股价表现 - 9月29日盘中上涨2.05%至9.46元/股 成交1628.63万元 换手率0.76% 总市值21.80亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨32.90% 近5日涨2.27% 近20日涨0.64% 近60日跌1.77% [2] - 年内3次登上龙虎榜 最近一次4月21日龙虎榜净买入-1180.62万元 买入总额2844.26万元(占比7.47%) 卖出总额4024.89万元(占比10.57%) [2] 资金流向 - 主力资金净流入41.25万元 大单买入135.04万元(占比8.29%) 卖出93.79万元(占比5.76%) [1] 公司基本面 - 2025年上半年营业收入2.00亿元 同比增长30.90% 归母净利润3146.32万元 同比增长11.41% [2] - 烟标业务收入占比99.42% 其他业务占比0.58% [2] - A股上市后累计派现3.71亿元 近三年累计派现1.55亿元 [3] 股东结构 - 截至6月30日股东户数1.25万户 较上期增加4.56% 人均流通股18401股 较上期减少4.36% [2] - 中信保诚多策略混合(LOF)A持股249.32万股(第二大流通股东) 较上期增持104.32万股 [3] - 诺安多策略混合A持股110.20万股(第五大流通股东) 较上期增持60.81万股 [3] 行业属性 - 所属申万行业：轻工制造-包装印刷-纸包装 [2] - 概念板块包括：微盘股、小盘、QFII持股、烟标、基金重仓 [2]

股价表现 - 9月23日盘中下跌2.11%至4.65元/股 成交1212.98万元 换手率0.34% 总市值35.74亿元 [1] - 主力资金净流入38.39万元 特大单卖出100.44万元占比8.28% 大单买入249.77万元占比20.59% [1] - 年内股价涨1.71% 近5日跌6.25% 近20日跌7.55% 近60日涨0.61% [2] 公司基本面 - 主营业务构成：烟标53.49% 教学35.46% 烟用丝束及咀棒5.77% 其他业务合计5.28% [2] - 2025年上半年营收6.76亿元同比降2.81% 归母净利润2491.69万元同比降60.55% [2] - A股上市后累计派现2.07亿元 近三年累计派现3689.72万元 [3] 股东结构 - 股东户数7.24万较上期减少5.18% 人均流通股10612股较上期增5.47% [2] 行业属性 - 申万行业分类：轻工制造-包装印刷-纸包装 [2] - 概念板块涵盖：职业教育 小盘 民营医院 在线教育 低价等 [2]

减持计划 - 公司计划通过集中竞价方式减持不超过1048万股 占总股本比例2% 减持期间为2025年10月20日至2026年4月19日 [1][3] - 减持原因为回购股份目的已实现 所得资金将用于补充公司流动资金 [3] - 减持价格与回购价格的差额部分将计入或冲减公司资本公积 不影响当期利润 [3] 回购操作 - 2024年实施两次回购计划 第一次回购1860万股（占总股本3.55%） 回购金额10064.72万元 均价5.41元/股 [3] - 第二次回购1309万股（占总股本2.5%） 回购金额5017.37万元 均价3.83元/股 [4] - 两次回购合计3169万股 占总股本6.04% 目的均为维护公司价值及股东权益 [3][4][10] 市场时机与收益 - 两次回购均精准抄底 第一次回购前日为上证指数近6年最低点 第二次回购前日为微盘股指数重要低点 [4] - 第二次回购期间股价触及8年低点3.42元 后续最高涨至13.07元 较低点最大涨幅282% [4] - 以2025年9月20日收盘价11.75元计算 第一次回购浮盈117% 第二次回购浮盈207% 综合浮盈147% 浮盈金额约2.2亿元 [4][5] 业绩表现 - 2024年净利润亏损7245.81万元 为上市8年来首次亏损 [9] - 2025年上半年营业收入1.04亿元 同比下降63.38% 净利润亏损138.71万元 [9] - 收入下滑主因卷烟包装印刷业务收入减少及上年度处置子公司导致合并范围缩减 [9] 后续规划 - 减持后公司仍持有4.04%回购股份 计划在披露回购结果后12个月至3年内完成出售 [10] - 回购减持操作被视为上市公司市值管理的经典案例 [1][10]

核心观点 - 公司宣布减持不超过1048万股（占总股本2%）[1][4] - 减持股份来源于2024年两次回购计划 减持目的是实现回购股份处置并补充流动资金[4] - 两次回购合计6.04%股份 均实现精准抄底且浮盈超2亿元 第二次回购浮盈达207%[1][4][5] - 公司2024年上市以来首次亏损7245.81万元 2025年上半年营收1.04亿元（同比下降63.38%）仍亏损138.71万元[6][10] - 减持后仍持有4.04%股份 计划3年内完成出售[11] 减持计划 - 通过集中竞价减持不超过1048万股（占总股本2%） 时间为2025年10月20日至2026年4月19日[1][4] - 减持股份来源于2024年两次回购计划 减持价格与回购价格差额计入资本公积 不影响当期利润[4] - 减持所得资金将用于补充流动资金[4] 回购操作 - 第一次回购1860万股（占总股本3.55%） 金额10064.72万元 均价5.41元/股（2024年2月6日-4月30日）[4] - 第二次回购1309万股（占总股本2.5%） 金额5017.37万元 均价3.83元/股（2024年6月14日-9月5日）[5] - 两次回购均精准抄底：第一次回购前日为上证指数6年低点 第二次回购前日为微盘股指数重要低点[5] - 第二次回购期间股价触及8年低点3.42元 后续最高涨至13.07元（较低点涨幅282%）[5] - 以2025年9月20日收盘价11.75元计算 第一次回购浮盈117% 第二次回购浮盈207% 综合浮盈147%约2.2亿元[1][5][6] 财务状况 - 2024年净利润-7245.81万元 为上市8年来首次亏损[6][10] - 2025年上半年营业收入1.04亿元（同比下降63.38%） 净利润-138.71万元[10] - 营收下滑主因卷烟包装印刷业务收入减少及上年度处置子公司[10] 后续安排 - 减持后公司仍持有4.04%股份（原持有6.04%）[11] - 剩余股份计划在披露回购结果12个月后通过集中竞价出售 3年内完成处置[11]

减持计划 - 公司计划通过集中竞价方式减持不超过1048万股 占总股本2% [1][2] - 减持时间为2025年10月20日至2026年4月19日 [2] - 减持原因为回购股份目的已实现 所得资金将用于补充流动资金 [2] 历史回购操作 - 2024年实施两次回购计划 合计回购3169万股 占总股本6.04% [2][3] - 第一次回购于2024年2月6日-4月30日进行 回购1860万股(3.55%) 金额10064.72万元 均价5.41元/股 [2] - 第二次回购于2024年6月14日-9月5日进行 回购1309万股(2.5%) 金额5017.37万元 均价3.83元/股 [3] 回购时机与收益 - 两次回购均精准抄底市场低点 第一次回购前日为上证指数6年最低点 [3] - 第二次回购期间股价触及8年低点3.42元 后续最高涨至13.07元 较低点最大涨幅282% [3] - 以2025年9月20日收盘价11.75元计算 第一次回购浮盈117% 第二次回购浮盈207% [4] - 综合浮盈147% 浮盈金额约2.2亿元 [4] 公司经营状况 - 2024年净利润-7245.81万元 为上市8年来首次亏损 [4] - 2025年上半年营业收入1.04亿元 同比下降63.38% [5] - 2025年上半年净利润-138.71万元 仍处于亏损状态 [5] - 收入下滑主因卷烟包装印刷业务减少及上年度处置子公司 [5] 股份处置规划 - 本次减持后公司仍持有4.04%回购股份 [5] - 剩余股份计划在披露回购结果后12个月至3年内完成出售 [5] 业务概况 - 公司主营业务为包装印刷品及电化铝的生产销售 [4] - 主要产品包括烟用接装纸 烟标 社会包装印刷品等 [4]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中下跌2.07%至4.72元/股 成交额1.56亿元 换手率1.73% 总市值88.47亿元 [1] - 主力资金净流入181.48万元 特大单买入233.42万元(占比1.49%) 卖出547.18万元(占比3.50%) 大单买入4332.18万元(占比27.75%) 卖出3836.95万元(占比24.57%) [1] - 今年以来股价上涨18.59% 近5日下跌1.87% 近20日上涨3.06% 近60日上涨36.02% 年内3次登上龙虎榜 [2] 公司基本面 - 主营业务为烟标印制及相关包装材料 收入构成：医药包装41.31% 膜类新材料34.19% 纸品14.47% 其他(补充)6.53% 其他3.06% 烟标0.43% [2] - 2025年上半年营业收入6.04亿元 同比减少12.37% 归母净利润-6130.53万元 同比增长52.87% [2] - A股上市后累计派现41.34亿元 近三年累计派现4607.41万元 [3] 股东结构 - 股东户数3.56万户 较上期增加0.90% 人均流通股52617股 较上期减少0.89% [2] - 香港中央结算有限公司为第九大流通股东 持股1291.95万股 较上期增加229.56万股 [3] 行业分类 - 所属申万行业：轻工制造-包装印刷-纸包装 [2] - 概念板块包括：股权转让 工业大麻 比亚迪概念 储能 融资融券 [2]

文章核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比增长11.91%至4.28亿元，但净利润同比下降27.67%至5660.51万元，主要受精品纸包装业务价格竞争及原材料成本上升影响 [2][11] - 境外管制药品业务成为第二增长曲线，收入同比翻倍，占营业收入比重显著提升，其中澳大利亚子公司TB收入增长25.55%，新收购子公司Phytoca Pty四至六月收入达3817.71万元 [6][11][15] - 公司通过境外并购及新业务拓展（如卡牌业务）优化产业布局，但面临精品包装行业竞争加剧、原材料价格波动及汇率风险等多重挑战 [10][20][23] 财务表现 - 营业收入4.28亿元（同比+11.91%），营业成本2.87亿元（同比+33.58%），毛利率受挤压 [2] - 归母净利润5660.51万元（同比-27.67%），扣非净利润4533.02万元（同比-41.12%） [2] - 经营活动现金流量净额1.90亿元（同比+54.76%），投资活动现金流净流出1.04亿元（主因并购支付），筹资活动现金流净流出8540.35万元（主因债务偿还） [2][20] 主营业务分析 - 精品纸包装业务收入2.81亿元（同比-9.52%），主因烟标、酒标产品价格下降超15% [2][11] - 境外管制药品业务收入1.09亿元（同比+100%），其中TB收入7099.13万元（同比+25.55%），Phytoca Pty四至六月收入3817.71万元（824.57万澳元） [11][15] - 销售费用下降53.65%至468.95万元，财务费用上升130.73%至802.64万元（利息支出增加） [2] 业务拓展与投资 - 收购澳大利亚管制药品公司Phytoca Holdings 60%股权，交易金额1.03亿元，完善从种植到销售的产业链布局 [14][20] - 设立卡匠文化公司切入卡牌消费市场，中国卡牌市场GMV从2019年28亿元增至2024年263亿元（CAGR 25.4%） [18] - 出售参股公司西牛王印务22.131%股权，获现金5523.60万元，优化资产结构 [20] 产能与运营 - TB澳大利亚种植基地总面积20英亩，温室干花年产量约1000千克，新建温室2025年预计产量4000千克 [12] - Phytoca Pty覆盖澳大利亚900多个药房，拥有Phytoca和Pouch两个自主品牌，产品包括干花、精油等四大类 [15] - 工业大麻项目处于试制阶段，与云南省农科院合作试验种植 [17] 行业与竞争 - 全球管制药品市场2024年价值370亿美元，预计2030年达874亿美元；澳大利亚市场2023年患者数量增长超120% [4][5] - 精品纸包装行业向环保化、智能化升级，但竞争加剧导致价格压力上升 [3][11] - 公司烟标产品客户集中度高，第一大客户贵州中烟销售占比仍显著 [23] 资产与负债变动 - 交易性金融资产1.15亿元（同比+117.19%），主因私募证券投资增加 [20] - 应收账款1.74亿元（同比-42.09%），客户回款改善 [20] - 商誉1.84亿元（同比+125.35%），主因收购Phytoca产生溢价 [20] - 短期借款8439.25万元（同比+110.98%），流动资金贷款增加 [20]

财务表现 - 2025年上半年营业收入4.28亿元，同比增长11.91% [1] - 归母净利润5660.51万元，同比下降27.67%，扣非归母净利润4533.02万元，同比下降41.12% [1] - 基本每股收益0.13元，加权平均净资产收益率4.60% [2] 盈利能力指标 - 上半年毛利率32.80%，同比下降10.90个百分点，净利率14.67%，同比下降6.88个百分点 [2] - 第二季度毛利率27.91%，同比下降20.43个百分点，环比下降9.21个百分点 [2] - 第二季度净利率11.28%，同比下降13.43个百分点，环比下降6.38个百分点 [2] 费用结构 - 期间费用8110.61万元，同比增加778.10万元，期间费用率18.96%，同比下降0.22个百分点 [2] - 销售费用同比减少53.65%，管理费用同比增长24.42%，研发费用同比减少6.33%，财务费用同比增长130.73% [2] 估值与股东结构 - 市盈率（TTM）23.97倍，市净率（LF）3.05倍，市销率（TTM）4.14倍 [2] - 股东总户数1.84万户，较一季度末增加1503户（增幅8.90%），户均持股市值从20.21万元降至19.95万元（降幅1.28%） [2] 业务构成 - 主营业务为烟标和其他包装印刷品设计、生产和销售 [3] - 收入构成：烟标65.54%，纸品及部件40.14%，医用管制药品15.73%，酒盒10.25%，铝纸及框架纸3.97%，其他3.31%，药盒1.20% [3] 行业分类 - 所属申万行业：轻工制造-包装印刷-纸包装 [3] - 概念板块包括烟标、小盘、医疗美容、工业大麻、多胎概念等 [3]

股价表现 - 最新股价4.62元，较前一交易日上涨0.03元，涨幅0.65% [1] - 盘中最高价4.71元，最低价4.35元，振幅达7.84% [1] - 早盘快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，9点35分报价4.51元 [1] 交易数据 - 全天成交量132.28万手，成交金额6.02亿元，换手率9.18% [1] - 早盘时段成交金额1.36亿元，换手率2.13% [1] - 总市值67.07亿元，流通市值66.55亿元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入2153.6万元，占流通市值比例0.32% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流入1.09亿元，占流通市值比例1.64% [1] 公司业务 - 主营业务为包装印刷产品研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖烟标、彩盒、镭射膜等 [1] - 公司位于广东省深圳市，属于包装材料行业 [1]

公司董事会决议 - 第六届第三次董事会会议于2025年8月20日以现场结合通讯表决方式召开 [2] - 会议审议《关于不提前赎回"东峰转债"的议案》等文件 [2] 营业收入结构 - 医药包装占比44.36%为最大收入来源 [2] - 膜类新材料占比27.58%位列第二 [2] - 纸品占比10.08% [2] - 其他业务占比7.4% [2] - 烟标业务占比6.2% [2]