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香港金融管理局降息 - 香港金融管理局于9月18日将基本利率下调25个基点至4.5% [2][3] - 此次调整紧随美联储前一日降息25个基点的步伐 符合市场预期 [2][3] - 基本利率设定基于美国联邦基金利率目标区间下限加50基点或香港银行同业拆息5天移动平均数平均值较高者 本次计算值为4.5% [3] - 这是香港金管局今年以来首次降息 [3] 三大发钞行利率调整 - 中银香港 汇丰银行和渣打银行宣布下调最优惠利率12.5个基点 [1][2][4] - 中银香港和汇丰银行港元最优惠利率由5.25%调整至5.125% 储蓄存款利率由0.25%调整至0.125% [4] - 渣打银行港元最优惠利率下调12.5个基点至5.375% 储蓄户口利率由0.25%调至0.125% [4] - 汇丰降息于9月19日生效 中银香港和渣打银行降息于9月22日生效 [4] 港股市场反应 - 恒生指数下跌1.35% 恒生国企指数下跌1.46% 恒生科技指数下跌0.99% [5] - 大型科技股出现分化 小鹏汽车-W跌超4% 哔哩哔哩-W和海尔智家跌超3% [5] - 华虹半导体涨超8% ASMPT涨超7% 百度集团-SW 地平线机器人-W和中芯国际跟涨 [6] - 内房股大跌 碧桂园跌超8% 世茂集团和旭辉控股集团跌超7% 雅居乐集团跌超5% [6] - 降息预期已被提前消化 利好兑现后部分资金选择离场 [7] 机构对港股展望 - 除2019年和2020年特殊情形外 降息后短期港股均表现较好 中长期需看降息是否有效拓宽中国政策操作空间 [8] - 短期科技 可选消费 医药等成长板块有望受益 中长期若中美同步宽松或将带来港股外资流入 [8] - 在美联储重启降息之后12个月内 港股市场平均表现最突出的是卫生保健 科技 消费品 [8] - 细分行业层面表现突出的包括半导体 汽车及零部件 制药和生物技术 生产技术设备等 [8] - 主动外资持续流入中国 为去年"924"后首次长线资金回流 欧洲 韩国资金增配明显 [8] - 截至7月主动外资配置中国资产比例仅7.0% 较中国资产全球市值占比仍低配6.1个百分点 [8] 香港楼市影响 - 最优惠利率下调直接降低企业与居民融资成本 尤其对购房按揭利率产生立竿见影影响 [9] - 以汇丰为例 购房者按揭实际利率由原来3.5%下降至3.375% [9] - 随着美联储进入降息周期 继续偏好香港地产发展商 并转为看淡香港银行 [9] - 银行自2022年加息以来相对跑赢地产发展商的趋势将开始回吐 [9] - 香港银行或将面临商业地产贷款拨备开支上升与降息压缩利息净收益率的压力 [9] - 较低的利率和较高的租金组合可能会推动总租金收益率高于过去的抵押贷款利率 [9] 其他影响因素 - 香港特区政府扩大八所公立大学非本地生招生名额 预计将进一步刺激租赁需求 支撑租金水平上行 [2][10] - 学生住房短缺导致房租上涨 但政府正在增加学生住房措施 私人租赁市场租金上涨可能会有所缓解 [10] - 人民币对港币升值将提高香港本土相对竞争力 港币兑人民币汇率贬值将起到金融条件宽松作用 [10] - 香港利率环境仍将趋于宽松 市场预期美联储年内或再减息50基点 [11]

美联储议息预期与香港银行利率调整 - 美联储预计降息25个基点 市场普遍预期本次议息将下调利率0.25% 仅渣打银行认为可能降息0.5%[1][2] - 香港银行最优惠利率（P息）或下调12.5个基点 主流银行"大P"现为5.5% "细P"为5.25% 较2022年加息周期前仅高25个基点[1] - 降息幅度分歧源于经济数据差异 美国招聘率健康、解僱率约1% 空缺率回落至疫前水平 不支持大幅降息[1] 关税政策对通胀影响及劳动力数据疲软（非农就业逊预期）形成多空因素[2] 香港银行利率策略差异 - 部分银行倾向分阶段调整P息 若年内美国降息3次 香港银行可能分2次各减12.5基点 以避免港美息差收窄冲击港元汇率[1] - 银行间存在跟进幅度分歧 东亚银行和上海商银认为可能仅降12.5基点 华侨银行预期跟足25基点降幅 未跟足则下月底补调[1][2] - 港元拆息预计年底降至2.5% 美联储重启降息周期后 市场流动性改善将推动港元利率下行[2] 经济环境对货币政策制约 - 关税政策加剧通胀不确定性 美国对输美货品加征关税可能推高通胀 制约美联储降息节奏[2] - 劳动力市场数据产生分化影响 8月非农就业逊预期削弱消费能力 但整体雇佣数据仍属健康 形成政策平衡压力[2] - 滞胀风险影响利率决策 偏滞胀的经济环境可能使美联储维持谨慎降息路径 每次调整幅度控制在25基点[2]