交易概述 - 昊海生科与独立第三方钟晓燕共同受让瑞济生物股份，交易总对价约4310.75万元，其中公司出资3835.15万元，钟晓燕出资475.6万元 [1][7] - 交易分三个阶段进行，完成后昊海生科将持有瑞济生物19.8%的股份 [1][7] - 交易定价为4.53元/股，以瑞济生物终止新三板挂牌前的市场价格为基础协商确定，其最后一个交易日收盘价为4.81元/股 [3][9] 标的公司（瑞济生物）情况 - 瑞济生物成立于2002年，主营业务为生产销售生物羊膜，主要产品包括凹凸羊膜、生物骨科羊膜、湿态生物羊膜 [1][7] - 产品属于国家三类医疗器械，主要应用于骨科和眼科领域，用于肌腱损伤修复、眼表创伤修复、泪道阻塞植入支撑等 [1][7] - 瑞济生物原为新三板挂牌公司，于2025年6月主动申请终止挂牌 [3][9] - 财务数据显示，瑞济生物2024年营收约4635.67万元，净利润为-1176.61万元，2025年前三季度营收约4609.45万元，净利润为-1129.37万元 [4][10] 交易战略意图 - 昊海生科旨在通过投资切入生物羊膜这一高价值医疗器械赛道，并获取标的公司产品在中国境内的经销权 [3][9] - 此次布局旨在有效补充公司现有的眼科与骨科产品组合，拓展业务覆盖 [3][9] - 标的公司掌握的具备人源性生物学特性的羊膜材料，可为公司在再生医学与组织工程领域的研究发展提供技术及材料基础，有望推动后续产品创新与技术升级 [3][9] - 外部专家观点认为，此次交易有助于昊海生科低成本切入高价值生物羊膜赛道 [5][10] 交易关联方情况 - 交易前，昊海生科关联方已持有瑞济生物股份：游捷（控股股东、实控人之一、非执行董事）持股21.69%，唐敏捷（执行董事）持股0.77%，蔡小川（执行董事陈奕奕配偶）持股0.87% [5][11] - 本次受让股权后将形成与关联方共同投资，但交易未涉及与关联人之间发生资金往来或权属转移 [5][12] 昊海生科近期业绩表现 - 2025年前三季度，昊海生科实现营业收入约18.99亿元，同比下降8.47%，实现归属净利润约3.05亿元，同比下降10.63% [5][10]

交易概述 - 昊海生科及独立第三方钟晓燕与瑞济生物股东签订《股份转让框架协议》[1] - 公司以3835.15万元受让846.61万股，钟晓燕以475.6万元受让104.99万股[1] - 交易完成后，公司将持有瑞济生物19.8%的股份[1] - 交易定价为4.53元/股，以瑞济生物终止新三板挂牌前的市场交易价格为基础协商确定[3] - 瑞济生物终止挂牌前最后一个交易日（2025年2月11日）的收盘价为4.81元/股[3] 交易标的（瑞济生物）情况 - 瑞济生物于2002年成立，主营业务是生产、销售生物羊膜[1] - 主要产品为凹凸羊膜产品、生物骨科羊膜产品、湿态生物羊膜产品，属国家三类医疗器械[1] - 产品主要用于骨科和眼科领域，包括肌腱损伤修复、眼表烧伤创伤修复、泪道阻塞探通后的植入和支撑等[1] - 瑞济生物原在新三板挂牌，于2025年6月终止挂牌[3] - 财务数据显示，2024年瑞济生物营业收入约为4635.67万元，净利润为-1176.61万元[4] - 2025年前三季度瑞济生物营业收入约为4609.45万元，净利润为-1129.37万元[4] 交易目的与战略意义 - 公司通过投资切入生物羊膜这一高价值医疗器械赛道[3] - 获取标的公司产品在中国境内经销权，有效补充公司现有的产品组合[3] - 拓展公司在眼科与骨科领域的业务覆盖[3] - 标的公司所掌握的羊膜材料具备人源性生物学特性，为公司相关业务在再生医学与组织工程领域的研究与发展提供重要的技术及材料基础[3] - 有望推动公司后续产品创新与技术升级[3] - 行业专家表示，此次交易有助于昊海生科低成本切入高价值生物羊膜赛道[5] 交易关联方情况 - 交易前，游捷、唐敏捷、蔡小川分别持有瑞济生物21.69%、0.77%、0.87%股权[5] - 游捷为昊海生科控股股东、实际控制人之一，担任公司非执行董事[5] - 唐敏捷担任公司执行董事[5] - 蔡小川为陈奕奕配偶，陈奕奕担任公司执行董事[5] - 本次受让股权后将形成与关联方共同投资，但未涉及与关联人之间发生资金往来或者权属转移[5] 公司近期业绩表现 - 昊海生科是一家从事医疗器械和药品研发、生产和销售的科技创新型企业[3] - 主要产品包括医疗美容与创面护理产品、眼科产品、骨科关节腔粘弹补充剂产品以及防粘连及止血产品四大类[3] - 2025年前三季度，公司实现的营业收入约为18.99亿元，同比下降8.47%[5] - 2025年前三季度，公司对应实现的归属净利润约为3.05亿元，同比下降10.63%[5]

股价表现与交易数据 - 11月26日盘中下跌2.00%，报49.46元/股，成交3844.25万元，换手率0.40%，总市值115.03亿元 [1] - 主力资金净流出158.09万元，特大单买入0元占比0.00%，卖出101.47万元占比2.64%，大单买入696.40万元占比18.12%，卖出753.01万元占比19.59% [1] - 今年以来股价下跌17.01%，近5个交易日下跌1.55%，近20日下跌2.29%，近60日下跌13.06% [1] 公司基本情况 - 公司位于上海市长宁区，成立于2007年1月24日，于2019年10月30日上市，主营业务为医疗器械和药品研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：医疗美容与创面护理产品44.12%，眼科产品28.18%，骨科产品17.39%，防粘连及止血产品8.46%，其他产品1.86% [1] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括医疗美容、医疗器械、中盘、H股、融资融券等 [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日股东户数8388.00户，较上期增加7.44%，人均流通股0股，较上期增加0.00% [2] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股560.48万股，相比上期增加261.70万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入18.99亿元，同比减少8.47%，归母净利润3.05亿元，同比减少10.63% [2] 分红与回报 - A股上市后累计派现8.91亿元，近三年累计派现5.57亿元 [3]

股价与交易表现 - 11月25日盘中股价上涨2 13%，报50 38元/股，总市值117 17亿元 [1] - 当日成交额3115 29万元，换手率0 32% [1] - 主力资金净流入172 61万元，大单买入839 41万元（占比26 94%），卖出666 80万元（占比21 40%） [1] - 年初至今股价下跌15 47%，近5个交易日下跌0 59%，近20日下跌0 53%，近60日下跌11 97% [2] 公司基本情况 - 公司全称为上海昊海生物科技股份有限公司，成立于2007年1月24日，于2019年10月30日上市 [2] - 主营业务为医疗器械和药品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成：医疗美容与创面护理产品44 12%，眼科产品28 18%，骨科产品17 39%，防粘连及止血产品8 46%，其他产品1 86% [2] - 所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括医疗器械、医疗美容、中盘、融资融券、H股等 [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入18 99亿元，同比减少8 47% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润3 05亿元，同比减少10 63% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日股东户数为8388户，较上期增加7 44% [2] - A股上市后累计派现8 91亿元，近三年累计派现5 57亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股560 48万股，较上期增加261 70万股 [3]

股价与交易表现 - 11月10日盘中股价上涨2.01%，报51.29元/股，成交金额2826.76万元，换手率0.29%，总市值119.29亿元 [1] - 当日主力资金净流入246.64万元，大单买入583.88万元（占比20.66%），大单卖出337.24万元（占比11.93%） [1] - 公司今年以来股价下跌13.94%，近5个交易日上涨0.59%，近20日上涨1.15%，近60日下跌4.50% [2] 公司基本情况 - 公司全称为上海昊海生物科技股份有限公司，成立于2007年1月24日，于2019年10月30日上市 [2] - 主营业务为医疗器械和药品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成为：医疗美容与创面护理产品44.12%，眼科产品28.18%，骨科产品17.39%，防粘连及止血产品8.46%，其他产品1.86% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-医疗耗材，概念板块包括医疗器械、眼科概念、医疗美容等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.99亿元，同比减少8.47% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.05亿元，同比减少10.63% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为8388户，较上期增加7.44% [2] - A股上市后累计派现8.91亿元，近三年累计派现5.57亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股560.48万股，较上期增加261.70万股 [3]

股价表现与交易数据 - 8月22日收盘价57.48元，较前一交易日下跌0.19% [1] - 当日成交量11747手，成交金额0.67亿元 [1] - 公司总市值133.69亿元，市盈率31.67倍 [1] 公司业务概况 - 专注于医疗器械与医疗美容领域的生物科技企业 [1] - 核心产品覆盖眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大治疗领域 [1] - 属于上海板块上市公司，同时被纳入富时罗素指数和沪股通标的 [1] 2025年上半年财务表现 - 营业收入13.04亿元，同比下降7.12% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比下降10.29% [1] - 第二季度营收同比下降9.6%，净利润同比下降12.3% [1] 分业务收入变动 - 医疗美容与创面护理产品收入下降16.8% [1] - 眼科产品收入下降18.61% [1] - 防粘连及止血产品收入实现59.61%增长 [1] 分红方案 - 拟每10股派发现金红利4元 [1] - 预计总派发金额9149万元 [1]

医保改革与医疗器械行业 - 国家医保局发布"十四五"期间医保改革成效与"十五五"筹备重点 为医药器械产业链提供明确信号与方向指引 [1] - 集采机制变革倒逼质量跃迁 新版规则要求生产线两年内不得存在GMP违规 中选企业需接受"双全覆盖"检查 [3] - 高值耗材集采引入临床推荐、品牌权重、质量审查等新机制 "去唯低价化"趋势加速复制 [3] 信用评价制度 - 国家医保局建立价格与招采"双维度"信用评价制度 形成"失信惩戒+限购限采"闭环 [4] - 截至2024年底全国评定失信医药企业735家 部分企业被限制挂网与集采资格 [4] - 器械企业陆续被纳入地方医保信用评价系统 市场准入逻辑重塑 [4] 器械定价机制 - 医保局完成8批次药品价格核查 涉及566家企业、726个品规 [5] - 器械领域推行报量机制 医疗机构可报具体品牌引导优质产品脱颖而出 [6] - 中选评估不再唯低价是举 最低价需自证合理 不得低于成本报价 [6] - 多地设立"异常高价耗材台账" 超声、IVD、眼科、骨科产品为重点品类 [7] 医保支付模式改革 - 全国医保"按病种付费"基本实现覆盖 2024年医保基金总支出达2.98万亿元 患者个人负担同比下降约5% [9] - 医保支付改革成为"技术遴选"加速器 创新技术的医保接轨路径正在加速形成 [10] 即时结算与回款机制 - 即时结算覆盖全国91%统筹区 48.5万家定点机构 结算周期从30个工作日缩短至20个工作日 [11] - "医保与集采中选企业直接结算"机制推进 药企回款周期从6个月缩短至30天以内 未来可能延伸至器械领域 [11] 欺诈骗保与智能监管 - 2025年上半年全国检查定点机构33.5万家 追回基金161.3亿元 飞行检查覆盖21省47市 [12] - 器械企业售后合规、流向透明、数据闭环能力成为监管考察点 [13] - 医保智能监管系统2025年追回基金3.3亿元 两批智能监管知识点覆盖所有统筹区 [14] 医疗服务价格改革 - 国家医保局加速医疗服务项目改革 发布100多个聚焦科技前沿与临床急需的项目 [18] - 脑机接口单独设立项目编码 人工耳蜗、人工喉纳入新设项目 [22] - 新技术立项兼顾"医保可支付性" 强化价格可比与医保联动 [22] 医疗器械企业未来方向 - 质量驱动：从GMP到临床真实表现 [23] - 合规优先：信用评价成为政策门槛 [23] - 支付进阶：从集采中标走向医保定价 [23] - 数据闭环：产品使用、经济性、疗效全面进入监管视野 [23] - 价值认知：临床急需、技术稀缺、成本可控是未来入局敲门砖 [23]

财报数据 - 2024年营业收入26 98亿元 同比增长1 64% 归母净利润4 20亿元 同比增长1 04% 扣非归母净利润3 79亿元 同比下滑1 12% [4] - 2024Q4营业收入6 23亿元 同比下滑7 35% 环比增长9 74% 归母净利润0 80亿元 同比下降10 93% 扣非归母净利润0 58亿元 同比下滑26 83% [4] - 医疗美容与创面护理产品收入11 95亿元 同比增长13 08% 其中玻尿酸产品收入7 42亿元 同比增长23 23% [4] - 眼科产品收入8 58亿元 同比下降7 60% 骨科产品收入4 57亿元 同比下降4 11% 防粘连及止血产品1 46亿元 同比下降0 58% [4] - 整体毛利率69 89% 较上年70 46%略有下降 医美玻尿酸产品收入占比提升推动毛利率 但眼科和骨科产品受集采影响价格下降 [4] 公司业务 - 专注于研发、生产和销售医用生物材料 业务涵盖眼科、医疗美容与创面护理、骨科、防粘连及止血四大领域 [6] - 主要产品包括人工晶状体、透明质酸钠注射剂、重组人表皮生长因子、医用几丁糖、医用胶原蛋白海绵等 [6] - 眼科粘弹剂国内市场份额领先 医美领域形成玻尿酸、表皮修复因子和光电设备多元化产品矩阵 [6] - 通过自主研发与外延并购结合拓展业务 未来聚焦技术创新和国内外市场拓展 [6] 行业动态 - 2025年将举办全球骨科大会、全球心血管大会等医疗科技行业会议 [7] - 主办方包括骨未来、思宇MedTech等机构 聚焦骨科、心血管等细分领域 [7]