投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司凭借"气象+算法"核心能力在功率预测领域保持龙头地位 功率预测服务规模有望随新能源装机增长保持快速增长 [4] - 依托功率预测核心能力 公司在电力交易、储能和虚拟电厂领域实现突破 未来成长空间较大 [4] - 2025H1营业收入达3.21亿元 同比增长43.15% 归母净利润0.46亿元 同比增长32.48% [1] - 拟每10股派发现金红利2.30元（含税） 分红比例占2025H1归母净利润的66.33% [3] 业务表现 功率预测业务 - 功率预测服务电站数量增至5461家 较2024年末净增加1116家 远超历史同期水平 [1] - 功率预测产品实现营业收入2.05亿元 同比增长55.14% [1] - 毛利率同比减少11.91个百分点至61.58% 主要因低毛利率设备收入占比提升 [1] 新能源并网控制业务 - 新能源并网智能控制产品实现营业收入5102.29万元 同比减少4.56% [2] - 分布式并网融合终端产品销售区域拓展至十余个省份 板块毛利率同比提升7.75个百分点至58.44% [2] 创新业务 - 创新产品实现营业收入1616.44万元 同比增长1.53% [3] - 电力交易产品在山西、山东等省份实现应用 虚拟电厂运营获多个省份电网负荷聚合商准入资格 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.24/1.54/1.94亿元 同比增长32.94%/23.97%/25.72% [4][5] - 预计2025-2027年营业收入分别为6.68/7.86/9.11亿元 同比增长21.51%/17.65%/15.93% [5] - 2025年预测PE为57倍 [4][5] 市场数据 - 总股本1.33亿股 总市值71.06亿元 [6] - 近一年股价区间24.68-57.60元 [6] - 近一年绝对收益率97.81% 相对收益率66.23% [9]

投资评级 - 投资评级：买入（上调）[5] 核心观点 - 业绩符合预期，分布式功率预测和电力交易市场空间打开[5] - 2024年实现营业收入5.5亿元（同比增长20.5%），归母净利润0.94亿元（同比增长11.1%），扣非归母净利润0.82亿元（同比增长15.7%）[7] - 2025年1月《分布式光伏发电开发建设管理办法》明确提及分布式光伏应当实现"四可"，预计进一步提升发电功率预测等业务市场空间[7] - 新能源入市、各省电力现货市场开展进程加快，电力交易业务有望开启快速增长[7] 业务表现 功率预测产品 - 新能源发电功率预测产品全年实现营收3.09亿元（同比增长15.6%），毛利率69.3%[7] - 发电功率预测服务收入1.93亿元（同比增长20.4%）[7] - 截至2024年底用户数量达到4345家（净新增755家）[7] 并网控制系统 - 2024年风光新增装机创历史新高，带动并网控制系统收入1.24亿元（同比增长28%），毛利率54.9%[7] - 针对新国标规定的"10kV及以下分布式光伏需具备一次调频要求"研发响应产品[7] 创新业务 - 创新业务全年实现营收0.31亿元（同比增长24%）[7] - 电力交易产品已在山西、山东、甘肃、广东和蒙西布局并应用[7] - 虚拟电厂通过子公司智慧能源作为市场主体，已在陕西、甘肃、宁夏等地获取聚合商准入资格[7] 财务预测 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.43/1.75/2.48亿元，同比增速分别为53%/22%/42%[7] - 2025-2027年每股收益分别为1.43/1.75/2.48元/股[6] - 2025-2027年ROE分别为11.07%/12.49%/15.91%[6] 估值 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为42/34/24倍[7] - 2025-2027年P/S分别为7.58/6.86/5.23[9] - 2025-2027年P/B分别为4.59/4.23/3.81[9] 市场表现 - 收盘价59.30元，一年内最高/最低价60.24/29.86元[3] - 总市值5940.95百万元，流通市值3667.96百万元[3] - 资产负债率33.48%，每股净资产11.56元/股[3]