IPO申报与募资计划 - 公司正在冲刺上交所主板IPO，拟募集资金约15亿元 [4] - 募集资金主要投向年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目（总投资40.16亿元）、年产4.6万吨PTMEG项目（总投资7.15亿元）、研发中心建设项目（总投资0.65亿元）并补充流动资金3.5亿元 [4][5] - 上交所已就公司经营业绩波动等问题发出首轮审核问询函 [4] 经营与财务状况 - 报告期内营收持续下滑，2021年至2024年营收分别为37.8亿元、36.58亿元、35.47亿元和35.39亿元，2022年至2024年营收增幅分别为-3.23%、-3.04%、-0.22% [6] - 净利润波动剧烈，同期净利润分别为8.78亿元、3.61亿元、5.05亿元、1.72亿元 [6] - 净利润与扣非后归母净利润差距悬殊，例如2021年净利润8.78亿元，扣非后归母净利润仅为2.79亿元 [6] - 2025年上半年营收21.59亿元，净利润2.32亿元，扣非后归母净利润仅1.09亿元 [7] - 经营业绩波动主要受丁辛醇产品毛利率波动影响，2022年该产品毛利率由31.33%下滑至24.29% [10] 公司治理与股权结构 - 实际控制人余永发合计控制公司79.16%股份的表决权，但其仅直接持有19.56%的股份 [18] - 公司存在极其罕见的股权架构，最赚钱子公司的主要权益拥有者为中石化和地方国资 [2][11] - 在核心子公司曙光丁辛醇中，2023年8月后，余永发控制的实体实际持股35.7%，中石化直接和间接持有47.15%股份，为第一大股东 [12] - 公司被质疑并非依靠自身盈利能力上市，更像是中石化将子公司“租借”给公司进行融资 [15] 关联交易与利益输送风险 - 公司在采购和销售上关联交易繁多，过度依靠关联方 [3] - 实际控制人曾操纵公司向其亲属控制的企业出借巨额资金累计超过1500万元，长期未归还并在上市前才由余永发个人补偿 [26] - 子公司曙光丁辛醇2021年净利润为7.41亿元，但因公司持股比例仅35.7%，绝大部分利润被分配给中石化等少数股东 [14] 历史沿革与合规问题 - 公司早期改制中存在国有股权转让未进场交易、资产未评估等程序瑕疵 [19] - 实际控制人余永发曾为7名国有企业领导干部违规代持股份，代持出资总额约197万元，按2023年回购价计算实际价值超过6000万元，按注册资本价计算接近亿元 [21][23] - 公司报告期内发生过至少两起致死生产事故，但招股书声称“报告期内未发生安全事故”，存在信息披露真实性疑问 [28] 业务与市场地位 - 公司主要从事氰化物、丁辛醇等化工原料的研发、生产与销售 [5] - 公司拥有氰化物年产能折合7.40万吨，2023年氰化钠国内市场占有率为24%，排名第二；全球市场占有率为6%，排名第五 [5]

公司股权结构与控制权 - 余永发直接持有公司19.56%股份，通过与67名股东签署一致行动协议合计控制79.16%表决权，为公司实际控制人[1] - 2004-2007年通过《委托持股协议》将表决权集中于十大股东，2007-2015年通过《信托合同》将表决权集中于余永发一人[2] - 2023年12月公司改制为股份有限公司后，余永发与67名持股10万股以上股东及董监高签订《一致行动协议》，实际支配59.6%股份表决权[2][3] 公司财务表现 - 2021-2023年营业收入分别为37.8亿元、36.58亿元、35.47亿元，2024上半年为15.03亿元[4] - 2021-2023年净利润分别为8.78亿元、3.61亿元、5.05亿元，2024上半年为1.72亿元[4] - 综合毛利率从2021年34.58%降至2022年17.21%，2023年回升至22.64%，2024上半年为21.74%[4] - 2024上半年资产总额82.67亿元，资产负债率33.77%，研发投入占比1.97%[5] 公司业务概况 - 公司是以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料为主的大型综合化工企业[4] - 已形成氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟业务板块，正在推进BDO业务板块建设[4] 实际控制人背景 - 余永发自1973年起在公司前身曙光化工厂工作，历任财务科长、厂长等职[5] - 2000-2022年担任公司董事长，现任名誉董事长，同时担任关联企业曙光绿华董事长[5]

公司概况 - 曙光集团是一家以氰化工、现代煤化工、精细化工、化工新材料产业为主的大型综合化工企业 [1] - 公司业务涵盖氰化物、丁辛醇、煤制氢三大成熟板块，正在推进BDO业务板块建设 [1] - 公司集科、工、贸于一体，在深耕氰化物业务的同时拓展"煤头"和"气头"业务 [1] IPO进展 - 公司主板IPO于2024年12月27日获得受理，2025年1月25日进入问询阶段 [1] - 上交所于8月8日晚间披露了公司首轮审核问询函回复 [1] - 问询函重点关注股东情况、实际控制人、主板定位等问题 [1] 募资计划 - 公司拟募集资金约15亿元 [1] - 资金用途包括：年产10万吨BDO联产12万吨PBAT项目、年产4.6万吨PTMEG项目、研发中心建设项目和补充流动资金 [1]