业绩表现 - 2025H1公司实现收入43.4亿元，同比增长4.9% [1] - 归母净利润1.83亿元，同比增长73.3% [1] - 管理软件/云服务/IOT业务同比变动-0.3%/+30%/-4% [1] - 毛利率23.4%，同比提升1.4个百分点 [1] - 云业务首次实现上半年扭亏为盈，分部盈利率1.6%，同比提升8.8个百分点 [1] 业务发展 - 云转型稳健推进，AI项目持续落地且场景愈发丰富 [1] - 海岳商业AI覆盖10+领域，具备100+开箱即用智能体 [2] - 入选IDC工业、财务、人力、企业级AI Agent代表厂商 [2] - 落地智能招采、财务共享中心、医药行业智能化升级等标杆项目 [2] 行业前景 - 《79号文》背景下央国企信息化转型升级保持较高景气度 [1] - AI应用有望加快企业转云进程，强化业务增长持续性 [2] - 聚焦垂类agent可实现深度模型训练与数据飞轮效应 [2] 财务预测 - 上调2025-2027年归母净利润至5.5/7.3/8.9亿元（前次5.2/6.8/8.5亿元） [1] - 同比增长43%/32%/22% [1] - 当前股价对应2025-2027年PE估值17.7/13.4/10.9倍 [1] 竞争优势 - 相比金蝶、用友具备更好的业绩成长性和确定性 [1] - 在中大型国央企市场具有垂类数据深度训练优势 [2] - 后续纳入港股通有望显著驱动估值弹性 [1]

投资评级 - 维持买入评级 [1][6] 核心观点 - 云转型和AI项目落地稳健推进 后续纳入港股通有望显著驱动估值弹性 [6] - 2025H1收入及利润稳健增长 云业务同比扭亏为盈 [7] - AI落地场景持续丰富 AI赋能下云业务增长具有持续性 [8] 财务表现 - 2025H1实现收入43.4亿元 同比增长4.9% [7] - 2025H1归母净利润1.83亿元 同比增长73.3% [7] - 毛利率23.4% 同比提升1.4个百分点 [7] - 管理软件/云服务/IOT业务同比变动-0.3%/+30%/-4% [7] - 云业务首次实现上半年扭亏为盈 分部盈利率1.6% [7] 业务发展 - 国内第三大ERP行业龙头 云转型稳健推进 [6] - 海岳商业AI覆盖10+领域 具备100+开箱即用智能体 [8] - 入选IDC工业、财务、人力、企业级AI Agent代表厂商 [8] - 已落地智能招采、财务共享中心、医药行业智能化升级等标杆项目 [8] 盈利预测 - 上调2025-2027年归母净利润至5.5/7.3/8.9亿元（前次为5.2/6.8/8.5亿元） [6] - 预计2025-2027年净利润同比增长43%/32%/22% [6] - 当前股价对应2025-2027年PE估值为17.7/13.4/10.9倍 [6] - 预计2025-2027年营业收入为86.86/96.42/105.58亿元 [9] - 预计2025-2027年毛利率为27.9%/29.4%/31.3% [9] 市场表现 - 当前股价9.31港元 总市值107.31亿港元 [1] - 一年最高最低股价为11.120/2.580港元 [1] - 近3个月换手率27.08% [1]

文章核心观点 工业企业数智化转型受关注，大会探讨人工智能在企业转型中的应用，浪潮发布相关产品和战略助力企业转型 [1][2][3] 行业趋势 - 人工智能从技术概念跃升为驱动企业发展新质生产力、重构全球竞争格局的核心力量，引领各行业全方位转型升级 [1] - 人工智能进入大规模应用快车道，大模型激发企业数智化转型需求 [2] 专家建议 - 谭建荣表示工业企业数智化转型要重视大模型和小模型，把数据建模放重要议程，重视生成式人工智能在五方面的融合应用 [1] - 李毅中指出推动工业数字化转型要筑牢数据基础，深入生产制造核心，扩展到产业链供应链，深化数字化与绿色化融合，控制投资、降本增效 [1] - 武连峰建议企业对AI长期价值有清晰认知，了解自身成熟阶段，规划应用场景，借鉴行业实践，留出投入预算，选合适合作伙伴 [2] 企业策略 - 浪潮数字企业制定“AI First战略”，全面拥抱大模型技术，重视AI人才，塑造AI文化 [2] - 浪潮数字企业郑伟波称企业应聚焦两大关键定位，通用场景选开箱即用产品，专属场景用工具链支撑定制化开发 [2] 企业成果 - 浪潮发布海岳商业AI及海岳大模型3.0，打通企业智能化落地“最后一公里” [3] - 浪潮发布“全球化生态战略”，助力中国企业实现全球生态协同价值跃迁 [3] 大会情况 - 浪潮数字企业创新大会以“AI向新，潮涌未来”为主题，邀千余人聚焦多领域共绘数智化转型蓝图 [1] - 大会举办技术创新与生态伙伴大会及八场专题论坛，搭建成果展区展示产品技术能力和行业实践经验 [3]