报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场整体氛围较好，成材价格延续震荡偏强走势海外美联储预防式降息开启，长期全球流动性宽松有望带动钢材需求国内8月经济数据放缓增加刺激政策可能性地产销售表现弱，出口量小幅回落当前卷螺需求均偏弱，旺季不旺热卷有一定韧性但整体仍弱，钢厂利润收窄，若需求难修复钢价存下探风险需关注即将召开的四中全会政策动向[11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 成本端：热卷高炉利润为67元/吨，环比上周小幅增加，现货升水盘面约26元/吨，估值中性[7] - 供应端：本周热轧板卷产量326万吨，较上周环比变化+1.4万吨，较上年单周同比约+8.0%，累计同比约+1.2%；铁水日均产量为240.55万吨，产量持续维持在240万吨以上水准，当前热卷产量偏高，需关注需求能否承接产量[8] - 需求端：本周热轧板卷消费322万吨，较上周环比变化-4.3万吨，较上年单周同比约+1.9%，累计同比约+1.6%；需求整体表现中性，当前出口具有一定韧性[9] - 库存：本周热卷库存为377.99万吨，库存边际去化[10] - 交易策略建议：观望[13] 期现市场 - 包含热轧Q235B 4.75mm现货价格、热轧区域价差、热卷各合约基差、热卷期货合约价差、热卷与螺纹期货价差、热卷与铁矿石期货价比、热卷内外盘面价差、冷轧板卷现货价格、冷轧区域价差、冷轧与热轧板卷现货价差、冷轧板卷欧中及美中价差、彩涂板卷及镀锌板现货价格、彩涂 - 镀锌板价差、镀锌板 - 热卷价差等相关图表[19][22][24] 利润库存 - 包含热轧板卷、冷轧板卷吨毛利，螺纹高炉、电炉利润，热轧板卷、冷轧板卷、涂镀板库存合计，热轧、冷轧、涂镀板社会库存与钢厂库存等相关图表[60][62][65] 成本端 - 包含铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢价格，日均铁水产量，钢厂不含税铁水成本，炼钢生铁、方坯价格等相关图表[82][84][88] 供应端 - 包含热轧板卷、冷轧板卷、彩涂板、镀锌板周度产量，各区域热轧、冷轧周度产量，热轧、冷轧、彩涂板、镀锌板产能利用率等相关图表[97][105][111] 需求端 - 包含热轧、冷轧表观消费，汽车产量、销量，轿车、SUV、新能源车产量，大中型及小型拖拉机产量，冰箱、空调、洗衣机产量及出口数量，金属集装箱、铁路机车产量，发动机、民用钢质船舶、动车组产量等相关图表[115][117][118]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场氛围降温，成材价格回调，地产行业低迷，出口弱势，螺纹需求回落、库存累积加快，热卷需求回升、库存累积放缓，螺纹与热卷库存上升，钢厂利润好、产量高但终端承接不足，市场趋于理性、盘面走势转弱，若需求无法修复钢价或难维持，政治局会议房地产政策预计延续严控增量，建议关注终端需求修复进度及成本端对成材价格的支撑力度 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 成本端：热卷高炉利润154元/吨，环比回落，现货升水盘面约11元/吨，估值中性偏高 [7] - 供应端：本周热轧板卷产量316万吨，环比+0.7万吨，同比+4.0%，累计同比+0.6%；铁水日均产量240.66万吨，环比上升0.34万吨，维持在240万吨以上 [8] - 需求端：本周热轧板卷消费315万吨，环比+8.5万吨，同比+5.4%，累计同比+1.5%，需求上升明显，板材需求中性，中厚板与热卷需求较好，冷轧需求偏弱 [9] - 库存：本周热卷库存357.47万吨，小幅累积，增速放缓 [10] 交易策略建议 - 策略类型为观望 [13] 期现市场 - 包含热轧现货价格、区域价差、合约基差、期货合约价差、热卷与其他品种期货价差及价比、内外盘面价差等相关图表 [17][21][24] 利润库存 - 包含热轧、冷轧板卷吨毛利，螺纹高炉、电炉利润，热轧、冷轧、涂镀板卷库存合计及社会、钢厂库存等相关图表 [56][57][61] 成本端 - 包含铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢价格，日均铁水产量，钢厂铁水成本，炼钢生铁、方坯价格等相关图表 [79][80][85] 供应端 - 包含热轧、冷轧板卷及彩涂板、镀锌板周度产量、累计同比、产能利用率等相关图表 [94][95][103] 需求端 - 包含热轧、冷轧表观消费，汽车、拖拉机、家电、金属集装箱、铁路机车等产量及出口数量等相关图表 [111][112][115] 其他 - 包含发动机、民用钢质船舶、动车组产量等相关图表 [129][130]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 商品市场整体氛围偏暖，成材价格延续强势走势，成本端对钢材价格支撑明显；受墨脱水电站动工影响，提升市场对未来成材等建筑材料需求预期；短期供给端有去产能收缩预期，需求端受大规模基建项目启动提振，供需两端发力使盘面反应积极；当前成材库存处于较低水平，价格或具备持续走强基础；国家能源局核查煤矿生产情况带动煤炭价格上涨，为成材价格进一步提供支撑；螺纹钢投机性需求增加，需求量小幅上升且库存去化，热轧卷板因价格涨幅快需求小幅回落、出现累库；当前基本面对盘面影响较小，市场受政策与情绪影响较大；后续需关注政策面信号、7月底政治局会议政策动向，跟踪终端实际需求修复节奏以及成本端对成材价格的支撑力度 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 成本端：热卷盘面利润185元/吨，现货升水盘面约 -167元/吨，估值偏高 [7] - 供应端：本周热轧板卷产量317万吨，较上周环比变化 -3.7万吨，较上年单周同比约 -2.9%，累计同比约 +0.4%；本周铁水日均产量为242.23万吨，较上周环比下降0.21万吨，铁水产量维持在相对高位 [8] - 需求端：本周热轧板卷消费315万吨，较上周环比变化 -8.6万吨，较上年单周同比约 -3.9%，累计同比约 +1.3%；受价格升高影响，本周实际需求小幅回落 [9] - 库存：本周热卷库存为345.16万吨，库存小幅累积 [10] - 交易策略建议：观望 [12] 期现市场 展示了热轧Q235B 4.75mm现货价格、南北价差、东北价差、东南价差，热卷各合约基差，热轧期货远近价差，热卷螺纹期货价差，热卷铁矿石期货价比，热卷内外盘面价差，冷轧板卷现货价格、南北价差、东北价差、东南价差，冷轧及热轧板卷现货价差，冷轧板卷欧中价差、美中价差，彩涂板卷及镀锌板现货价格，彩涂 - 镀锌板价差，镀锌板 - 热卷价差等相关图表 [18][21][31] 利润库存 展示了热轧板卷、冷轧板卷吨毛利，螺纹高炉、电炉利润，热轧板卷、冷轧板卷、涂镀板库存合计、社会库存、钢厂库存等相关图表 [54][56][59] 成本端 展示了铁矿石、焦炭期货收盘价，废钢、铁水产量、铁水成本、炼钢生铁、方坯价格等相关图表 [74][76][79] 供应端 展示了热轧板卷、冷轧板卷、涂镀板周度产量、累计同比、产能利用率，以及分区域产量等相关图表 [91][98][106] 需求端 本周热轧板卷消费315万吨，较上周环比变化 -8.6万吨，较上年单周同比约 -3.9%，累计同比约 +1.3%；展示了热轧、冷轧表观消费及累计同比，汽车产量、销量，大中型、小型拖拉机产量，冰箱、空调、洗衣机产量及出口数量，金属集装箱、铁路机车产量，发动机、民用钢质船舶、动车组产量等相关图表 [110][109][113]

产品与技术突破 - 公司开发出超薄高强钢板，身份证大小可承重480吨（相当于3头成年蓝鲸）[1] - 高端产品以汽车板、镀锌板为引领，覆盖热轧卷板、中厚板、家电专用板、涂镀板等多品类[1] - 成功轧制2180mm超宽幅热轧板，填补国内宽幅板材空白，适用于汽车用板[3] - 热成形系列产品上半年销量同比大幅增长（未披露具体比例）[3] 研发与创新体系 - 研发院通过"中心主研+基地主战"体系推动技术创新，高端化产品数量和质量显著提升[3] - 柔性轧制工艺突破传统技术瓶颈，上半年产线产能利用率创历史新高[3] - 数据资产化率达88%，智慧指数82.67分，智能化水平进入优化级[4] 智能化生产应用 - 酸轧生产线部署智能巡检机器人，实现百米轨道自动监测[4] - 退火炉区域采用AI机器人实时监控设备温度及有害气体[4] - 炼铁总厂智造中心通过5000+传感器构建三维可视化模型，实时分析高炉内部数据[4] - 成品库实现无人吊车全自动作业[4] 产能与效率提升 - 热连轧厂重点产品产量同比增长（未披露具体比例）[3] - 全流程智能生产模式降低劳动强度，同时提升品控水平[3][4]