业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入284.14亿元，同比上升2.97%，归母净利润23.23亿元，同比增长1.17% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利6.50元（含税），共计分红22.52亿元，分红率高达97% [1] 渠道建设 - 2025年二季度包装肉制品板块总收入56.23亿元，同比增长0.77%，营业利润15亿元，同比增长4.38%，经营利润率26.68%，同比增长0.93个百分点 [2] - 肉制品在新兴渠道（CVS、电商、会员店等）销量同比增长21%，销量占比达17.6%，休闲零食渠道和电商渠道增幅明显 [2] - 线上渠道覆盖淘宝、天猫、京东、抖音、拼多多等平台，线下渠道以经销商代理为主，截至2025年6月末共有经销商21415家，对比年初上升551家，增幅2.64% [3] 品牌运营 - 2025年上半年发起多场主题营销活动，如春节"汇聚幸福 馋在一起"、端午"汇聚幸福 端午飘香"等，并联合体育赛事如"2025漯河龙舟公开赛"、"2025安阳马拉松"等 [5] - 在全国30家工厂开放参观接待，积极参加第二十二届中国（漯河）食品博览会、西雅国际食品和饮料展览会 [5] - "双汇"品牌价值达872亿元，入选"凯度 BrandZ 最具价值中国品牌100强"、"中国品牌价值500强"等榜单 [6]

财务业绩 - 2025年上半年实现营收284.14亿元同比增长2.97% 归属于上市公司股东的净利润23.23亿元同比增长1.17% [2] - 利润增长主要源于禽产业和养猪业等企业所得税免税业务盈利水平改善 [2] - 拟向全体股东每10股派发现金红利6.5元（含税）共分配利润22.52亿元 [3] 业务运营 - 肉类产品总外销量157万吨同比上升3.67% 生鲜猪产品和生鲜禽产品产销量同比增长 [2] - 构建覆盖线上线下的全渠道销售模式 线下以经销商代理为主 截至2025年6月末共有经销商21415家较年初增加551家增幅2.64% [2] - 销售网络覆盖全国网点数量超100万个 通过数字化手段开发潜在网点并填补空白区域 [3] 产品与研发 - 产品群包含包装肉制品、生鲜猪产品和生鲜禽产品 [2] - 上半年研发投入4.16亿元同比增长4.59% 围绕多元化个性化品质化需求加强产品创新 [3] - 餐饮产业将加强定制产品开发 提升服务能力并加快销售渠道开拓及熟食门店建设 [3] 战略与营销 - 建立"线上媒体种草、兴趣电商转化、货架电商拓展、线下渠道收获"的新品孵化路径 [3] - 通过细分场景直播间搭建、达人精准种草和社交媒体互动推动兴趣电商新品销量大幅提升 [3] - 构建多维度数据库包括行业、大盘、渠道、品类和品牌 为产品创新和销售运营提供数据支撑 [3] 行业观点 - 业绩增长源于产品创新升级迭代能力增强及线上市场机遇把握 [2] - 政策红利、渠道深耕与战略调整共振 全产业链协同效应和产品结构升级为长期增长奠定基础 [4]

公司业绩表现 - 2025年一季度总营业收入142.95亿元，利润总额15.27亿元，归母净利润11.37亿元 [2] - 生鲜品业务营业收入70亿元，同比增长6.1%，经营利润1.2亿元，同比增长24.7% [3] - 肉制品业务营业收入55.8亿元，同比下降17.8%，经营利润14.8亿元，同比下降21.7% [3] - 肉制品新渠道终端出库量同比增长21.8%，线上业务GMV同比增长8.9% [3] 业务结构分析 - 主要营业收入来自包装肉制品、生鲜猪产品和生鲜禽产品 [3] - 包装肉制品包括火腿肠类、火腿类、香肠类、酱卤熟食类、餐饮食材类、罐头类等 [3] - 生鲜品业务通过扩大客户群体、增加网络网点、扩充销售渠道实现增长 [3] - 肉制品业务下滑因终端消费不足、新渠道增量未弥补传统渠道下降、客户去库存影响 [3] 销售渠道布局 - 线上销售以天猫、京东、抖音等平台为主，线下以经销商代理为主 [4] - 生鲜产品线下渠道包括特约店、商超、酒店餐饮、加工厂和农贸批发 [4] - 包装肉制品线下渠道包括AB商超、CD终端、农贸批发、餐饮等 [4] - 2024年参加多个行业展会，展示四大品类200多种产品 [4] - 与胖东来、达美乐建立合作，加强B端渠道开发和线上渠道深化 [4] 养殖业务进展 - 养猪业、禽产业规模同比提升，养殖成绩改善，完全成本持续下降 [5] - 生猪养殖规模不大、栏位利用率较低，成本高于行业平均水平 [5] - 预计2025年四季度养殖成本可降至行业平均水平 [5] 肉制品业务展望 - 2024年肉制品吨利4700元，创历史新高 [6] - 2025年肉制品吨利预计低于2024年但仍处历史高位 [7] - 推进销售机构改革、立体化客户网络建设、网点开发等八项措施提升销量 [7] - 2024年末经销商21282家，较年初净增3522家，增幅19.83% [6] 行业与市场策略 - 公司持续推出高毛利新品，加快新渠道开发和网点扩增 [6] - 销售体系改革包括高温、低温、速冻、零食等部门专业化运作 [7] - 打造立体化客户结构，持续推进网点倍增，强化渠道下沉能力 [7]

文章核心观点 2024年双汇发展业务稳健，营收和利润表现良好，渠道建设成果显著，各业务板块表现各异，随着行业发展和自身优势发挥，有望扩大业务规模，同时注重股东回报 [1][2][3][6] 公司业绩表现 - 2024年总营业收入597.15亿元，利润总额66.59亿元，同比增长0.21%，归母净利润49.89亿元，同比减少1.26% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为84.16亿元，同比增长148.42% [6] 业务板块情况 肉制品及屠宰业务 - 屠宰业营收303.34亿元，占总营收50.93%，肉制品业营收247.88亿元，占总营收41.62%，收入略有下降但毛利率同比上升4.01个百分点 [2] - 其他业务营收99.60亿元，同比增长10.44%，毛利率同比上升2.11个百分点 [2] - 2024年肉类产品总外销量318万吨，同比下降1.67%，生鲜禽产品销售量33.83万吨，同比增长27.47%，生产量50.69万吨，同比增长11.82% [2] 分地区业务 - 长江以南地区2024年营业收入217.86亿元，占总营业收入36.58%，较2023年增长2.27% [3] 渠道建设情况 - 截至2024年12月末，共有经销商21282家，对比年初净增加3522家，增幅19.83%，其中长江以南7253家，增幅20.24%，长江以北14029家，增幅19.62% [1][3] - 营销网络覆盖全国，网点数量达一百多万个，产品在绝大部分省份基本可实现朝发夕至 [1][3] 行业发展趋势 - 我国生猪屠宰业务集中度2024年达到48.1%，国内猪肉产业链将加快向“集中屠宰、冷链运输、冰鲜上市”方向发展，规模屠宰企业机遇大 [2][4][5] - 我国人均猪肉消费量连续四年增长，猪肉在居民肉类消费结构中主导地位难以撼动，并将由量到质提升 [4] 公司优势 原料供应 - 在18个省（区、市）建有30多家现代化肉类加工基地和配套产业，可获稳定原料供应 [5] 质量管控 - 率先导入ISO9001、HACCP、ISO22000等管理体系，构建产品质量安全内控体系 [5] 供应链管理 - 利用数字化技术建立全流程信息化追溯系统，确保产品质量和食品安全 [5] 研发投入 - 2024年研发投入9.37亿元，同比增长8.93%，占营业收入1.57%，部分研发项目已完成 [6] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发7.50元（含税）现金红利，总计派发现金红利25.98亿元，占可分配利润64.8% [1][6]