行业规模与格局 - 截至12月12日，ETF总规模达到5.78万亿元，较去年底增长超过2万亿元 [1] - 市场马太效应显著，已有120只ETF规模超过百亿元，同时有132只ETF规模不足5000万元面临清盘风险 [1][2] - 头部产品规模巨大，例如华泰柏瑞沪深300ETF规模达4226.71亿元，而易方达和华夏的沪深300ETF规模均超2200亿元 [1] - 即使在核心宽基赛道，规模差距悬殊，例如25只沪深300ETF中，垫底者规模仅0.83亿元 [2] - 新兴热门赛道同样分化，以自由现金流主题为例，29只新成立产品中，头部两只规模分别为77.88亿元和46.31亿元，但有7只规模不足9000万元 [2] 基金公司竞争策略 - 头部基金公司采取“广撒网”策略加速完善产品线，例如易方达基金今年以来上报了34只ETF，覆盖宽基、细分行业及债券ETF [3] - 部分头部公司年底加快布局，例如博时基金在12月10日后上报了6只涵盖热门赛道的ETF [3] - 超10家基金公司今年重启或新进ETF业务，例如创金合信、鑫元、长城、兴证全球等为首次布局，交银施罗德基金时隔14年回归 [3] - 新入局的中小基金公司多从红利主题ETF等特色产品入手，暂避宽基锋芒，例如鑫元基金布局中证800红利低波动ETF，长城基金布局中证红利低波动100ETF [4] - 权益投资能力较强的公司进行产品创新，例如兴证全球基金推出沪深300质量ETF，发行规模超11亿元；交银施罗德基金布局中证智选沪深港科技50ETF，发行规模近4亿元 [4] - 新入局者普遍采取“稳扎稳打”策略，今年仅布局1至2只核心产品，聚焦单品竞争力 [5] 行业发展趋势与监管引导 - 行业正从“跑马圈地”迈入“精耕细作”新阶段，盲目内卷不可取 [1][6] - ETF运行费用较高，单只产品规模需达一两百亿元才能覆盖基本运营成本 [6] - 监管引导行业理性发展，中国证监会近期指出，基金管理人应避免跟风布局、扎堆申报，防止募集不及预期和运作不稳健等问题 [6] - 宽基ETF赛道布局已基本完备，若无特定渠道优势，做大成熟产品难度较高 [7] - 目前仍有想象空间的A股宽基ETF包括跟踪中证综指、创业综指等全指指数的ETF以及北证50ETF，其中北证50ETF产品稀缺性高，布局竞争激烈但策略容量上限相对偏低 [7] - 科技主题仍是未来资金密切关注和产品创新的重要方向 [7] - 市场格局并非一成不变，腰部企业可通过产品布局优化与把握市场机遇实现份额增长 [7] - 基金公司可通过开发新型ETF产品、实现服务差异化等方法提高竞争力 [7]

产品核心信息 - 兴证全球基金推出首只ETF产品，跟踪标的为沪深300质量指数，这也是公募行业首次发行跟踪该指数的ETF产品 [1] - 该ETF产品由公司专户投资部总监助理、量化投资团队的田大伟担任拟任基金经理 [1] 战略思路与布局 - 公司在ETF业务上坚持精品化战略思路，以持有人利益为先，在市场估值合理阶段布局具有长期生命力的优质指数产品 [1] - 首只ETF产品的推出是公司在ETF业务上迈出的第一步，背后有公司高层的战略前瞻、信息技术团队的积淀以及各业务部门的通力合作 [4] - 公司不急于短期追求业绩或规模爆发，而是遵循长期投资理念，精心培育产品，并以此作为拓展ETF业务的切入点，探索差异化发展道路 [4][5] 指数选择逻辑与质量因子分析 - 选择沪深300质量指数是基于对沪深300指数投资价值的认可，以及质量因子在当前市场的相对价值 [3] - 质量因子锚定ROE指标，代表上市公司的盈利能力和质地，与公司长期投资理念契合，在成长因子空间有限、价值因子已被充分挖掘的背景下，质量因子更具潜力 [3] - 沪深300质量指数从沪深300样本中选取50只在盈利能力、盈利稳定性与盈利质量方面表现较好的证券，覆盖银行、食品饮料、通信等16个申万一级行业 [2] - 历史数据显示，截至2025年11月28日，沪深300质量指数近十年涨幅超过70%，显著超越沪深300指数，其近十年年化波动率为17.72%，低于沪深300指数 [3] 业务发展路径与未来展望 - 公司量化投资团队已先行布局中证A500指数增强、中证沪港深300指数增强等系列指增产品，指增策略与策略指数在提供超额收益的核心逻辑上一脉相承 [4] - 基于前期积累，公司后续在ETF产品线布局上可能考虑策略类、指数增强类以及港股等方向的产品 [4] - 公司看好国内指数投资发展潜力，认为未来国内市场可能承接部分海外资金的投资需求 [4]

公司战略动向 - 交银施罗德基金于9月29日上报中证智选沪深港科技50ETF，是其加大指数领域布局的明确信号，该公司此前仅有两只成立多年且规模较小的ETF产品 [1] - 兴证全球基金于9月25日上报首只ETF产品——沪深300质量ETF，这是该公司成立22年来专注主动管理后的重大产品战略转变 [1] - 两家公司均选择布局尚未被跟踪的指数以抢占细分赛道，其上报的ETF产品均有望成为全市场首只跟踪相应指数的产品 [2] 产品布局特点 - 交银施罗德基金申报的产品跟踪今年6月发布的科技前沿指数，聚焦高研发、高成长的科技企业，前五大重仓股包括中科曙光、海光信息等 [2] - 兴证全球基金选择跟踪今年3月发布的沪深300质量指数，该指数从沪深300样本中筛选盈利稳健、质量优异的上市公司，前五大成份股包括贵州茅台、招商银行等 [2] 行业背景与趋势 - ETF市场规模持续扩张，截至9月30日已突破5.47万亿元，较年初增长1.83万亿元 [2] - 面对持续扩张的万亿级市场，“得ETF者得天下”正逐渐成为行业共识，多家以主动管理见长的基金公司纷纷将ETF业务提升至战略高度 [2] - 主动管理强司布局ETF是顺应市场趋势、拓展产品线以满足投资者多元化需求的重要战略，旨在通过构建“主动+被动”多元产品矩阵覆盖不同客户群体 [3]