公司业务结构与发展战略 - 公司主营业务涵盖数码喷绘材料 汽车功能膜 电子功能及光学膜三大领域 分别占主营业务收入51% 43% 6%左右 [2] - 公司采取新材料与新能源双驱动发展策略 在新材料领域通过拓展市场份额 深化产业链 提高原材料自产自供比例实现发展 [2] - 新能源领域公司介入氢能源燃料电池行业 具体年份信息缺失 [2] 2025年上半年财务表现 - 公司营业收入达9.72亿元 同比增长4.10% [2] - 净利润1.14亿元 同比增长79.15% 基本每股收益0.4元 [2] - 业绩增长主要源于出售参股子公司股权获得投资收益及主营业务降本增效 [2] 产能布局与区域收入 - 江西丰城智能工厂和海外泰国工厂产能逐步释放 解决产能瓶颈问题 [2] - 2025年上半年境内收入4.803亿元 境外收入4.918亿元 与2024年度相比结构相对平稳 [4] 汽车保护膜技术优势 - 纳尔PPF采用自主研发第五代氢键涂层技术 兼具高硬度与韧性 能抗划痕 轻微剐蹭和变形 且具备自动修复功能 [3] - 依托与常熟理工学院合作研究院 产品类型丰富 涵盖自修复型 抗UV型等多种 [3] 行业竞争地位 - 数码喷绘材料领域生产规模和市场占有率位居前列 产业链优势明显 原材料基本自产自用 [5] - 汽车功能膜领域处于进口替代 消费升级阶段 产销规模居上市公司第一梯队 [5] 毛利率与成本控制 - 不同细分产品毛利率整体平稳 市场竞争充分 原材料价格透明 [6] - 公司具备成本传导能力 产能调整灵活 后续产品毛利率预计相对稳定 [6]

业务结构 - 数码喷绘材料占主营业务收入51% [2] - 汽车功能膜占主营业务收入43% [2] - 电子功能及光学膜占主营业务收入6% [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入9.72亿元，同比增长4.10% [3] - 2025年上半年净利润1.14亿元，同比增长79.15% [3] - 基本每股收益0.4元 [3] - 境内收入4.803亿元，境外收入4.918亿元 [5] 战略布局 - 采用"新材料+新能源"双驱动策略 [2] - 数码喷绘材料聚焦市场份额拓展和产业链深化 [2] - 汽车保护膜领域通过研发投入和产能扩张实现增量 [2] - 2021年介入氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件 [2] 产能建设 - 江西丰城智能工厂产能逐步释放 [3] - 泰国海外生产基地产能逐步释放 [3] 技术优势 - 汽车保护膜采用第五代氢键涂层技术，具备自修复功能 [4] - 与常熟理工学院合作成立功能材料系统创新研究院 [4] - 产品涵盖自修复型、抗UV型、耐热型等多元功能膜 [4] 市场竞争力 - 数码喷绘材料覆盖全国地级市，拥有超200个品牌代理商 [7] - 产品销往全球100多个国家和地区 [7] - 汽车保护膜产销规模居行业上市公司第一梯队 [8] - 主要原材料实现自产自用，保障供应链稳定性 [7] 毛利率特征 - 各细分产品毛利率整体保持稳定 [9] - 具备原材料成本向下游传导的价格调整能力 [9] - 固定资产投资按需推进，产能调整灵活 [9]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入9.72亿元，同比增长4.10% [1] - 净利润1.14亿元，同比增长79.15%，基本每股收益0.4元 [1] - 增长主要受益于一季度出售参股子公司股权取得投资收益及主营业务降本增效 [1] 业务发展策略 - 数码喷绘产品建立超200个地级品牌代理商网络，产品销往九十多个国家和地区 [1] - 汽车功能膜与知名厂商达成战略合作，推动隐形车衣行业创新 [1] - 汽车保护膜产品包括漆面保护膜、窗膜及改色膜，渠道覆盖品牌代理商、4S店及汽车原厂 [1] 未来增长规划 - 2025年坚持长期主义，聚焦数码喷绘材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜业务 [1] - 持续通过研发创新与质量管控提升产品及品牌竞争力 [1] - 业务增长受益于市场需求提升及新能源汽车行业发展 [1]

财务业绩 - 2025年上半年营业收入9.72亿元，同比增长4.10% [3] - 2025年上半年净利润1.14亿元，同比增长79.15% [3] - 基本每股收益0.4元 [3] - 利润增长受益于出售参股子公司股权投资收益及主营业务降本增效 [3] - 2024年度汽车功能膜业务收入显著增长 [5] 业务板块与战略 - 核心业务：数码喷绘材料、汽车功能膜、电子及光学膜 [2] - 发展战略：聚焦精密涂布技术相关多元化 [2] - 数码喷绘材料策略：拓展市场份额、提升原材料自产比例、强化供应链稳定性 [2] - 汽车功能膜策略：加大研发投入、扩大产能、创新渠道拓展 [2] - 通过收购东莞骏鸿实现技术协同 [2] 市场与渠道 - 数码喷绘材料覆盖全国超200个地级代理商，销往90余个国家 [4] - 汽车功能膜渠道：品牌代理商、4S店、汽车原厂 [5] - 积极通过招投标进入汽车前装市场 [5] - 海外市场通过海外工厂提升外销投入和市占率 [4][5] 行业前景与增长点 - 数码喷绘材料国外空间广阔，国内承压 [4] - 汽车功能膜处于进口替代和消费升级阶段，受益于新能源汽车发展 [5] - 手机保护膜领域开拓原厂客户以提升规模 [5] - 未来增长点：深耕现有业务+拓展新材料/新能源/半导体领域合作 [6]

核心财务表现 - 2025上半年营业收入9.72亿元 同比增长4.10% [1] - 2025上半年归母净利润1.15亿元 同比增长79.15% [1] - 经营活动现金流量净额5587.92万元 同比增长644.05% [1] - 2024年全年营业收入19.00亿元 同比增长27.73% [3] - 2024年归母净利润1.26亿元 同比增长26.09% [3] 业绩驱动因素 - 出售参股公司墨库新材料3.5%股权获得投资收益 [1] - 光学及电子功能膜产品实现较快增长 [1] - 汽车功能膜产品表现突出 [1] 管理层信息 - 董事长兼总经理游爱国现年55岁 上海交通大学EMBA背景 [3] - 游爱国2024年薪酬61.19万元 2020-2024年薪酬从39.77万元逐年上升至61.19万元 [3] - 同时担任英飞莱斯执行董事兼总经理、百纳数码执行董事兼总经理 [3]

盈利能力 - 营业总收入9.72亿元 同比上升4.1% [1] - 归母净利润1.15亿元 同比上升79.15% [1] - 扣非净利润7419.87万元 同比上升17.6% [1] - 第二季度营业总收入4.69亿元 同比下降11.35% [1] - 第二季度归母净利润4595.01万元 同比上升11.47% [1] - 毛利率19.7% 同比增幅26.81% [1] - 净利率11.9% 同比增幅73.01% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.16元 同比增幅645.12% [2] - 经营活动现金流量净额变动幅度644.05% [2] - 客户回款增加是现金流改善主要原因 [2] 资产负债结构 - 货币资金6.54亿元 同比上升13.72% [3] - 应收账款2.8亿元 同比下降10.85% [3] - 有息负债3.88亿元 同比上升44.07% [3] - 现金资产健康 具备较强偿债能力 [3] 研发与资本支出 - 研发投入同比上升34.31% [4] - 在建工程变动幅度270.43% [4] - 购置生产设备增加导致资本开支上升 [4] 主营业务构成 - 数码喷印材料收入6.22亿元 占比63.98% 毛利率15.99% [5] - 汽车功能膜收入2.87亿元 占比29.55% 毛利率29.30% [5] - 光学及电子功能膜收入4325.71万元 占比4.45% [5] - 境外销售收入4.92亿元 占比50.59% 毛利率23.18% [5] - 境内销售收入4.8亿元 占比49.41% 毛利率16.13% [5] 运营指标关注点 - 近3年经营性现金流均值/流动负债为16.92% [6] - 应收账款/利润达221.97% [6]

公司基本信息 - 证券代码 002825，证券简称纳尔股份 [1] - 投资者关系活动为特定对象调研，参与单位有华泰证券、泰康基金，时间为 2025 年 7 月 29 日 8:30 - 9:30，地点在上海市浦东新区新场镇新瀚路 26 号 [2] 公司业务情况 业务占比 - 数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜分别占主营业务收入 65%、30%、5%左右 [2] 发展策略 - “新材料”领域：数码喷绘材料拓展市场份额、做强产业链深度；汽车保护膜、光学膜增加研发投入、扩大制造能力、创新渠道拓展市场 [2] - “新能源”领域：2021 年介入氢能源燃料电池行业，核心零部件及关键设备入手，自主研发与产业合作并重 [2] 2025 年上半年经营情况 - 营业收入 9.72 亿，同比增长 4.10%；净利润 1.14 亿，同比增长 79.15%，基本每股收益 0.4 元 [3] - 经营增长原因：出售参股子公司股权获投资收益，主营业务降本增效，江西丰城智能工厂和泰国工厂产能释放，精细化管理等投入及海外市场布局 [3] 汽车保护膜领域情况 产品特点及优势 - 纳尔 PPF 采用自主研发的第五代氢键涂层技术，有高硬度、韧性、抗划痕、自动修复等功能 [4] - 产品类型多样，储备大量功能薄膜技术，生产制造和品控严格，有品质和技术优势 [4] 技术研发及质量控制体系优势 研发优势 - 是高新技术等企业，建设有上海市认定的企业技术中心，与多所大学共建产学研合作基地 [5] - 以精密涂布技术为支点持续投入研发，有专业技术人才，在产品研发管理体系取得突破 [6] - 2025 年 1 - 6 月新申请专利 27 件（发明专利 18 项、实用新型专利 9 项），截止 2025 年 6 月底累计有效发明专利授权数 18 项、实用新型专利授权数 75 项，氢能相关实用新型专利 6 项，氢能在审发明专利 13 件 [6] 质量控制优势 - 通过多项国际质量体系认证，建立全套质量管理体系，针对不同客户需求制定个性化质量标准 [7]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间为 2025 年 5 月 19 日，采用网络远程方式，投资者通过上海证券报官网中国证券网参与 [3] - 参会人员为通过网络参加公司 2024 年年度报告暨 2025 年第一季度报告业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长、总经理张欣戎等 [3] 专利情况 - 2024 年新增 13 项发明专利、6 项实用新型及 1 项外观设计专利，截至目前共获得 33 项发明专利、117 项实用新型专利和 5 项外观设计专利 [4] - 新增专利覆盖氧气面罩、空投产品、民用航空功能膜、汽车功能膜等多个业务领域，部分已转化到实际生产经营中，提升核心业务竞争力，利于市场开拓 [4] 业绩情况 - 2024 年度公司业绩亏损，主要原因是航空供氧面罩销量较上期大幅下降，销售收入减少，该产品毛利高，对净利润影响大 [5] - 航空供氧面罩受客户采购计划影响，不同年度有波动性，按在手订单情况，2025 年销售情况预计好转 [5] 汽车膜业务 - 2024 年国内乘用汽车产销量保持在 3000 万左右规模，随着消费升级，汽车膜产品成为普及的刚性汽车类消费品，市场前景广阔 [6] - 公司膜产品可用于漆面保护、天窗隔热及保护、汽车内饰膜等领域，将加强技术研发创新，拓展功能性膜产品市场广度和深度 [6] 民用航空业务 - 子公司上海商寰 2022 年 11 月收到中国民用航空局颁发的《零部件制造人批准书》，后续多次收到《零部件制造人批准书项目单》，多款产品适用于波音、空客、上海商飞多种机型 [7] - 公司已进入多家航空公司和上海商飞的产品供应商目录，但进入时间短，产品销量小，主要竞品为国外产品，2025 年将加强合作，争取销售突破 [8]

公司业务概况 - 公司主要业务为数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，分别占主营业务收入 68%、25%、5%左右 [2] 公司发展策略 新材料领域 - 数码喷绘材料业务拓展市场份额、做强产业链深度，提升原材料自产自供比例和产品品质及供应稳定性 [2] - 汽车保护膜、光学膜增加技术研发投入、扩大制造能力、创新渠道拓展市场、提升多渠道服务体系 [2] - 研发汽车保护膜、离型膜、家居装饰材料等产品，横向拓展多元市场；利用资本优势收购东莞骏鸿 [2] 新能源领域 - 布局氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件及关键设备，自主研发与产业合作并重，投入研发储备，通过产业基金跟踪行业进展 [3] 不同细分市场情况 数码喷绘产品市场 - 国内建立覆盖全国地级市一级的营销服务网络，拥有超 200 个地级品牌代理商；国际市场产品销往九十多个国家和地区，与诸多国际知名公司合作 [3] 汽车功能膜市场 - 2024 年与知名厂商达成战略伙伴合作，推动隐形车衣行业创新 [3][5] - 产品策略为坚持研发创新和严格控制产品质量 [3][5] - 国内、国外市场处于高速增长阶段，公司将通过研发和市场营销投入巩固头部地位 [4] 手机保护膜行业 - 通过市场营销开拓更多原厂客户，提升收入利润规模和市场率 [4] 汽车保护膜产品情况 细分品类及销售模式 - 产品包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等；销售渠道有品牌代理商、汽车 4S 店、汽车原厂等，正积极进入前装市场 [4][5] 2024 年业务发展情况 - 业务收入同比增长 50.62%，受益于市场需求增长、新能源汽车产销量增加和团队战斗力 [5] 产品和品牌特点及优势 - 车衣品牌有纳尔 PPF、英菲莱斯、隐形战甲等；纳尔 PPF 采用自主研发的第五代氢键涂层技术，有多种功能类型，储备大量功能薄膜技术，品质和技术有优势 [5] 未来盈利增长点 - 2025 年做大做强主业，深耕数码喷绘材料、汽车功能膜、光学及电子功能膜；在新材料、新能源等领域寻找合作伙伴和标的进行合作 [6]

公司基本情况 - 公司业务包括数码喷绘材料、汽车功能膜、电子功能及光学膜等新材料产品，分别占主营业务收入 68%、25%、5%左右 [2] - 公司发展策略为“新材料、新能源”双驱动 [2] 业务发展策略 新材料领域 - 数码喷绘材料业务拓展市场份额、做强产业链深度，提升原材料自产自供比例 [2] - 汽车保护膜、光学膜增加技术研发投入、扩大制造能力、创新渠道拓展市场 [2] - 横向拓展多元市场，利用资本优势收购东莞骏鸿 [2] 新能源领域 - 布局氢能源燃料电池行业，聚焦核心零部件及关键设备，自主研发与产业合作并重 [2] 交流环节要点 汽车保护膜产品 - 细分品类包括汽车漆面保护膜、汽车窗膜及改色膜等，销售渠道有品牌代理商、汽车 4S 店、汽车原厂等 [3] - 市场处于进口替代、消费升级阶段，新能源汽车发展提供新增长点，公司积极进入前装市场 [3] 汽车保护膜领域特点与优势 - 车衣品牌有纳尔 PPF、英菲莱斯、隐形战甲等，纳尔 PPF 采用第五代氢键涂层技术，有多种功能类型 [3] - 2024 年度汽车功能膜业务收入同比增长 50.62%，受益于市场需求增长和团队战斗力 [3] - 未来坚持研发创新和严格控制产品质量提升产品力及品牌力 [3] 公司核心竞争力 - 技术研发：持续投入，有专业技术研发人员 [4] - 品牌及渠道：产品海外销售，为国际知名品牌提供服务，赢得客户信赖 [4] - 规模及产品线：深耕精密涂布行业近 20 年，江西丰城智能工厂产能释放，布局海外市场 [4] - 产业链：掌握主要原材料加工生产技术，扩大自产自用比例，降低成本 [4] - 精细化及数字化：打造智能工厂，优化 OA 办公平台 [4] 未来盈利增长点 - 2025 年做大做强主业，保持收入、利润和现金流稳定增长 [5] - 在新材料、新能源等领域寻找合作伙伴进行多层次合作 [6] 江西丰城生产基地 - 2023 年投产，一期建设基本达产，库存持续改善，管理团队培养完善 [6]