公司股价及交易情况 - 截至2025年8月15日收盘，联影医疗报收于127.96元，上涨0.03%，换手率0.77%，成交量4.56万手，成交额5.87亿元 [1] - 8月15日主力资金净流入1136.4万元，占总成交额1.93%；游资资金净流出2046.15万元，占总成交额3.48%；散户资金净流入909.75万元，占总成交额1.55% [13][16] AI医疗领域战略规划 - AI技术已成为推动医学影像与放射治疗领域创新发展的关键驱动力，医院在采购时更倾向于选择具备AI功能的产品，如肺结节检测、脑出血筛查等 [2][5] - 磁共振领域AI技术主要应用于成像加速、检查流程优化和图像后处理，如碳化硅磁共振单部位扫描时间最高可节省60%，日均检查量提升20%以上 [2][5] - 5.0T超高场磁共振系统uMRJupiter通过AI赋能使成像速度提升40%，显著提升微小病灶检出能力 [2][5] - 数字化PET/CT系统uMIPanvivo通过AI赋能全面提升诊断精度和工作效率，全身扫描时间缩短至1分钟，信噪比提升3.9倍 [2][5] - XR产品uDRAurora全程智能DR实现摄影效率提升60%、辐射剂量降低40%以上 [2][5] 欧盟业务影响及应对措施 - 欧盟《国际采购工具》(IPI)政策对公司欧洲业务整体影响有限且可控，2024年欧洲市场收入占公司总收入比重约3.75% [2] - 公司自2018年起推动全球供应链体系战略升级，已在波兰设立子公司，2024年设立欧洲区域总部，并在英、法、德等主要经济体建立本地化团队 [2] - 截至2024年底，公司已有超过五百台/套高端医疗设备服务于欧盟超过半数的成员国 [2] 经营现金流及财务状况 - 2024年经营活动产生的现金流量出现波动，主要受宏观行业政策与公司战略性投入影响 [3] - 2024年研发投入达22.61亿元，占营业收入的21.95%，同比提升5.14个百分点，聚焦光子计数CT、MR引导的直线加速器等下一代核心产品 [3] - 公司已组建700余人的海外营销团队和逾1,000名服务工程师，营销和服务网络覆盖全球超过85个国家和地区的200多个城市 [3] 磁共振设备噪音问题 - 公司推出磁共振智能"类脑"平台uAIFI Technology，其中QScan静音成像技术可降低97%的噪声声压，显著改善患者检查体验 [7][8][9][10] - ACS技术实现百秒内完成常规临床检查，相比传统方法平均节省80%时间 [7][8][9][10] - 全球首款5.0T临床全身成像磁共振系统uMR Jupiter 5T已获得NMPA、FDA及欧盟MDR三重认证 [7][8][9][10] 限售股上市流通 - 公司首次公开发行部分限售股将于2025年8月22日起上市流通，涉及股份数量为230,859,012股，占公司股本总数的28.01% [14][15][16] - 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行前股东持有的限售股，涉及3名股东，限售期限为自公司股票上市之日起36个月 [14][15][16] 股东回报 - 公司2022年上市以来已连续三年进行年度分红，并于2024年开始实施半年度分红，累计分红超过5.3亿元 [12] - 当前利润分配方案综合考虑公司处于资产投入期，资金需求大，未来将根据经营情况与投入支出提升股东回报能力 [12]

ESG报告发布 - 联影医疗发布2024年ESG报告，展示公司在环境、社会与管治领域的举措与成果 [1] 碳排放目标与进展 - 公司制定温室气体减排目标：以2023年为基准，2035年将范围一和范围二碳排放强度降低50% [1] - 2024年温室气体排放量为54443.92吨CO2e，较2023年减少28%（减排2.1万吨CO2e） [1] - 温室气体排放强度降至5.29吨CO2e/百万元营收，同比下降21% [1] - 在2035年排放强度下降50%的中期目标中，已完成41% [1] 智能制造与数字化管理 - 上海与常州基地完成ERP系统重构及物联网监控部署 [1] - 实现对全球30多个国家供应链碳排放强度的实时追踪与优化 [1] 绿色产品创新 - 全球首台碳化硅磁共振将智能诊疗效率提升30%，设备能耗降低57% [2] - 新一代PET/CT产品采用环保材料和技术替代传统铅屏蔽结构，减少环境污染 [2] - 乳腺DR限束器采用钢代替铅叶，实现环保无害化的X射线限束和屏蔽 [2] - 采用磁共振设备冷链运输技术，2024年总计节约近70万升液氦 [2]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司2024年国内受设备更新落地节奏影响业绩短期承压但24Q4环比显著回升，海外市场收入持续较快增长，随着国内政策落地和市场回暖整体业绩有望持续环比改善、重回增长 [3][5][6] - 公司持续加大研发投入、优化运营水平，创新产品有望带来新增长点，海外业务有望加速放量，盈利能力将得到提升 [6] 相关目录总结 公司业绩情况 - 2024年度业绩快报显示全年实现营业收入103.00亿元（YoY -9.73%），归母净利润12.62亿元（YoY -36.08%），扣非净利润10.10亿元（YoY -39.32%）；24Q4单季度实现营业收入33.46亿元（YoY -15.90%），归母净利润5.91亿元（YoY -35.09%），扣非净利润5.46亿元（YoY -34.67%） [3] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年公司营业总收入分别为103.00/124.13/150.58亿元，同比增长-9.73%/20.51%/21.31%；归母净利润12.62/18.46/23.72亿元，同比增长-36.08%/46.29%/28.48%，对应PE分别为91/62/48倍 [5] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2026E公司各项财务指标情况，如流动资产、营业总收入、营业成本等，还包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率 [10]