从股权结构来看，杭州市上城区国资虽为娃哈哈集团第一大股东，但其46%的持股比例并未达到绝对控 股。与之相对，宗馥莉通过掌控董事会及员工持股会，实际掌握了娃哈哈集团的决策权。近年来，宗馥 莉在对娃哈哈生产、销售全体系进行大刀阔斧重构时，始终在强化自身控制权。 "沪小娃"的诞生，标志着娃哈哈步入了一段充满未知的"深水区"。根据娃哈哈集团现行股权架构，娃哈 哈商标的使用需获得全体股东一致同意，任何一方均拥有"否决权"。这意味着，集团三大股东中，任意 一方都可否决其他方提出的商标授权动议。不幸的是，这种股权设计如今引发了一场惨烈的"负和博 弈"：仅持有娃哈哈集团29.4%少数股权的宗馥莉，若想实现对集团的实际控制、推动自身经营目标落 地，只能选择在娃哈哈体系之外"另起炉灶"；而对杭州市上城区国资而言，要保障所持股权的分红收 益，就必须将集团全体系的利润尽可能留存于娃哈哈集团内部。两边的矛盾不可调和，那就只能"互相 否决，各走各路"。 在明确对手拥有"否决权"的前提下，宗馥莉的应对策略十分清晰：一方面，直接弃用娃哈哈商标，推出 新品牌"娃小宗"，并规划至2026年实现300亿元的销售目标——这一规模大致相当于娃哈哈集团 ...

9月27日，有知情人士向智通财经记者爆料称，不只娃哈哈上海工厂业务出现变动，浙江娃哈哈饮用水 有限公司的桶装水业务也出现变动。 智通财经记者从另两位知情人士处也确认了上述消息。上述知情人士透露，2024年底，娃哈哈集团董事 长宗馥莉要求将浙江娃哈哈饮用水有限公司的桶装水销售业务，转移到杭州迅尔城通商贸有限公司，方 案于2025年3月25日正式落地实施。2025年4月，在没有与经销商签订购销协议的情况下，要求经销商向 杭州迅尔城通商贸有限公司下订单，并实现了发货，开具发票，完成了实质性的业务转移。 上述知情人士指出，自2025年4月起，浙江娃哈哈饮用水有限公司不再有桶装水的销售经营权，而是成 为杭州迅尔城通商贸有限公司的一个代工厂，并且杭州迅尔城通商贸有限公司压低了结算价格，给予桶 装水公司2.75元/桶的加工费用，这导致浙江娃哈哈饮用水有限公司的利润大幅下滑。 天眼查数据显示，浙江娃哈哈饮用水有限公司成立于2016年3月，法定代表人是娃哈哈创始人宗庆后， 该公司是浙江娃哈哈实业股份有限公司（新四板挂牌企业）全资子公司。公开数据显示，娃哈哈集团占 有浙江娃哈哈实业股份有限公司43%的股份，内部员工持股约31.5 ...