现金股利4572.7万元人民币 [1] - 长沙银行第八届董事会第二次会议审议通过2025年中期利润分配方案 [1] - 友阿股份持有长沙银行2.29亿股股份 于2025年9月25日登记权益 [1] 利润分配实施 - 公司已于近日收到全部分红款项 [1] - 现金分红方案基于长沙银行2025年半年度权益分派方案执行 [1] - 股权登记日确定为2025年9月25日 [1]

核心交易 - 西部证券作为友阿股份收购尚阳通交易的独立财务顾问 就深交所审核问询函进行回复 [1] - 交易涉及友阿股份发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 标的公司为半导体功率器件企业尚阳通 [1] 经营业绩表现 - 2020至2024年主营业务收入分别为1.27亿元 3.91亿元 7.36亿元 6.73亿元和6.05亿元 净利润分别为-0.13亿元 0.49亿元 1.39亿元 0.83亿元和0.46亿元 [2] - 2021-2022年受益行业周期上行 产品线完善及下游客户开拓实现高速增长 2023-2024年受海外龙头竞争加剧 国内产能释放及下游需求调整影响收入下滑 [2] - 业绩波动趋势与同业一致呈先升后降 但归母净利润下滑幅度低于部分可比公司 体现产品竞争力及成本管控优势 [2] 销售模式与客户结构 - 采用经销为主销售模式 经销收入占比73.84%至75.59% [3] - 客户集中度较高 前五大客户销售占比72.89%和65.23% 主要受经销渠道特性及直销客户特点影响 [3] - 2024年前五大客户占比下降因市场拓展见效 需求结构变化 产品单价下行及订单波动 [3] - 与主要经销商及直销客户合作基本稳定 合作关系具有可持续性 [3] 供应链与研发能力 - 采用Fabless模式 前五大供应商采购占比98.81%和96.80% 主要采购晶圆及加工服务与封装测试 [4] - 供应商集中度符合行业惯例 对单一供应商无重大依赖 正积极开拓其他供应商 [4] - 核心技术均系自主研发 已完成第四代超级结MOSFET量产 性能达国际先进水平 [4] - 研发人员占比53.73% 拥有多项境内外专利及集成电路布图设计 持续投入研发支出 [4] 行业发展机遇 - 半导体功率器件领域受益行业回暖 国产替代趋势及自身研发推进 有望迎来新发展机遇 [4]

评估方法选择与合理性 - 采用市场法评估标的资产价值17.57亿元 最终结论基于该方法 因市场法能更全面反映整体企业价值且数据时效性优于资产基础法 [2] - 未采用收益法 因标的公司未来现金流预测存在较大不确定性 无法满足稳定可预测现金流的核心假设要求 [2] - 资产基础法虽具备评估条件 但难以体现整体企业价值及整合效应 无形资产评估采用收益法 因能满足现金流预测要求且估值占比处于行业正常区间 [2] - 市场法评估增值率低于同行业案例平均数及中位数 显示评估具有谨慎性 有利于保护上市公司利益 [2] 可比公司选取与修正因素 - 可比公司在经营模式 产品种类 产能规模 应用领域及业务结构方面具备可比性 资产和收入规模 盈利状况差异通过财务指标量化修正 [3] - 市场法评估从资产管理规模 盈利能力 成长能力 风险管理能力 运营比率5个维度进行修正 修正因素合理且修正幅度符合行业惯例 [3] - 非流动性折扣比例取值依据合理充分 符合行业惯例 评估基准日标的公司不存在溢余资产 已充分考虑非经营性资产和负债净值因素 [3] 估值差异与定价公允性 - 本次交易估值与历史估值存在较大差异 主要因标的公司经营业绩降幅较大 行业估值中枢下行和流动性折扣等因素 [4] - 交易作价公允 总体评估值符合行业定价规则 基于市场可比案例及可比公司分析 [4] - 评估基准日后标的公司经营状况未发生重大不利变化 经营业绩良好 以评估基准日结果定价有利于保护上市公司及中小股东利益 [4]

销售模式 - 采用经销和直销相结合模式 经销收入占比高 2023年73.84% 2024年75.59% [1] - 前五大客户销售集中度较高 报告期内分别为72.89%和65.23% 2024年因市场拓展策略见效及下游需求结构变化导致占比下降 [1][2] - 经销商新增或退出受多种因素影响 主要经销商及终端客户未发生较大变化 与知名客户建立稳定合作关系 [3] 经营业绩 - 主营业务收入波动明显 2020年1.27亿元 2021年3.91亿元 2022年7.36亿元 2023年6.73亿元 2024年6.05亿元 [1] - 净利润呈现先升后降趋势 2020年-0.13亿元 2021年0.49亿元 2022年1.39亿元 2023年0.83亿元 2024年0.46亿元 [1] - 业绩波动与行业周期一致 2023-2024年受行业竞争加剧和下游需求调整影响 目前随行业回暖已同比改善 [4] 产品线表现 - 高压产品线销售收入下降 主要因行业周期及经济环境影响导致销售单价降幅明显 [4] - 中低压产品线因国家政策及业务策略调整实现销售收入上升 [4] - 模组产品线受益于行业发展趋势实现销售收入增长 [4] 毛利率分析 - 毛利率下降主要因高压产品线销售单价降幅明显 且部分单品成本降幅低于销售价格降幅 [5] - 不同产品线及应用领域毛利率存在差异及波动 与同行业可比公司变动趋势基本一致 [5] 采购模式 - 采用Fabless经营模式 将晶圆制造和封装测试委外生产加工 [6] - 供应商集中度较高符合行业惯例 对单一供应商不存在重大依赖 [7] - 晶圆和快恢复二极管采购单价下降受市场价格、晶圆尺寸及采购规模等因素影响 [7] 财务表现 - 2024年营业收入下降但应收账款余额增加 主要因四季度销售金额同比增长 [8] - 存货账面余额下降但存货跌价损失增加 与存货细分结构、库龄及周转率有关 [8] - 研发费用中职工薪酬增加与研发人员数量及薪酬水平变动相关 材料费下降与研发项目进展匹配 [8]

公司参股长沙银行并收到现金分红 但采用权益法核算对合并报表净利润无影响 [1]

公司财务事件 - 公司参股长沙银行228,636,220股 于2025年9月25日股权登记日[1] - 公司收到长沙银行现金股利45,727,244元人民币[1] - 因长期股权投资采用权益法核算 该笔分红不影响2025年度合并报表净利润[1] 被投公司行动 - 长沙银行第八届董事会第二次会议审议通过《2025年中期利润分配方案》[1]