基金业绩表现 - 泓德智选启元混合A基金2025年上半年净值增长率12.05%，超越同期业绩比较基准收益率3.07%达9个百分点 [1] - 基金自2023年11月21日成立以来累计净值增长率14.21%，超越同期业绩比较基准收益率5.13%达9个百分点 [1] 市场环境特征 - 2025年上半年A股整体呈现上涨趋势，小盘股表现优于大盘股，成长风格超越价值风格 [3] - 红利板块出现回调，概念板块轮动活跃，包括DeepSeek行情、机器人行情和创新药行情贯穿上半年 [3] - 交投活跃且震荡向上的市场环境对量化策略较为友好，4月7日美国"对等关税"政策导致市场短期恐慌及产品净值回撤 [3] 投资策略特点 - 基金在风格暴露上相对克制，避免因风格收益大幅波动导致超额收益波动 [3] - 持续迭代深度学习选股模型，通过多模型多策略方式适应市场变化 [3][4] 行业板块分析 - 中国科技股出现明显估值修复，硬科技研发成果显现，DeepSeek展现自主大模型发展前景 [3] - 机器人领域呈现百花齐放态势，体现具身智能发展潜力 [3] - AI领域具备人才储备、下游市场空间和资本支持三大优势 [3] - 创新药领域FIC数量占比显著提升，License-out交易额逐步提高，受益于政策扶持、融资便利和科学家红利 [3] 宏观经济背景 - 上半年GDP同比增长5.3%，消费成为促进GDP增长主要动力 [4] - "抢出口"行为预支部分出口需求，使二季度在关税威胁下出口仍对经济增长做出较大贡献 [4] - 投资总体承压但结构改善，新质生产力加速发展 [4] - 宏观政策持续发力，国内大循环不断强化，经济保持稳中向好态势 [4] 市场展望 - 市场上涨带动投资者做多热情，成交量稳步抬升 [4] - 基金将继续完善深度学习选股模型，通过多模型多策略为投资者创造收益 [4]