天猫美妆平台增长表现 - 天猫大快消板块超200家头部商家实现确收双位数增长 [3] - 500余个千万级新品牌成交同比涨幅突破40% [3] - 超1000家百万级新商成交增速超40% [3] - 天猫美妆形成"头部稳、新牌活"格局 [21] 行业整体趋势与消费行为变化 - 2025年上半年限额以上化妆品零售额达2291亿元 同比增长2.9% [7] - 47%中国消费者固定选择熟悉品牌 但要求品牌持续推出契合需求的新品 [8] - 中国线上消费品牌指数升至63.38 两年间增加近4个点 [8] - 无品牌及低质产品加速退场 "品牌化、创新化"成为核心选择标尺 [10] 新品驱动增长策略 - 2025年618全周期453个品牌在天猫成交破亿 同比增长24% [11] - 近4万品牌集中首发109万款新品 预售首日整体成交增速达158% [11] - 美妆成交破千万新品数量近百个 多款产品成交破亿 [11] - 天猫美妆新品流量同比翻6倍 超级新品数同比增长170% [24] - 趋势新品成交同比增长170% 爆款单品数增长86% [24] 人群分层与消费偏好 - 年轻群体主导"情绪与成分消费" 催生细分赛道爆款 [12] - 高价值人群推动"品质消费" 国际品牌在TOP20中占据优势 [13] - 88VIP成交同比增长25% 客单价达非会员的2.3倍 [29] - 品牌复购会员数增长23% [29] 平台战略与运营创新 - 天猫通过"营销升维、货品提质、人群深耕、流量破圈"四大增长飞轮支持品牌 [21] - 店播成为核心阵地 美妆品牌高双位数增长品牌店播间超过500个 [22] - KA达人成交增长88% [22] - "红猫计划"助力超1000家商家实现超预期种草效果 [29] - 天猫为快消行业店播投资超5亿 提供最高100%免佣+货品补贴+用户红包三重激励 [22] 品牌创新案例与实践 - 花西子推出"好气色防晒粉饼"解决高防晒指数与妆效肤感平衡难题 [17] - 薇诺娜"清透防晒乳"采用逆光转化技术 获得63家三甲医院临床验证与300+全球皮肤学研究支持 [17] - 雅诗兰黛通过天猫数据能力推动新品开发 白金系列产品登上类目销售榜首 [24] - 百雀羚通过人群分析精准圈定高潜力人群 新品斩获天猫3大榜单榜首 [29] 未来发展方向 - 天猫将持续投入百亿资源加码拉新与会员留存 [31] - 深化"红猫计划"优化站外种草与天猫成交链路 [31] - 双11期间推出"线上线下一体化"方案 实现"一款货、一个价、统一运营" [31] - 行业增长源于"品牌产品力+平台生态力"共振 [33]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 京东加码OTA布局较难撼动行业差异化竞争格局，但需关注平台价格战对OTA平台利润兑现的短期影响；潮玩行业618数据亮眼，泡泡玛特登顶淘系榜首；茶咖头部品牌开店与店效双高增；618大促化妆品电商平稳增长，电商巨头发力即时零售；本周A股和港股社服板块均跑输大盘 [2] 根据相关目录分别进行总结 出行旅游 - 6月18日京东发布“酒店PLUS会员计划”，意在补全酒旅供应链 [12] - OTA生意品类属性使酒旅赛道易守难攻，C端低频高决策成本，B端中高端连锁品牌和长尾低端酒店需求不同 [12][13] - 国内OTA行业已形成差异化竞争格局，京东入局或使OTA平台短期利润承压，长期撼动格局难度大，受益标的为携程集团 - S、同程旅行 [21] 潮玩 - 2025年618期间淘天潮玩赛道数据亮眼，国产IP游戏电竞周边、毛绒和盲盒品类增长良好，泡泡玛特登顶淘系潮玩IP成交榜首位 [22] 茶咖 - 2025年5月茶饮和咖啡行业店数和店效重回增长快车道，茶饮门店净增2.93万家，平均店效同比增长7.6%；咖啡门店净增0.9万家，平均店效同比增长7.6% [27][31] - 头部品牌持续领跑，1 - 5月蜜雪冰城净增门店5203家，古茗净增752家，瑞幸净增2648家，幸运咖净增854家；5月蜜雪冰城店效同比增长13.7%，古茗同比增长32.9%，瑞幸同比增长13.4% [38] - 蜜雪冰城“雪王魔法铺”在618淘宝潮玩榜单排名第五，5月线上销售额为368万元，同比增长253% [41] 618大促 美妆 - 天猫国际品牌增长韧性强，国货头部品牌稳定，新品牌和新品类驱动增长，珀莱雅蝉联第一，毛戈平和彩棠新上榜 [45] - 抖音国际品牌靠达播占市场，国货头部品牌自播强，韩束蝉联第一，抗衰老产品成增长极 [52][55][56] 即时零售 - 2025年618大促即时零售销售额达296亿元，同比增长18.7%，延伸至全品类领域 [57] - 美团闪购成交额创新高，“大件”商品成交额增长2倍，下单用户数超1亿，活跃本地商户近百万家 [61] - 京东外卖百亿补贴加码，外卖与电商主业协同，自营家电清洗和洗衣订单量增长，京东七鲜线上订单和自有品牌商品销售增长 [62] - 淘宝推出“饿补超百亿”，强化主站协同，闪购日订单量超4000万，部分品牌订单增长 [62] 出行数据跟踪 航空 - 本周（6.15 - 6.20）全国日均客运执行航班量15062架次，较2024年同期 + 3%，环比 + 3.5%；国内客运日均执行航班量12866架次，较2024年同期 + 1%，环比 + 3.6%；国际客运日均执行航班量1843次，环比 + 2.3%，恢复至2019年同期87% [63] 访港数据追踪 - 本周（6.14 - 6.20）内地访客总入境人次达54.21万人，环比 - 2.8%；全球访客总入境人次（除内地外）20.23万人，环比 + 2.3%；内地访客日均人数较2024年日均 + 6.5%，全球访客日均人数（除内地外）较2024年日均 + 5.9% [68] 行业行情回顾 A股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）社会服务指数 - 3.29%，跑输沪深300指数2.83pct，在31个一级行业中排名第27；2025年初至今社会服务行业指数 - 2.02%，强于沪深300指数 [74] A股社服标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）A股涨幅前十名以检测、旅游类为主，涨幅前三名分别为谱尼测试、君亭酒店、ST东时，涨幅后三名分别为金陵体育、曲江文旅、金陵饭店；净流入额前三名分别为君亭酒店、创业黑马、首旅酒店，净流入额后三名为金陵体育、中公教育、宋城演艺 [78] 港股行业跟踪 - 本周（6.16 - 6.20）港股消费者服务指数 - 5.15%，跑输恒生指数3.63pct，在30个一级行业中排名第26；2025年初至今消费者服务行业指数 - 13.15%，弱于恒生指数 [85] 港股消费者服务标的表现 - 本周（6.16 - 6.20）港股旅游、餐饮类涨幅靠前，涨幅前三名分别为中国儒意、美高梅中国、中国中免，跌幅前三名分别为同程旅行、宇华教育、海伦司 [98]