文章核心观点 - 文章回顾了2023年11月17日至23日期间全球私募股权基金市场的重点事件，主要涵盖政府引导基金和市场化基金的设立与动态 [5] - 政府引导基金活动活跃，多地设立大规模、主题明确的产业基金，聚焦人工智能、电子信息、生命健康等战略性新兴产业 [7][8][9][10] - 市场化基金同样呈现积极态势，多只基金完成设立或备案，重点布局人工智能、能源装备、新材料等前沿科技领域，并探索创新合作模式 [11][12][13][14][15][16][17][18] 政府引导基金 - 香港启动规模100亿港元的“创科产业引导基金”公开遴选基金经理，基金聚焦生命健康科技、人工智能与机械人等五大主题，整体目标规模不低于400亿港元，要求子基金至少50%资金投资于香港本地企业或计划来港企业，并规定25%资金用于在港设立生产制造基地 [7] - 四川省引导基金成立目标规模100亿元的电子信息子基金，重点投资电子信息领域重大战略性项目及产业链关键环节，该基金将与省内其他基金共同形成规模超过300亿元的先进制造母子基金群 [8] - 杭州设立首期规模20亿元、存续期20年的润苗基金，专注对A轮前早期硬科技项目提供单笔不超500万元的“第一笔投资”，投资对象须为企业设立不超过5年、估值1亿元以内的项目 [8] - 四川省拟设立目标规模10亿元的生猪产业链投资引导基金，作为总规模50亿元乡村振兴基金的子基金，重点支持生猪产业集群发展 [9] - 南通宝月湖科创母基金（总规模50亿元，首期10亿元）公开遴选子基金管理机构，重点支持集成电路、新材料等产业，母基金对单支子基金出资不超过其首期规模的10% [9] - 南京江北新区拟发起设立规模2亿元的硅基微显示产业基金，要求100%投资于江北新区，存续期6年 [9] - 海南海澄创新创业投资基金（母基金规模5亿元）公开遴选医疗健康领域子基金管理机构，要求子基金规模不低于2亿元 [10] - 榆林科创新城产业发展私募股权投资基金完成设立，基金规模2亿元，主要投向高端制造、生态环保、新能源、新材料等战略新兴产业 [10] 市场化基金 - 武汉成立出资额10亿人民币的未来智能创投基金，由湖北省人形机器人产业投资基金等共同出资 [12] - 南京建邺区10亿元人工智能产业基金正式落地，重点布局底层硬件、工业软件、人工智能、大数据、6G通信等前沿领域 [12] - 郑州天健英才创业投资基金完成注册，总规模2亿元，聚焦天使期硬科技初创企业，通过“资本+高校+园区”模式支持高校科技成果转化 [12] - 武汉市楚昌通达产业投资基金完成备案，首期规模1.4亿元，将充分发挥光谷生命健康产业高地特色，探索“国有资本+产业龙头+专业GP”的创新合作模式 [13] - 安徽徽道交科新兴产业股权投资基金完成工商注册，总认缴规模10亿元，聚焦交通科技产业领域 [14] - 郑州市天使投资基金（规模10亿元）公示第三批拟参股子基金，其对子基金的出资比例原则上不超过子基金规模的60% [15] - 烟台幸福新城母基金完成设立，出资额10亿元 [15] - 上海浦创企航私募投资基金成立，出资额33.34亿元 [16] - 四川德阳东方中瀛扶摇高端能源装备股权投资基金正式成立，规模15亿元，主要投向高端能源装备产业链等，形成“链主企业牵引 + 头部 AIC 赋能 + 省市级引导基金协同”合作模式 [16] - 杭州热电拟出资2亿元参与设立总规模10亿元的产业投资基金，重点投资以气体和能源产业为核心的成长期及中后期项目 [17] - 广东省人工智能与机器人产业投资基金成立，出资额10亿元人民币 [17] - 鹿山新材出资3000万元参与设立总规模1亿元的广州天泽鹿山新材料创业投资基金，重点投资于新材料领域的未上市企业 [18] - 杭州国岭源起创业投资合伙企业正式设立，总规模10亿元人民币，重点投资工业气体、低温深冷技术、可控核聚变等能源前沿领域 [18]

文章核心观点 - 本周（11月15日-11月21日）中国国内有限合伙人（LP）市场活跃，共录得22起动态 [1] - 政府引导基金是主要推动力，多支大规模母基金及子基金在各地集中设立或启动 [2][3][4][5][7] - 基金投资方向高度集中于硬科技、前沿科技及战略性新兴产业，如人工智能、高端装备、生物医药等 [2][3][4][6][8][9] 大规模基金设立动态 - 杭州成立规模20亿元的润苗种子基金，存续期20年，专注投早、投硬科技，单笔投资不超500万元 [2] - 浙江省社保科创基金完成备案正式启航，首期规模500亿元，将下设分策略基金投向人工智能等重点产业 [3] - 成都未来产业基金首批子基金集中签约，规模65亿元，由鼎晖投资等6家机构管理 [4] - 香港规模100亿港元的创科产业引导基金开始招募基金经理，目标带动子基金总规模至少400亿港元 [5][6] - 四川引导基金成立目标规模100亿元的电子信息子基金，将形成规模超300亿元的先进制造母子基金群 [7] - 佛山市新动能产业基金总规模200亿元，首期40亿元，公示首批合作子基金 [18][19] 其他基金设立与进展 - 广东省人工智能与机器人产业投资基金成立，出资额10亿元 [8] - 南京金雨茂物战新软信人工智能基金落地，规模10亿元，聚焦底层硬件、工业软件等核心领域 [9] - 武汉成立武创未来智能创业投资基金，出资额10亿元 [10] - 四川高端能源装备子基金落地德阳，规模15亿元，采用链主企业牵引等合作模式 [11] - 郑州天健英才创业投资基金完成设立，规模2亿元，聚焦早期硬科技赛道 [12] - 烟台幸福新城城市发展母基金成立，出资额10亿元 [15] - 深圳市红土星舰一号私募股权投资基金成立，出资额约16.8亿元，七匹狼集团出资占比约4.45% [17] 基金管理机构遴选与公示 - 湖南金芙蓉产业引导基金公示高端装备产业子基金管理机构为沃衍资本 [21] - 郑州市战略新兴产业母基金公示子基金管理机构为中金汇融 [22] - 南通宝月湖科创母基金（总规模50亿元）公开遴选子基金管理机构 [23] - 海南海澄创新创业投资基金公开遴选专注于医疗健康领域的子基金管理机构 [24] - 南京江北研创硅基微显示产业基金公开遴选基金管理人 [25]

基金设立背景与规模 - 杭州润苗基金于11月18日正式成立，由杭州市政府直投，首期规模为20亿元 [1] - 基金存续期限长达20年，远超国内政府主导型早期科创基金通常的8至10年期限 [1][4] 投资策略与定位 - 基金旨在弥补市场对早期项目资源配置的“失灵”问题，定位为“投早、投小、投长期、投硬科技”，甘当企业最初始的合伙人 [3] - 聚焦杭州市“296X”先进制造业集群和“5+5+X”重点领域，投资对象必须是处于技术研发、产品雏形或市场开拓阶段、A轮融资之前的早期项目 [4] - 提供同股同权、优先股、可转债等多种灵活投资方式，不谋求控股地位，实行“参股不控盘” [4] 投资决策机制 - 创新设计“专家把关”“外大于内”模式，投资决策委员会由7人组成，其中外部专家委员4名，内部委员仅3名 [3] - 首批聘请15名顶尖科学家与产业领袖作为专家委员，包括中国科学院院士房建成等 [3] 目标企业与投资规模 - 面向全市3.4万家浙江省科技型中小企业，重点扶持6000家“种子”企业和每年遴选的1000家“好苗子”企业 [3] - 计划年均投资超100个项目，单笔投资原则上不超过500万元 [3] - 将构建“开放多元+智能筛选”项目发现机制，并运用“润苗基金雷达大模型”进行AI智能筛选 [4]

基金概况 - 杭州润苗基金于11月18日正式启动，首期规模为20亿元人民币 [1] - 基金设置20年超长存续期，创下国内政府主导型早期科创基金的纪录 [1] - 基金专注提供早期直接投资，甚至是企业的“第一笔投资” [1] 投资策略与范围 - 基金投资策略为“投早、投小、投长期、投人才、投硬科技”，并坚持“参股不控盘”，不做第一大股东 [2] - 单笔投资金额原则上不超过500万元人民币 [2] - 投资标的需满足设立不超过5年、人员规模不超100人或估值在1亿元以内等条件，且必须处于A轮融资之前的早期阶段 [2] - 基金面向杭州3.4万家科技型中小企业，重点扶持6000家“种子”企业和每年遴选的1000家“好苗子”企业，年均投资超100个项目 [2] 政策背景与目标 - 基金是杭州市“润苗计划”中“壮苗促长”行动的落地举措 [3] - 根据《若干意见》，杭州计划到2027年培育科技型中小企业5万家、“好苗子”企业3000家、高新技术企业2万家等 [3] - 符合条件的润苗基金投资企业可纳入“好苗子”企业管理 [3] 运营与治理机制 - 基金不以单一项目或年度表现作为绩效考核的唯一依据，旨在鼓励团队“敢于投早、愿意陪跑” [4] - 构建以尽职合规为核心的更高容忍度的责任豁免机制 [4] - 投资决策委员会由7人组成，其中4名为外部聘请的产业、技术、投资专家，3名为内部委员，以实现“专家把关、科学决策” [4] - 首批聘请了15名顶尖科学家、企业家和投资家作为外部专家委员 [4] 协同生态与后续支持 - 基金强化与总规模超3000亿元的“3+N”杭州产业基金集群及社会投资机构的协同 [4][5] - 构建“润苗基金、科创基金、创新基金、并购基金”等基金矩阵接力投资机制，为获得首笔投资的企业铺平后续融资道路 [4]

文章核心观点 - 杭州润苗基金正式启动，首期规模20亿元，由杭州市国有资本投资运营有限公司管理，杭州市科创集团有限公司运营[3] - 基金采用政府直投模式，精准聚焦设立不超过5年、人员规模不超过100人或估值在1亿元以内的科技型初创企业[3] - 基金存续期限长达20年，创下国内政府主导型早期科创基金的纪录，旨在弥补市场在早期科创项目资源配置上的“失灵”问题[3][10] 基金定位与投资策略 - 基金定位清晰，聚焦“投早、投小、投长期、投人才、投硬科技”，致力于为科创幼苗提供早期支持乃至“第一笔投资”[6] - 投资标的必须满足企业设立不超过5年、人员规模不超过100人或估值在1亿元以内的基本条件，且必须是处于技术研发或产品雏形阶段、开放融资在A轮之前的早期项目[6] - 产业方向与杭州整体产业规划紧密衔接，瞄准“5+5+X”产业领域及“296X”先进制造业集群体系，重点关注人工智能、视觉智能两大万亿级产业，以及九大千亿级产业和六大未来产业[6] 基金创新设计与治理机制 - 基金设置20年超长存续期，考核机制打破短期利益束缚，不以单一项目盈亏作为唯一评价标准，鼓励投资团队“敢投早、愿陪跑”[7] - 坚持“参股不控盘”原则，不谋求第一大股东地位，仅以战略投资者身份陪伴企业成长，为初创企业保留充分经营自主权[7] - 决策机制设立7人投资决策委员会，其中4名为外部聘请的产业、技术、投资领域专家，内部委员仅占3席，有效规避政府投资可能存在的“内部决策惯性”[7] 杭州国资投资历史与原则 - 杭州国资在直接投资方面历来保持审慎，但其出手节奏与市场环境密切相关，历史上曾出现三个密集投资期：2000年前后、2008年后、2023年前后[9] - 杭州始终遵循“在市场失灵或需要引导时介入，其余时间充分尊重市场主体”的原则，在风险与责任之间寻找平衡[9][10] - 当前环境下，科技成果从实验室走向产业的转化率不足10%，市场化资本因收益率考量对早期硬科技项目望而却步，润苗基金的设立是对此结构性难题的有力回应[10] 风险管控与生态支撑体系 - 基金构建开放多元的项目发现机制，除常规推荐渠道外，“杭创E站”平台高分项目、创新创业大赛优胜团队及社会自荐项目均可进入投资视野[13] - 启用“润苗基金雷达大模型”，通过人工智能构建多维度评估体系，实现从“人找项目”到“智选项目”的转变[13] - 投后管理依托“杭创营”“百舸计划”等服务品牌，为被投企业提供找转化、找资金、找载体、找人才、找协同的全方位赋能[13] 基金集群与政策协同 - 润苗基金深度嵌入杭州多年构建的基金矩阵生态，该生态包括总规模超3000亿元的“3+N”杭州基金集群[14] - 基金将通过协同机制构建覆盖企业全生命周期的“接力投资”通道，并为早期企业推出“润苗担”专项担保产品及配套金融支持计划[14] - 政策层面推出“润苗计划”，提出到2027年培育5万家科技型中小企业、3000家“好苗子”企业等具体目标，通过20条重点政策举措为企业成长提供全方位支持[14]

服务机制核心内容 - 推出“投、贷、补、担、保”五位一体杭州财政金融科创企业服务机制 [1] - 机制通过“政府+市场”“财政+金融”“线上+线下”“平台+政策”组合拳实现数据、流程、政策、服务四大突破 [1] - 为企业提供五大资金要素和X项增值服务，促使财政、金融、科技、产业政策及服务资源同向发力 [1] 服务平台功能与特点 - 科创企业服务平台“杭创E站”作为服务机制核心正式发布 [1][2] - 平台利用数据价值化赋能金融机构定制积分模型，将企业技术价值转化为信用价值，知识产权转化为融资资本 [2] - 平台推出数智化创新服务举措，为科创企业智能匹配、主动推送五大资金要素服务，变企业找资金为资金找企业 [2] - 平台网站和移动端已上线，设有五大核心子板块及定制化金融产品专区、政策服务、场景服务、配套服务等 [3] 具体服务举措与产品 - 平台依托杭州市场景创新中心搭建场景机会与能力供需对接专区，帮助科创企业对接真实应用场景 [2] - 杭州资本推出“润苗基金”等专项金融工具，为有潜力科创企业提供股权资金支持和投后管理服务 [3] - 杭州银行与平台联合推出定制化金融产品“潜龙计划”，构建投早、投小、投科创的服务体系 [3] 行业背景与目标 - 人工智能、大数据等技术快速发展，相关科创企业具有轻实物资产、高技术含量、高研发投入、高风险系数、长回报周期特点 [1] - 传统金融服务模式下，科创企业面临融资难、融资贵困境 [1] - 新机制旨在助力科创企业一键启航，让科技幼苗成长为参天大树，为杭州建设创新活力之城和发展新质生产力注入新动能 [2][3]