港股IPO市场趋势 - 今年以来港股IPO市场A+H模式持续活跃 成为A股企业全球化融资主流选择[2] - 前8个月港交所新股融资总额达1345亿港元 同比增长接近6倍 其中A+H上市模式占上半年总募资额70%[6] - A+H模式帮助企业利用两地资本优势 拓宽融资渠道 增强国际影响力 提升流动性和估值水平[6] 利欧股份H股发行计划 - 公司董事会同意发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市 以满足全球化发展需要和增强全球资本运作能力[2] - 募集资金扣除发行费用后拟用于AI基础设施研发与建设 提升制造业技术研发能力 全球化布局与产能建设 补充运营资金[4] - 公司将充分考虑现有股东利益和境内外资本市场情况 在股东大会决议有效期内选择适当时机完成发行[4] 公司治理结构调整 - 董事陈林富和独立董事戴海平因个人原因辞职 公司提名曾瀞漪为独立董事候选人 王聆羽为董事候选人[5] - 调整旨在进一步完善境外公开发行股票并在香港联交所上市后的公司治理结构[5] 证券投资业务 - 公司及下属子公司使用不超过30亿元人民币自有资金开展证券投资[7] - 2025年上半年归属净利润4.78亿元中 持有及处置理想汽车股票合计确认损益2.07亿元 对归属净利润影响金额1.55亿元[8] - 2024年归属净利润亏损2.59亿元 主要因理想汽车股票确认损益-8.21亿元 对归属净利润影响金额-6.16亿元[8] 业绩表现与投资依赖 - 2025年上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 归属净利润同比增长164.28%至4.78亿元[8] - 2024年营业收入211.71亿元同比增长3.41% 但归属净利润亏损2.59亿元[8] - 近四年业绩波动主要受理想汽车股票投资影响：2022年减少净利润5.47亿元 2023年增加净利润17.57亿元[10] 主营业务构成 - 主营业务分为机械制造业务和数字营销业务两部分[5] - 机械制造业务主要为民用泵 工业泵 园林机械的研发制造和销售 产品应用于农林灌溉 城市供水等多个领域[5] - 数字营销业务覆盖完整服务链条包括营销策略 媒体投放 效果监测等[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% [1][3] - 净利润4.78亿元实现扭亏为盈上年同期亏损7.44亿元 [1][3] - 扣非净利润1.48亿元同比增长1.88%体现主营业务盈利能力稳健 [1][3] - 经营活动现金流量净额2.05亿元同比大幅增长215.22% [1][5] - 资产负债率40.86%较2024年同期44.29%下降3.43个百分点 [6] 投资收益 - 理想汽车股票价格上涨带来公允价值变动收益是净利润增长主因 [1][2] - 持有及处置理想汽车股票合计确认损益2.07亿元对净利润影响金额1.55亿元 [2] - 剔除理想汽车投资收益后上半年净利润仍达3.23亿元 [3] 主营业务 - 机械制造业务实现营业收入21.31亿元聚焦民用泵工业泵园林机械研发制造 [3] - 数字营销业务实现营业收入74.77亿元覆盖完整营销服务链条 [3] - 两大业务板块协同发力推动经营质量提升 [1][3] 研发创新 - 三年半累计研发费用5.96亿元其中2022年1.96亿元2023年1.34亿元2024年1.77亿元2025年上半年8878万元 [5] - 核电领域签署联合研发框架协议突破动叶可调循环水泵关键技术 [5] - 推出智慧液冷系统全矩阵产品及RPC系列液冷屏蔽泵服务数据中心绿色升级需求 [5] 全球布局 - 依托五大现代化生产基地覆盖全球160多个国家和地区产品服务网络 [4] - 机械制造板块稳步推动国际国内市场开发强化AI应用加速智能制造转型 [3]

核心财务表现 - 营业总收入9.65亿元 同比增长14.55% 主要因民用泵及商用泵收入明显增加 [1][4] - 归母净利润1.01亿元 同比下降27.99% 第二季度单季净利润6163.63万元 同比下降37.88% [1] - 毛利率26.98% 同比下降11.56个百分点 净利率10.2% 同比下降37.56% [1] - 每股收益0.61元 同比下降27.38% 每股净资产10.08元 同比增长7.44% [1] 现金流与资产结构 - 每股经营性现金流0.51元 同比大幅增长92.45% 因销售商品收到现金增加 [1][4] - 货币资金7.06亿元 同比增长27.13% 主要因结构性存款到期收回 [1][2] - 应收账款4.79亿元 同比增长11.67% 占归母净利润比例达187.61% [1][5] - 投资活动现金流净额大幅增长156.43% 因理财到期收回金额增加 [4] 成本费用分析 - 三费总额1.02亿元 占营收比例10.61% 同比增长8.27% [1] - 销售费用同比增长13.93% 因加大市场拓展和人才储备 [4] - 研发费用同比增长19.07% 因持续加大研发投入 [4] - 财务费用同比激增160.69% 因可转债利息费用增加及存款利息收入减少 [4] 重大变动项目说明 - 其他流动资产增长334.66% 因待抵扣进项税额增加 [2] - 预付款项增长43.41% 因预付材料款及合作开发款增加 [2] - 应付职工薪酬下降30.53% 因支付上年度年终奖金 [3] - 少数股东权益下降242.31% 因子公司雷客泵业持续亏损 [4] 基金持仓与市场预期 - 人保稳进配置三个月持有(FOF)新进持仓0.40万股 为最大持仓基金 [6] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩2.57亿元 每股收益1.56元 [5] - 公司历史ROIC中位数16.56% 2024年ROIC为12.31% [5]

公司股价表现与风险提示 - 公司股价近期大涨 截至8月14日收获四连板 报收42 85元/股 市值71亿元 自7月31日以来累计涨幅超80% 近11个交易日日均换手率6 06% 显著高于日常水平 [1] - 公司发布股价异动公告提示风险 当前股价处于历史高位 存在市场情绪过热情形 [1] - 2024年公司营收19 09亿元 同比增长1 57% 净利润2 55亿元 同比下滑10 55% 2025年一季度净利润3921 32万元 同比下降3 95% [1] 液冷业务发展现状 - 液冷温控业务为原有业务 2025年一季度直接用于数据中心液冷的产品销售收入约160万元 占营业总收入0 43% 对报表影响小 业务发展存在较大不确定性 [1] - 2024年液冷温控业务营业收入约0 9亿元 同比增长超80% 覆盖新能源汽车 储能 算力服务等重点应用场景 [2] - 液冷产品在算力领域主要应用于区块链及AIDC领域 下游客户包括温控厂商及比特大陆 中兴通讯等终端客户 [2] 液冷行业前景与竞争格局 - AI服务器单颗GPU功耗达1000W以上 传统风冷难以满足需求 液冷技术因高效散热和更低PUE优势正从选配变为必配 [2] - 全球液冷市场规模预计从2024年不足30亿美元增至2030年213亿美元 年复合增长率超40% [2] - 液冷泵技术难度高于传统民用泵 绿色数据中心对噪音 安全泄露要求更严格 头部企业具备先发优势 [3] 客户拓展与业务布局 - 2024年在中兴通讯 曙光数创 英维克 同飞股份等重点行业客户实现0到1突破 [2] - 2025年业务将明显受益于2024年完成的部分重点客户拓展 [2] - 公司生产经营正常 主营业务未发生重大变化 下游市场环境及行业政策无重大调整 [1]